6月19日，绿茶集团有限公司（以下简称“绿茶集团”）向港交所递交招股说明书，拟主板挂牌上市，花旗和招银国际担任联席保荐人。在经历了2021年、2022年中的三次上市冲刺后，绿茶餐厅的第四次冲击上市，仍将扩张餐厅网络视为成功上市后的目标。而与此前不同的是，绿茶餐厅的盈利状况有了改善，2023年实现利润约为2.96亿元。

在业内人士看来，作为曾经的“初代网红”，随着餐饮消费市场的饱和和消费者口味的多样化，绿茶餐厅面临着激烈的竞争和品牌老化的挑战。此次冲刺港股上市，绿茶餐厅看中的是休闲中式餐厅市场广阔的发展前景。而在当下消费力不足的背景下，性价比优势仍保证了绿茶餐厅未来的发展潜力。

“初代网红”餐厅冲刺港股

6月19日，绿茶集团的招股书显示，绿茶集团是中国知名的休闲中式餐厅运营商，于2008年开设了第一家绿茶餐厅，并建立了全国餐厅网络。截至2024年6月11日，绿茶集团的餐厅网络包括382家餐厅，并覆盖中国21个省份、四个直辖市及两个自治区。

《消费钛度》了解到，绿茶餐厅起源于2004年。彼时，绿茶餐厅的创始人王勤松、路妍夫妇在杭州西湖景区开青年旅舍时，发现背包客们很喜欢他们研制的烤鸡、火焰虾等融合菜。

2008年，绿茶餐厅在杭州开出了第一家门店。开业之初，绿茶餐厅便以低价的中式休闲融合菜定位吸引来了众多消费者，成为了和新白鹿餐厅、外婆家餐厅并称的“杭城三剑客”。

作为最早的一批中式网红餐厅，从第一家店开始，绿茶餐厅想要抓住的显然是年轻消费群体。

据悉，绿茶餐厅在价格为人均60元左右，主要消费群体主要包括80后、90后消费者。在门店风格上，与“绿茶”二字对应的是，绿茶餐厅以时尚精致的小清新风格为主，融合了江南水乡和现代简约的设计元素，满足了年轻消费者对就餐环境的要求。在餐品种类上，相比于更加精细的菜系划分，绿茶餐厅以更加多样和丰富的融合菜，吸引着更广泛的消费群体。

从2013年的13家门店，到2018年的77家门店，再到2021年的185家门店，绿茶餐厅度过了一段稳定的增长期。在从杭州走向其他城市的同时，绿茶餐厅也创造了较高的翻台率。据悉，绿茶餐厅的平均翻台率曾为6次到8次，杭州地区的门店甚至高达12次到14次。

在业内人士看来，作为“初代网红”餐厅，绿茶餐厅曾经历过一段高速扩张的历程。此次冲刺港股，绿茶餐厅想要加速其餐厅网络的扩张。同时，上市可以提高绿茶餐厅的品牌形象，提升其在消费者和投资者心中的信誉和可靠性。

走过曲折上市路

值得注意的是，这是绿茶餐厅第四次冲刺港股上市。在此之前，绿茶餐厅分别在2021年3月、2021年10月向港交所递交上市申请，但均已“失效”。2022年4月，绿茶餐厅又第三次递交招股书，并通过上市聆讯，但却再次三度“失效”，之后再无进一步推进。

有业内人士认为，在上市路上一波三折后的绿茶餐厅，时隔两年再次踏上港股IPO征途，要解决的是盈利问题。

《消费钛度》了解到，2018年至2020年，绿茶集团的净利润分别为4440.1万元、1.06亿元与-5526.2万元，经调整后净利润分别为4440.1万元、1.06亿元与1556.2万元。2019年经调整后净利润同比增长138.7%，2020年经调整后净利润则同比下滑85.3%。

对于这样一份成绩单，有业内人士曾评价称，绿茶餐厅属于“带病上市”，想要通过上市来扩张、突破瓶颈并不现实。

波动的业绩下，绿茶餐厅的“融合菜”定位被视作主要原因。在业内人士看来，国内餐饮行业正在经历精细化、时尚化、消费升级的阶段，消费者在就餐是更倾向于选择诸如江浙、北京、川渝等菜系口味的菜，以及火锅、烤肉等更垂直的餐品品类。主打“融合菜”的绿茶餐厅在餐饮消费的升级下已失去了竞争优势。

盘古智库高级研究员江瀚认为，作为最早一批中式网红餐厅之一，绿茶餐厅凭借其独特的装修风格、创意融合菜品以及良好的顾客体验，迅速在市场中占据了一席之地。然而，随着市场的饱和和消费者口味的多样化，绿茶餐厅面临着激烈的竞争和品牌老化的挑战。近年来，绿茶餐厅虽然在不断创新菜品和服务，但增长潜力可能已不如初创时期。

《消费钛度》了解到，绿茶餐厅的主打菜有石锅鸡汤豆腐、面包诱惑、绿茶葱香烤鸡、龙井虾仁等，部分菜品已长销十年。社交平台上，有消费者评论道：“对于绿茶的印象就是烤鸡和面包，一两年之前是这样，现在也一样”、“菜品万年不变，且吃起来像是预制菜”……

仍占据主导地位

值得注意的是，绿茶餐厅的财务状况似乎正在改善。2021年、2022年以及2023年，绿茶集团实现收入分别约为22.93亿元、23.75亿元、35.89亿元；年内利润分别约为1.14亿元、1657.9万元、2.96亿元。

此次冲刺港交所后，绿茶餐厅仍将扩张餐厅网络视为下一步的重点工作。绿茶集团在招股书中表示，IPO募集所得资金净额将主要用于扩展餐厅网络；设立中央食材加工设施；升级信息技术系统和相关基础设施；以及用作营运资金及其他一般企业用途。

绿茶集团表示，将致力于建立全国餐厅网络，计划于2024年、2025年、2026年及2027年分别开设112家、150家、200家及213家新餐厅。

在这背后，绿茶餐厅看中的是休闲中式餐厅市场广阔的发展前景和潜力。根据灼识咨询的资料，中国中式餐厅市场的总收入于2023年达2.93万亿元，2023年至2028年中式餐厅市场预期按6.9%的复合年增长率保持稳定增长，于2028年达4.1万亿元，维持其作为中国最受欢迎菜品类别的主导地位。

另一方面，绿茶餐厅在该市场仍占据主导地位。灼识咨询的资料显示，2023年休闲中式餐厅市场中，前五大品牌约占休闲中式餐厅市场总收入的4.0%。2023年，绿茶餐厅实现了36亿元的总收入，在中国休闲中式餐厅市场的市场份额为0.7%，排名第四。在重点提供融合菜的休闲中式餐厅品牌中，按收入而言，绿茶餐厅是最大的餐厅品牌。

在战略定位专家、九德定位咨询公司创始人徐雄俊看来，当下餐饮消费市场中，各大餐饮集团正在跑马圈地，通过并购等方式快速提高市场份额。绿茶餐厅通过上市将进一步提升行业地位，有利于它去和其他中餐品牌竞争。

“在当下消费力不足的背景下，绿茶餐厅的一个很大的竞争优势是它的性价比。我认为它的未来发展将非常有潜力。”徐雄俊表示。