2024年618接近尾声，“低价、破价”是今年白酒618期间的主题词。

据某大型电商平台百亿补贴频道，国窖1573（52度/500ml）补贴后的价格跌破800元/瓶，拼购两瓶的券后价格低至797.5元/瓶，五粮液（52度/500ml第八代普五）补贴后价格低至821元/瓶，舍得酒、剑南春等品牌价格跌幅也相当大。

记者注意到，今年618的白酒促销力度比去年更大，对于此轮618白酒价格战，酒业分析师蔡学飞对记者表示：“此轮名酒价格下跌更多的还是外部市场环境导致了消费信心不足，中间商抛货导致了价格踩踏。目前来看，产品价格需要修复，渠道弹性也需要恢复。”

优惠后的售价甚至低于批价

值得注意的是，国窖1573等名酒破价并非单个电商平台的个别现象。

在某宝大型电商平台的百亿补贴频道，国窖1573（52度/500ml）补贴后的价格低至806元/瓶，五粮液（52度/500ml第八代普五）补贴后价格低至836元/瓶，此外，飞天茅台（52度/500ml）补贴后的价格跌破2300元/瓶，舍得酒、剑南春等品牌价格跌幅也相当大。

国窖1573（52度/500ml）在电商平台补贴后的价格，来源于电商平台截屏

在某多大型电商平台上，也推出百亿补贴频道，多款白酒打上了“历史低价”的标签。其中，国窖1573（52度/500ml）补贴拼购的券后价格低至1595元/两瓶，即797.5元/瓶，已然跌破800元/瓶；五粮液（52度/500ml第八代普五）补贴后的价格低至821元/瓶；此外，剑南春、舍得、青花汾等在该平台都有不同程度的破价。

不过，诸如国窖1573（52度/500ml）低于800元/瓶的价格需要消费者整点抢券、拼购、限时抢购等，有一定的门槛。

五粮液（52度/500ml第八代普五）在电商平台上补贴后的价格，来源于电商平台截屏

记者注意到，去年618期间，国窖1573（52度/500ml）、五粮液（52度/500ml第八代普五）等补贴后价格多维持在850元/瓶以上，显然今年618期间的酒水价格再次“杀出新低度”。

而今年618期间国窖1573、五粮液的终端销售价甚至低于其批价。

据今日酒价数据，国窖1573（52度/500ml）在6月17日的批价为870元/瓶；据国酒财经数据，五粮液（52度/500ml第八代普五）6月17日的批价在940元/瓶左右。

不仅是线上，为了促销，线下也有购酒返现、扫码抽奖等活动。据记者近日走访1919等白酒销售门店，相关工作人员表示，为提升开瓶率等，国窖1573、红花郎等产品厂商都在搞活动，比如国窖1573扫码返红包至少30元。也有白酒门店工作人员表示，门店抛出了飞天茅台今年以来的最低销售价。

渠道库存高企

白酒价格大幅跌落的原因，除了电商618促销大力补贴之外，也有渠道库存高企等因素。

南都湾财社-酒水新消费指数课题组记者近日从一位白酒高管处获悉，白酒周期深度调整背景下，部分白酒厂商向渠道压货现象显现，导致渠道库存高企、终端价格不稳，出现阶段性的价格跌落。

从白酒上市公司财报数据来看，可看出今年一季度末相关公司的合同负债普遍较低，经销商打款意愿较弱，合同负债相较于年初大幅下滑，去库存意愿强烈。

以五粮液为例，截至今年一季度末，公司合同负债为50.47亿元，相较于去年同期55.36亿元下滑8.83%，相较于年初的合同负债68.64亿元减少18.17亿元、减幅达26.47%。

而洋河股份（002304.SZ）今年一季度末的合同负债更是达到了近5年一季度末的新低，为58.15亿元，同比下滑16.63%，相较于年初的合同负债111亿元减少52.85亿元、减幅高达47.61%。

洋河股份近五年一季度末的合同负债，来源于东方财富截屏

上述高管表示：“白酒厂商向经销商压货，短期内可以做大公司业绩，但长此以往，若产品长期压在经销商手里未真正被消费者喝掉，终端价格就会不稳定，品牌将遭到反噬，若再想恢复品牌力将耗费更大的成本和精力，因此白酒厂商需要平衡业绩和品牌建设。”

对于白酒行业下半年走势，蔡学飞对记者表示：“在目前需求偏紧，产能过剩的情况下，下半年行业依然会整体承压；但乐观来看，随着名酒价格的下探，也会刺激市场需求的扩大，在企业相关辅助政策的情况下，也会很快达成新的需求平衡点，下半年在旺季到来之前，头部名酒大概率会止滑回升。”

光大证券分析师在近日的研究报告中表示，目前市场对于需求端的判断更加谨慎。二季度白酒渠道对于需求的体感环比一季度减弱一方面商务场景恢复较为缓慢，中小企业/民营企业团购消费仍有待恢复，另外去年同期存在宴席场景回补、基数较高，华东部分区域反馈今年受民间习俗影响宴席场次缩减，需求端目前未有明显改善，下个中秋国庆旺季是观察需求成色的重要窗口。

南都·湾财社见习记者 张海霞