每经记者：刘明涛 每经编辑：彭水萍

上周，在美股走弱背景下，A股呈现震荡偏强的行情。

不过，因中概股整体低迷以及港股市场出现调整，上周每经品牌100指数迎来高位震荡，周跌0.15%，以1147.09点报收。

杨靖制图

随着年报期到来，A股市场短期或将由以概念为牵引的题材驱动转向以业绩预期驱动的行情发展。

A股市场有望继续走强

上周，A股指数整体维持震荡整理走势，不过上周五指数强势震荡走强，三大指数涨超1%，沪指收复3400点，创年内新高。从周K线来看，上证指数周涨1.39%，以3419.56点报收；深证成指周涨1.24%，以10978.3点报收；创业板指周涨0.97%；科创50指数则周跌1.76%；每经品牌100指数周跌0.15%，以1147.09点报收。

从国内环境来看，春节错月扰动下2月CPI（消费者物价指数）同比转负，PPI（生产者物价指数）降幅边际收窄。当前通胀水平或处于筑底回升的早期阶段，仍需财政和货币政策共同发力。政策方面，央行重申“择机降准降息”，我国经济修复基础仍待夯实，未来货币政策进一步放松的取向不变，证监会强调将全面启动实施新一轮资本市场改革。

海外市场方面，美国对多国宣布加征关税，多国迅速反制。虽短期内关税落地存在一定的消极影响，但与2018年中美贸易摩擦对比，当前我国产品对美国的出口比例有所下降。另外，当前我国产业链更加完整，贸易合作伙伴更加多元。关税对我国的影响或要比先前更温和，中国企业应对起来或更有经验。

有券商机构指出，在美股走弱背景下，无论是科技产业还是经济基本面的预期，A股依然呈现出震荡偏强的行情。2025年政府工作报告针对多领域进行多维度的政策部署，为经济及行业基本面的持续修复形成有力支撑，大盘有望企稳后继续走强。

两龙头市值增长超千亿

从上周每经品牌100指数成分股表现来看，泸州老窖、山西汾酒、伊利股份、老凤祥以及贵州茅台5只消费股涨幅靠前，周涨幅均超过7%，其中，泸州老窖周涨幅达到9.28%。另外，华润医药、长城汽车以及中国太保等个股周涨幅也超过5%。

周市值变化方面，白酒与新能源车两大行业龙头贵州茅台和比亚迪周市值增长均超过1000亿元，两只个股周市值增长分别高达1344.26亿元和1056.44亿元。另外，招商银行、中国平安以及中国海油3只个股周市值增长也达到300亿元以上。

资料显示，泸州老窖抓住中国浓香700年历史契机，创新升级特色文化IP（知识产权），携手各类文化资源为品牌注入新内涵，开展全球文化活动提升国际影响力。同时，坚守品质，通过技术创新为品牌背书，构建智能化、数字化、绿色化供应体系，获评全国首批卓越级智能工厂。

在行业竞争日益激烈的背景下，泸州老窖坚持以消费者为中心，不断创新营销模式、提升品牌价值、强化厂商协同，为白酒行业的发展提供了有益借鉴，也为自身在未来市场竞争中赢得了先机，发展前景值得期待。

贵州茅台则对其品牌文化逐一进行梳理，形成鲜明的话术表达，精准送达消费者，实现市场深耕。目前，系列酒已成为公司的第二增长曲线，在跨越200亿元体量后，需要更加精细化的市场运作，事业部化有利于各个单品的持续发展，筑牢发展根基。

食品饮料ETF强势反弹

除了个股投资价值凸显外，酒类相关ETF（交易型开放式指数基金）也值得关注，比如酒ETF（512690）、饮食 ETF（159736）、食品ETF（159862）和食品饮料ETF（515170）等。其中，酒ETF（512690）周涨幅达到6.54%，其他食品饮料等相关ETF周涨幅也均超过5%。

从投资逻辑来看，2025年政府工作报告提出，要大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求。当前食品饮料板块已具备底部特征。一是板块估值经过连续回调后已在低位；二是2024年四季度公募基金持仓食品饮料已回落至2020年以来低点，筹码结构相对较好；三是2025年春节后板块基本面表现平稳，并未出现明显恶化现象。

据了解，酒ETF（512690）追踪的是中证酒指数。该指数从沪深市场上选取涉及白酒、啤酒、葡萄酒酿造等业务的上市公司证券，成分股行业属性鲜明，聚焦酒类相关行业。其近年来累计收益显著跑赢沪深300、上证50等主流宽基指数，相对其他食品饮料、消费行业指数，表现出较好的走势。

从中证酒指数主要权重股来看，泸州老窖、山西汾酒、贵州茅台权重占比超过40%，这些公司均是每经品牌100指数成分股，具有覆盖投资意义。

饮食ETF（159736）则追踪的是中证食品饮料指数。该指数选取归属于酒、饮料、食品行业的上市公司证券作为样本，以反映食品饮料类相关上市公司的整体表现。

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