去年以来，黄金价格一路飞涨，COMEX黄金期货价格去年涨了27.39%，今年以来最高涨了32.99%并迭创历史新高。几年前只要三四百元一克的实物黄金，如今每克已超过千元。4月27日，周大福、明牌珠宝等品牌金饰的价格为1028元/克。

黄金价格涨上了天，卖黄金的企业是不是赚得盆满钵满？不过4月26日公布年报的明牌珠宝却让人大跌眼镜！这家主要经营黄金饰品的上市公司，去年交出的成绩单居然是净利1798万元，扣除非经常性损益后亏损了1.78亿元！今年一季度公司又亏了3802万元，扣除非经常性损益后亏损4490万元。

明牌珠宝是浙江绍兴上市企业，于2011年登陆深交所，主要从事黄金、铂金等中高档贵金属和宝石首饰产品的设计、研发、生产及销售，核心业务是对“明牌珠宝”“明牌传家金”“明牌小金喜”品牌的连锁经营管理。2024年年报显示，公司黄金饰品全年的营收为29.95亿元，营收占比76.14%，营收同比2023年度的36.62亿元下降18.21%，营收占比下降16.88个百分点。

营收占比大幅下降的原因，与公司跨界进军光伏产业有关。2024年，公司光伏产业营收6.22亿元，营收占比达到15.82%，其中光伏电池片产品营收5.97亿元，营收占比15.17%。而2023年，公司光伏电池的营收为2218万元，营收占比仅0.56%。

2023年2月，明牌珠宝宣布投资建设日月光伏电池片“超级工厂”项目，开始跨界光伏。计划总投资约100亿元。但是作为生产光伏电池片的核心子公司，日月光能2024年亏损2.74亿元，对明牌珠宝业绩形成极大拖累。

随着金价的上涨，明牌珠宝2024年度采购的黄金数量和金额均明显下降，全年共采购了5吨多（5055千克）的黄金，比2023年的7.6吨多（7622千克）减少了2.5吨多；采购金额23.84亿元，比2023年的30.12亿元下降了两成多。同时，公司的门店也大幅下降，全年门店数量减少了76家。

2024年明牌珠宝黄金的采购量和采购金额

2024年度明牌珠宝门店增减情况

不过，随着金价的持续大涨，相较于2023年底，明牌珠宝库存黄金的价值明显提升。2024年底库存黄金中，原材料8650万元（2023年底4905万元），在产品1.26亿元（2023年底6848万元），库存商品10.98亿元（2023年底11.75亿元）。

明牌珠宝产品生产销售情况

明牌珠宝表示，去年黄金销售量下降30.21%，主要受国际行情金价波动影响。2024年金价创下40次新高，成为全球关注的焦点。上海黄金交易所Au9999黄金2024年末收盘价较年初开盘价上涨27.87%，创下自2009年以来的最大年度涨幅。据中国黄金协会统计，2024年我国黄金消费量985.31吨，同比下降9.58%，其中黄金首饰532.02吨，同比下降24.69%，金条及金币373.13吨，同比增长24.54%。

明牌珠宝称，随着市场体量回调、产品结构差异化加大、价格波动加剧、线下门店整体数量收缩等诸多情况出现，珠宝行业现有生态已发生较大变化，相比过去几年，当前乃至未来一段时期珠宝行业发展的内外部环境因素更加错综复杂，对公司的稳增长发展提出了更多挑战。

年报显示，截至2024年12月31日，明牌珠宝应收账款账面余额为人民币5.16亿元，坏账准备为人民币2.19亿元，账面价值为人民币2.97亿元。值得担忧的是，因光伏行业竞争加剧，光伏产业链价格整体下滑严重，明牌珠宝新能源光伏电池片项目相关长期资产（金额重大）出现减值迹象，但2024年度未计提减值准备。

截至目前，以黄金及黄金饰品为主的珠宝行业上市公司中，曼卡龙、萃华珠宝已发布年报，其中曼卡龙2024年实现净利9613万元，同比增长20.02%；萃华珠宝实现净利2.17亿元，同比增长25.46%；老凤祥已发布业绩快报，公司2024年实现净利19.5亿元，同比下降11.95%。ST金一、潮宏基、周大生、菜百股份等均未公布年报，但去年前三季度，潮宏基实现净利3.16亿元，同比增长0.95%；周大生实现净利8.55亿元，同比下降21.95%；菜百股份实现净利5.54亿元，同比下降6.32%。

来源：潮新闻