3月14日，东方集团股票收盘价仅为0.92元/股，跌破1元大关。公司晚间发布公告称，根据《上海证券交易所股票上市规则》（简称《股票上市规则》），如果连续20个交易日的每日股票收盘价均低于1元，公司股票可能被上交所终止上市交易。

同日，东方集团创始人、实际控制人张宏伟从民生银行辞职。据民生银行公告，董事会收到张宏伟的辞职函，辞职自2025年3月15日起生效。

此外，上交所3月14日通报本周沪市监管情况时提到，交易所对存在重大违法强制退市风险的东方集团等股票进行重点监控，对该公司信息披露违规行为启动纪律处分程序。

双重退市风险高悬

3月14日，东方集团股票收盘价为0.92元/股，低于人民币1元。根据《股票上市规则》的相关规定，在上交所仅发行A股股票的上市公司，如果连续20个交易日的每日股票收盘价均低于1元，公司股票可能被上交所终止上市交易。同时，根据相关规定，交易类强制退市公司股票不进入退市整理期交易。由此，东方集团拉响面值退市警报。

值得关注的是，同一天民生银行公告称，公司董事会收到张宏伟的辞职函。因个人身体原因，张宏伟申请辞去该行第九届董事会副董事长、董事、董事会战略发展与消费者权益保护委员会委员、董事会提名委员会委员等职务。

公开信息显示，张宏伟是东方集团的创始人、实际控制人，东方集团则是民生银行的股东之一。Choice数据显示，截至2024年9月30日，东方集团持有民生银行2.92%的股份，位列第九大股东。

除了面值退市，公司还面临其他退市情形。根据公告，东方集团预计将触及重大违法强制退市情形。中国证监会于2025年2月28日通报了东方集团财务造假案阶段性调查进展情况，现已初步查明，东方集团披露的2020年至2023年财务信息严重不实，涉嫌重大财务造假。上述查明事实显示，公司预计将触及《股票上市规则》规定的连续多年财务造假等重大违法强制退市情形。

根据上述信息，无论东方集团股价当前是否已跌破1元，也无论后续股价走势如何，其基本已锁定退市结局。“双重退市风险下，无非是看哪个先到。”有业内人士表示。

过山车行情背后

早在2024年6月25日，东方集团就曾发布过公司股票可能存在因股价低于1元而终止上市的风险提示公告。此次股价下跌与公司2024年6月21日收到中国证监会下发的《立案告知书》有关，因公司涉嫌信息披露违法违规，中国证监会决定对其立案。

在立案的三天前，即2024年6月18日晚间，东方集团公告称，公司及子公司在关联方东方集团财务有限责任公司的16.4亿元存款出现大额提取受限情形，由此引发监管关注，牵扯出东方集团财务造假案。

直到2025年2月28日晚间，公司披露中国证监会发布的阶段性调查结果，认定东方集团披露的2020年至2023年财务信息严重不实，涉嫌重大财务造假。受此影响，3月3日至11日，东方集团连续7个交易日跌停，股价从较高位开始大幅下跌。

然而，在连续7个交易日跌停后， 东方集团3月12日开盘跌停，随后以惊人的速度被资金拉升至涨停，上演“地天板”行情。截至收盘，东方集团股价封死涨停价1.13元/股，成交金额高达12.31亿元，近45万手买单堆积在涨停板，退市风险股再现“末日狂欢”。

就在“地天板”当天中午，东方集团午间发布风险提示公告称，中国证监会于2025年2月28日通报了东方集团财务造假案阶段性调查进展情况，现已初步查明，东方集团披露的2020年至2023年财务信息严重不实，涉嫌重大财务造假。上述查明事实显示，公司预计将触及《股票上市规则》规定的连续多年财务造假等重大违法强制退市情形。 公告称，公司股价盘中大幅上涨，股价波动较大。经核实，公司不存在应披露而未披露的重大事项，敬请广大投资者理性投资，并注意投资风险。因公司已被立案调查，且存在重大违法强制退市的风险，属于《关于切实审理好上市公司破产重整案件工作座谈会纪要》（简称《重整纪要》）第9条“不具备作为上市公司的重整价值”的情形，公司存在不符合重整条件的风险。

当天下午，上证报记者针对这个异常的市场行为以及公司发布的风险提示公告，进行了深入解读，以《》为题，指出其中的炒作风险。

资深市场人士告诉记者，此类“末日炒作”有很大概率是游资利用散户的投机心理，通过制造短期流动性吸引跟风盘，而后抛售获利。“退市风险股通常市值低、流通盘小，游资可通过制造短期波动吸引跟风。散户往往误认为‘低价即安全’，忽视公司的基本面风险。东方集团正符合此类炒作特征。同时，游资拉动‘地天板’还可能是为帮助东方集团现有股东最后出逃创造机会。”

由于监管层针对该异常情况风险揭露充分及时，次日（3月13日）开盘，“地天板”的疯狂荡然无存，东方集团开盘直接跌停并延续到收盘。3月14日公司股票继续跌停，并跌破了“1元”关口，引发面值退市风险。

退市后何去何从

公开资料显示，东方集团股份有限公司是东方集团有限公司的成员企业，于1994年1月在上交所正式挂牌上市。公司涉及金融、现代农业及健康食品、新型城镇化开发、港口交通四大产业板块，主营业务为现代农业及健康食品产业。

如今，公司已经站在了退市的十字路口。专业从事上市公司重整的律师向记者表示，东方集团“挽回的余地不大”。

2024年12月31日，最高人民法院、中国证监会联合发布《重整纪要》提出，明确上市公司重整预期。对于存在重大违法退市情形的公司，或者在信息披露或规范运作方面存在重大缺陷且拒不整改的公司，可以认为不具备作为上市公司的重整价值。

上述律师表示，东方集团在《重整纪要》发布后，于2025年1月17日进行了“公司存在不符合重整条件的风险”的提示，或表明其内部此前已基本确认公司无法进行重整。还有业内人士指出，公司退市之后，理论上可以以非上市公司的身份继续推进破产重整。但有谁愿意去做这样的一个破产重整，还是一个未知数。

3月14日，中国证监会发布《上市公司监管指引第11号——上市公司破产重整相关事项》（简称《指引》）。《指引》衔接《重整纪要》关于上市公司重整价值的相关规定，明确要求上市公司应当对是否存在重大违法强制退市情形、涉及信息披露或者规范运作等方面的重大缺陷、资金占用违规担保情况等进行自查并对外披露。

为做好对上位规定的衔接与落实，交易所指引部分内容也进行了相应调整，新增要求公司说明是否具备重整价值，完善了专项自查事项，要求拟重整公司说明是否存在欺诈发行、重大信息披露违法或者其他严重损害证券市场秩序的重大违法强制退市情形；是否在信息披露或者规范运作方面存在重大缺陷且拒不整改情形等。

双重退市风险下，东方集团似乎已无力扭转局面。退市对于中小投资者来说，却远未结束。Choice数据显示，截至2024年三季度末，东方集团的股东户数接近13万户。

中国证监会制定的《关于严格执行退市制度的意见》中提到，要落实退市投资者赔偿救济。综合运用代表人诉讼、先行赔付、专业调解等各类工具，保护投资者合法权益。

作者： 柴刘斌