前不久，南航物流主动撤回IPO申请，引发了市场的广泛关注和讨论。其实，近几年物流企业撤回IPO的案例显著增多。例如，在2024年，菜鸟、侨益股份、上海生生、大洋物流、欧冶云商、旷视科技、世盟股份、日日顺供应链等企业均撤回了IPO申请。

究其原因，物流企业撤回IPO申请的背后可能涉及多重因素，包括监管政策趋严、企业自身经营问题、市场环境变化以及战略调整等。例如，2024年相关部门释放了从严监管分拆上市的信号，明确要求“母公司需连续三年盈利”。又如，企业的战略性考量，比如阿里巴巴认为菜鸟在“充满挑战的IPO市场环境”下难以获得合理估值，因此选择撤回申请，以强化其与电商业务的协同效应。此外，财务审核趋严也使得企业面临诸多挑战，如业绩波动、关联交易、分红争议等企业治理问题。

整体来看，企业撤回IPO申请已逐渐成为一种普遍现象。2023年和2024年A股市场分别有245家和430家企业撤回IPO。在当下的撤单潮中，物流企业面临着更为复杂的上市环境。那在这样的背景下，今年哪些物流企业有望上市？

货拉拉：第4次尝试港股上市

货拉拉是一家从事同城货运，逐步拓展至跨城货运、企业版物流服务、搬家、零担、汽车租售及车后市场服务的物流交易平台，此前已完成11轮融资，目前其已在上市之路上多次尝试。2024年10月2日，货拉拉母公司“拉拉科技控股有限公司”在港交所更新了招股书，这是其第四次向港交所提交上市申请。

据招股书，货拉拉是2024年上半年全球闭环货运交易总值（GTV）最大的物流交易平台，市场份额为53.9%。在中国内地的市场份额为66.6%，远超其他竞争对手。

2021年至2023年，货拉拉营收分别为8.45亿美元、10.36亿美元和13.34亿美元，2024年上半年营收为7.09亿美元，同比增长18.2%。从盈利情况来看，2023年货拉拉首次实现全面盈利，净利润为9.65亿美元，经调整净利润为3.91亿美元。

丰巢：招股书失效，上市工作仍在推进

丰巢成立于2015年，由顺丰、申通、韵达、中通和普洛斯五大物流巨头共同投资5亿元成立，后通达系退出，顺丰成为其主要股东。

丰巢于2024年8月30日向港交所递交招股书，拟在主板挂牌上市，2025年2月28日，丰巢向港交所递交的招股书因超过6个月未更新而失效，引发了市场对其上市“急刹车”的讨论。对此，丰巢回应，失效属于港交所正常机制，上市工作仍在推进。根据港交所规定，拟发行人通过资料更新即可重启上市进程，有分析认为，合规性问题或许是导致丰巢此次延期提交材料的关键所在。

据招股书，按2023年收入计，丰巢是中国最大的末端物流解决方案供应商，市场占有率为6.1%，按截至2023年末的柜机数量及全年包裹量计算，丰巢是全球最大的智能快递柜网络运营商。2021年至2023年，丰巢的营收分别为25.26亿元、28.91亿元、38.12亿元，2024年前五个月，丰巢实现扭亏为盈，盈利额度为7160.2万元。

据了解，丰巢开创了基于智能柜的末端寄件服务的新模式，其业务分为快递末端配送服务、消费者智能交付服务、增值服务及其他三大分部。其中，快递末端配送服务为支柱业务，不过营收占比持续下滑，从2021年的57.6%降至2024年前五个月占比为40.8%；消费者智能交付服务快速发展，营收占比从2021年的5.9%上升至2024年前五个月的36.3%。

海康机器人：有望成为海康威视的第三家上市公司

2021年，海康威视宣布拆分子公司海康机器人，计划在国内单独上市，2023年海康机器人获创业板受理，2024年收到审核中心意见落实函，并于2025年1月2日回复，历经11个月完成回复，距离拿到上市批文又近了一步，若成功，其将成为海康威视的第三家上市公司。

据了解，海康机器人主营机器视觉、移动机器人、计算机软件和无人机及其他四块业务，专其中机器视觉和移动机器人能贡献公司整体营收的九成，业务覆盖工业物联网、智慧物流和智能制造等领域。2023年，海康机器人在移动机器人行业的市场份额达到19.29%，位居国内市场首位。

