本报记者 吴晓璐

6月26日，有5家公司“摘星”或“脱帽”。其中，南卫股份、洲际油气、奥康国际和中安消等4家公司当日起撤销其他风险警示，即“脱帽”，股票简称恢复正常；ST明诚则是撤销退市风险警示并继续实施其他风险警示，股票简称从*ST明诚变为ST明诚，即“摘星”。

据Wind数据统计，截至6月26日，年内“摘星”“脱帽”上市公司累计有34家。其中，22家*ST公司撤销退市风险警示公司（即“摘星”），12家ST公司“脱帽”。综合来看，有14家公司实现既“摘星”又“脱帽”。

《证券日报》记者据上市公司公告梳理，上述34家公司中，大多数通过重整实现“摘星”“脱帽”，还有部分公司通过完善内控制度、重大资产重组置入优质主业资产等方式，解决公司内控以及持续经营能力等问题，实现“脱帽”。

“积极的重整措施和有效的市场策略，是*ST公司‘起死回生’的重要方式。”中央财经大学资本市场监管与改革研究中心副主任李晓在接受《证券日报》记者采访时表示，重整不仅能帮助公司解决短期债务问题，还能从根本上改善公司的财务状况，提升盈利能力，实现可持续发展，从而恢复市场信心。

部分公司通过重整

消除退市风险

具体来看，上述22家撤销退市风险警示公司中，有14家消除了此前触及的财务类退市风险情形，且不存在触及其他风险警示的情况，成功实现“摘星脱帽”，恢复原股票简称。但有8家公司还存在被证监会行政处罚、持续经营能力存在不确定性、资金占用情形未消除等其他风险警示情形，仍被实施其他风险警示，仅“摘星”，即由*ST变为ST。

从消除财务类退市情形的方式来看，大多公司通过破产重整化解公司债务危机，改善公司资产负债结构，提高公司持续经营能力。如广东榕泰表示，公司通过司法重整，有效化解了公司的债务危机，改善了资产负债结构，净资产由负值转为正值，消除了公司的退市风险，6月14日，公司简称由*ST榕泰变为广东榕泰。

华商律所执行合伙人齐梦林对《证券日报》记者表示，*ST公司通过重整恢复正常交易是目前主流的方式，上市公司具有较好的市场价值，重整复杂度相对较高，但投资方基于对未来利益的期待，有一定的参与积极性。

不过，虽然部分公司通过重整消除了退市风险，但是其盈利能力尚未完全恢复，持续经营能力仍然存在问题，被交易所实施其他风险警示。如西宁特钢因2022年年报净资产为负，被实施*ST。2023年公司完成重整，2023年年报公司净资产转正，消除了退市风险。但是，由于公司2023年扣非后净利润为-15.79亿元，亏损较大，公司表示，司法重整后盈利能力尚处于恢复期，持续经营能力有待进一步恢复，公司股票继续被实施其他风险警示。5月9日，公司股票简称从*ST西钢变为ST西钢。

虽然重整对*ST公司具有积极作用，但并非所有公司都能成功实现重整。李晓认为，在决定是否进行重整时，公司需要充分考虑自身的实际情况和市场环境，制定切实可行的重整计划。同时，投资者也需要对重整公司的财务状况和经营前景进行充分评估，以降低投资风险。

监管部门督促

上市公司规范治理

相较于*ST公司而言，ST公司触及的风险情形较轻，大多为公司内部控制存在缺陷、公司持续经营能力存在不确定性等。年内12家“脱帽”的公司，主要通过整改公司内控、重大资产重组置入优质主业资产、司法重整引入投资人等，消除公司存在的内控问题，解决持续经营相关的重大不确定等问题，使得公司股票简称复原。

今年4月底，退市新规落地实施，上市公司退市情形增加，上市公司被“披星戴帽”情形增多，*ST公司或ST公司本身风险较高，也更加容易触及资金占用、内控非标审计意见等风险警示指标。如北京某上市公司通过重整使得2023年年报净资产转正，消除退市风险，但是由于今年6月份公司财务造假被北京证监局行政处罚，交易所继续对公司股票交易实施其他风险警示。

李晓表示，随着退市新规的实施，监管部门对上市公司的监管力度加强，对违法违规行为的处罚也更为严厉。与此同时，上市公司“披星戴帽”的情形增多，这反映了监管部门对市场秩序的维护和对投资者权益的保护，督促上市公司规范治理。一旦上市公司“披星戴帽”，想要“摘星脱帽”的难度将有所增加。对于因财务造假被处罚的公司来说，要想“摘星脱帽”需要付出更多的努力和时间。公司需要彻底纠正财务造假行为，恢复财务报告的真实性和准确性，同时加强内部控制和合规管理，以防止类似问题再次发生。