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投资少烦恼

中国资产重估尚未结束。

国际长线投资者已回归中国市场

本周（3月10日至3月14日），A股三大指数放量大涨，沪指重回3400点创年内新高。

在日前举办的媒体会上，高盛亚洲（除日本外）股票资本市场联席主管王亚军表示，“中国境外股票发行市场已经复苏，如果说，2024年底我们是感觉到了风的存在，那么今年我们是感觉到风真的来了。”

王亚军还明确指出，国际长线投资者已显著回归中国资本市场，这不仅体现了他们对中国资产的信心，也为市场复苏提供了坚实的基本面支撑。

华西证券策略政策首席分析师李立峰表示，“今年2月以来，国内大模型、机器人等领域的科技突破是催化本轮科技行情的核心因素。经过前期上涨，市场对科技交易拥挤度的讨论上升，但从中美估值对比来看，当前中国科技指数估值仍有提升空间，‘中国资产重估’尚未结束。”

持仓水平更为积极

以万得全A的周线为例，蛇年春节过后，大盘四阳一阴，稳步运行在趋势线上方。本周A股先抑后扬，三大股指收阳，消费和大金融板块共舞，活跃的市场行情下下周A股怎么走？

3月15日，数据宝推出了一份的小调查。感谢各位宝粉的热情投票与支持。

通过调查发现，本周较上周操作上来看，“加仓”“持仓不动”的比例增加，“减仓”“清仓”的受访者在减少。

仓位管理来看，“满仓加融资”“满仓”的投资者在增加，其中“满仓”的比例为38.25%，较上期增加2.29个百分点。“50%~100%”“50%以下”“空仓”的受访者的比例明显下降。

数据来看，在降准降息预期、消费重磅利好政策的催化下，投资者的持仓水平较上期更为积极。

从盈亏情况来看，震荡行情下A股风格切换，投资者的盈利情况整体表现不佳，较上期有所收窄。亏损的比例略有上升，但亏损幅度不大，“亏损10%以内”的受访者占比24.59 %，“亏损10%~20%”和“亏损20%以上”的受访者合计不足9%。

大消费方向关注度迅速上升

对目前行情，认同“牛市”的比例为43.46%，而这一数据上期为37%，呈现明显上升。有近50%的受访者认为是“震荡市”，上期数据为超54%。

对于接下来一周的大盘走势，多数投资者认为大盘将“震荡走高，挑战3500点”，持有该观点的受访者占比46.88%。认为“震荡下行，回撤考验3300点，甚至3200点”的受访者比例和上期基本一致，“横盘震荡”的观点较上期大幅上升。

对于接下来潜力板块和方向选择，科技方向（包含机器人）仍然是占比较高，但随着科技股一路走高，消费等滞涨板块迎来大反弹。大消费关注度迅速提升，由上一期的5.28%上升至16.22%。另外，有色金属、非银金融均有上升。

在全球市场上，战略金属迎来了一轮涨价潮，尤其是锑、铋、钴等小金属持续大涨，其中锑价更是在近期连创历史新高。

财通证券分析认为，近期券商股行情持续升温，显示了在A股和港股市场高活跃度背景下，资金正在关注作为“市场风向标”的券商板块。

在“您认为下周哪些板块的表现将最为突出？”的调查中，“科技”板块由上周的62%，下降至42%；看好“消费”板块的比例由11.26%上升至34%。在方向选择上，“您认为下周哪些赛道将有边际改善潜力？”的问卷中，Al+应用、消费电子、人形机器人的认同占比较高。

科技股产业趋势确立，投资机会依然显著。操作上，东兴证券建议，对前期涨幅过大的科技板块做出一定调整，在板块内部寻找标的进行“高切低”，或者切换部分仓位至前期涨幅相对较小的大金融和红利板块，适当平滑净值曲线。

从基本面角度看，大消费板块整体的业绩兑现情况要优于科技股，因此在多家研究机构看来，大消费的主线之一就是立足业绩，抓确定性。

目前，大消费及顺周期板块走强，也预示着A股高低切换的开始，价值重估进行时。在“对于下周市场的风险感知如何？”的调查中，有54%的受访者认为是中等风险。

随着两会政策的不断释放、上市公司业绩披露以及美联储政策等多方面因素，都将影响下周市场的走势。经调查有33%的受访者认为，业绩披露将对市场影响较大，另外，国内外经济数据和行业政策对市场的影响也值得关注。

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责编：周莎

校对：李凌锋