在经历前几年的快速增长后，近两年海康机器人增长幅度已明显放缓。2021年至2024年1-9月，海康机器人的营业收入分别为27.68亿元、39.42亿元、49.63亿元和42.14亿元；归母净利润分别为4.82亿元、6.41亿元、7.98亿元和4.17亿元，2024年前三季度归母净利润同比下降29.78%。

业内人士认为，市场激烈的竞争是导致其产品单价和毛利率下滑的主要原因，比如面临基恩士、康耐视等全球巨头，以及奥普特、凌云光等国内企业的竞争。

Geek+：赴港上市

2024年12月16日，极智嘉（Geek+）向香港交易所递交了招股书，拟在香港主板挂牌上市。

据招股书，按2023年的收入计，Geek+已经成为全球最大的仓储履约AMR（自主移动机器人）解决方案提供商，并在这一领域连续五年保持领先地位，业务覆盖零售、鞋服、医药、3PL、汽车、锂电、光伏、电子等行业。

2021年、2022年、2023年和2024年上半年，Geek+的营收分别为7.90亿、14.52亿、21.43亿和7.82亿元，同期净亏损分别为人民币10.50亿、15.67亿、11.27亿和5.50亿元，相应的经调整净亏损分别为人民币7.63亿、8.15亿、4.44亿和1.94亿元。其中AMR解决方案的销售为其主要收入。

值得一提的是Geek+在海外市场发展迅速且盈利能力不错，2021年、2022年、2023年和2024年上半年，Geek+大陆以外市场的毛利率分别为38.7%、42.0%、46.4%以及40.8%。

多拉拉物流：物流中概股上市坎坷之路

多拉拉物流（路路盈物流）于近几月传出赴美上市的消息，然而证监会针对其新增股东情况的“穿透式问询”要求其说明新增股东是否存在利益输送，以及股权的稳定性如何，引发广泛关注，让这条上市之路变得波折不断。

多拉拉物流是安鑫集团全资子公司，依托河北强大的制造业集群，以大宗货物运输和智能仓储为主业，近年来向冷链物流、跨境物流等领域拓展，是以“打造中国最具影响力的大宗物流产业生态”为目标，研发“路路盈网络货运”构建第三方物流交易和物流产业互联网平台，行业对标对象为满帮，满帮成功赴美上市也为多拉拉物流提供了一定的借鉴。

据相关报道称，2023年多拉拉物流的营收已经突破了15亿元，此外在过去一年中，已完成了两轮Pre-IPO融资，引入了多家华北地区的产业资本，估值在半年内翻倍至8亿美元。不过也有业内人士指出，如果多拉拉物流无法清楚回应问询，上市进程将受到影响，甚至可能降低公司的市场估值，不过多拉拉物流的上市之路不仅考验其自身的资本化实力，也是区域物流企业与国际市场接轨的试金石。

普洛斯：计划最早于2025年上市

据路透社报道，普洛斯正在考虑在香港启动首次公开发行股票（IPO），这一计划可能在2025年实施。普洛斯已与一些财务顾问就可能的上市计划进行了初步讨论。

普洛斯专注于供应链、大数据和新能源领域的新型基础设施产业服务，资产管理规模超过800亿美元，在中国70个地区市场，投资开发和管理运营着450多处物流仓储及制造研发等产业基础设施。

2018年普洛斯以120亿美元的交易规模从新加坡证券交易所退市，相关消息称，普洛斯考虑此次于香港上市的原因之一是中国经济刺激政策和房地产支持措施的实施，这些措施显著提振了中国股市，投资者对中国房地产行业的看法对普洛斯重新上市的考量至关重要。

总结

尽管上述物流企业凭借自身优势和市场机遇有望于今年上市，但它们的上市之路大多并非一帆风顺。这些企业普遍面临着更严格的监管要求、复杂的市场环境以及各自独特的经营挑战。对于希望上市的物流企业，或许需要重点关注以下几点：

·加强合规管理：确保企业运营符合监管要求，避免因合规问题导致上市进程受阻。

·提升业绩稳定性：优化业务模式，降低业绩波动风险，提高市场估值。

·关注市场动态：及时调整上市策略，灵活应对市场环境变化。

·强化战略协同：明确企业战略定位，加强与主营业务的协同效应，提升企业整体价值。

在复杂的市场环境中，成功上市不仅考验企业的财务表现，还涉及对市场趋势的把握和应对策略的有效性。

作者 | 物流麻将胡

来源 | 物流沙龙

此文系作者个人观点，不代表物流沙龙立场