3月19日，安踏体育发布了2024年财报。2024年全年，安踏集团实现营业收入708.26亿元人民币，同比增长13.6%，连续多年保持双位数增长。 集团股东应占溢利也增长16.5%至119.27亿元。叠加去年上市纽交所的亚玛芬体育营收，“安踏系”营收首破千亿，超过1085.8亿元。

值得注意的是，自安踏体育公布财报股价反而下挫。今日财报发布后，原本在上午有所上涨的股价应声下跌，最大跌幅超7%。截至3月19日收盘，安踏报97.90港元/股，总市值为2748亿港币，跌幅3.93%。

股价为何不升反跌？有分析认为这是因为安踏体育2024年的整体毛利率及经营溢利率有所下滑，也有分析关注FILA增速。之前被誉为安踏“现金奶牛”、为集团贡献过半利润的FILA，其全年增速明显低于安踏核心品牌，而新贵迪森特等品牌尽管增速可观但占比总营收上，还有更多提升空间。

此次财报会上，安踏集团也对FILA的发展给出回应，特别强调了“合理的增长”，并称“FILA正处于最关键的变革期”。

低于核心品牌，

“现金奶牛”FILA营收增速6.1%

2024 年，亚玛芬体育营业收入同比增长 17.8%达 51.83 亿美元，营业利润同比增长 56%至 4.71 亿美元。 其中，大中华区营收 12.98 亿美元，同比增长 53.7%，约占亚玛芬营收规模的 25%。

算上亚玛芬体育的全年收益，“安踏系”营收首次突破千亿元。安踏集团成为继耐克、阿迪达斯之后，全球第三家年总营收超千亿人民币的体育用品集团。安踏集团经营利润增长8%至165.95亿元。

大盘子下，各大品牌表现如何？值得注意的是，安踏品牌的收入达到了335.22亿元，录得10.6%的增长；FILA收入为266.26亿元，同比增长6.1%；包含迪森特和可隆在内的其他品牌收入突破百亿，同比增长53.7%至106.78亿元。三者分别占总收入的48.6%、40.3%和11.1%。

过去十年，FILA为安踏贡献了近一半利润，接近70%的高毛利一直维稳着安踏的基本盘。从强调高增速到开大店追求大牌口碑质量，安踏的侧重点也发生着变化。外界对于安踏体育的增长速度，尤为关注。

不过，尽管外界争议颇多，安踏集团董事局主席、亚玛芬集团董事会主席丁世忠在财报会上给出肯定表态，“对于FILA过去的表现，管理层是很满意的，但我们认为FILA正处于最关键的变革期。在未来，FILA的营收超过300亿、获得合理的增长就好。”对于安踏集团“多品牌”的策略，丁世忠直言，我们最重要的一个观察标准是，每一个品牌的市场份额有没有每年在提升。他相信在未来，FILA会稳步健康的增长。

各品牌毛利率微幅下滑

据财报披露，安踏体育在2024年毛利率为62.2%，较上一年同期下降0.2%，各品牌的毛利率都有所下降。

其中，安踏品牌、FILA和其他品牌毛利率分别下降0.4%、1.2%和0.7%。同期的经营溢利率为23.4%，较2023年下滑1.2%，安踏品牌和FILA的经营溢利率分别下滑1.2%和2.3%，仅其他品牌的经营溢利率录得增长1.5个百分点。

未来，安踏瞄准全球的脚步依然坚定。2024年，安踏集团将加快布局全球市场。其以中国市场为核心辐射全球，布局东南亚、北美、欧洲、中东、非洲等核心海外市场。

据介绍，安踏集团称，集团业务将覆盖东南亚及南亚地区近20个国家的20亿人口。未来，安踏能否真正走出国际化、在出海谋增量，尤其是拿下全球体育赛道战略布局重点的北美市场，将是其可持续发展的有力支撑。

采写：南都·湾财社记者陈盈珊