港股上市将为和辉光电提供更多的资金支持。

出品 | 张通社

图源 | 网络

近日，和辉光电发布公告称，公司董事会审议通过了《关于公司发行H股股票并在香港联合交易所有限公司上市的议案》《关于公司发行H股股票并在香港联合交易所有限公司上市方案的议案》等议案。

公告显示，为加快公司的国际化战略及海外业务布局，增强公司的境外融资能力，提升公司高端AMOLED面板产品的产能比例，根据公司总体发展战略及运营需要，公司拟在境外发行股份（H股）并在香港联合交易所有限公司主板上市。

公开资料显示，和辉光电于2012年在上海金山成立。公司是一家专注于中小尺寸AMOLED半导体显示面板研发、生产和销售的公司。2021年5月28日，和辉光电登陆科创板，是国家级高新技术企业，也是国务院国资委“科改示范企业”。截至2月28日收盘，和辉光电股价报2.31元/股，总市值为319.5亿元。

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打破国外垄断

曾建设国内首条AMOLED量产线

根据公开资料，和辉光电的初创阶段，公司创始人朱克泰凭借其深厚的行业经验和卓越的技术能力，带领公司迅速崛起。2012年11月，公司第4.5代AMOLED显示项目奠基。

经过快速建设，2014年12月，第4.5代生产线实现量产出货，打破了AMOLED产业长期被国外厂商垄断的局面。在朱克泰的带领下，和辉光电打造了国内第一条AMOLED面板生产线。

2016年，朱克泰从公司离职，和辉光电并没有因为创始人的离职而停下前进的步伐。公司官网显示，2016年12月，公司启动第6代AMOLED显示项目。经过一系列建设阶段，包括主厂房结构封顶（2017年11月）、双层净化厂房屋架上梁（2017年8月）、首台设备搬入（2018年7月）、产品点亮（2018年11月）等，2019年5月，第6代AMOLED生产线开始量产出货。

除了生产线的建设，在技术升级方面，2018年7月，公司的5.5寸固定曲面柔性产品量产供货，标志着和辉光电的又一次量产技术升级。2020年第二季度，第6代AMOLED生产线平板产品量产出货，公司就此成为全球第二家实现量产平板/笔电AMOLED产品的企业。2022年5月，公司第6代AMOLED生产线车载产品量产出货。

整体上，和辉光电自成立以来，已经在AMOLED半导体显示面板领域取得了显著进展，同时积累了丰富的知名品牌客户，如华为、联想、步步高、荣耀、小米、OPPO和VIVO等。在未来发展上，公司计划不断推出新的AMOLED显示产品，以满足不同领域和场景的应用需求。例如，针对智能穿戴、手机、平板、笔电、车载及航空等领域，公司将开发更多高性能、高品质的AMOLED显示屏产品。

02

业绩好转迹象显著

营收增幅预计超六成

尽管和辉光电在主营业务上呈现不断发展的趋势，不过连年亏损的业绩也让公司一度饱受外界质疑。

公开资料显示，2021年至2023年，公司归母净利润分别亏损9.45亿元、16.02亿元和32.44亿元。尤其在2023年，公司全年实现营业收入38亿元，同比下降50%，归属于母公司所有者的净利润亏损达到45亿元，扣非后净利润亏损也有32亿元，亏损幅度相较于往年有所扩大。自2017年至2023年，和辉光电累计亏损高达81亿元。

这一情况在2024年得到明显改善。公司2024年三季报显示，和辉光电的净利润亏损幅度大幅缩窄：归母净利润亏损17.62亿元，上年同期亏损23.9亿元。第三季度归母净利润亏损4.84亿元，同比少亏55.8%。和辉光电称减亏之所以成功，主要是公司通过各种降本举措，成本降幅明显，同时产能利用率提升摊薄固定成本，使营业成本增长幅度小于营业收入的增长幅度，销售毛利率同比改善94.76个百分点。

公司近期发布的业绩预告显示，报告期内，公司实现营业总收入49.58亿元，较上年同期增长63.17%。盈利能力方面，公司归属于母公司所有者的净利润及归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为负数，较上年同期改善幅度分别为22.52%、22.49%，其中归属于母公司所有者的净利润-25.14亿元，较上年同期亏损减少7.3亿元；归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润-25.83亿元，较上年同期亏损减少7.49亿元。

对于营收增幅超六成，公司方面解释称，报告期内，公司营业总收入同比增长63.17%，主要原因系：在平板/笔记本电脑、车载显示和显示器领域，公司持续保持先发优势，产品出货量实现了超200%的显著增长，收入占比稳步提升，巩固了公司在中大尺寸AMOLED显示领域的国内领先地位；在智能穿戴领域，公司优化产品结构，研发的新技术在产品中得以应用，营业收入同比增长；在智能手机领域，公司加强与客户合作力度，精准把握客户需求，产品出货量同比增长。

另外，目前和辉光电还有在建工程正在进行中，市场分析指出，公司未来营收还有进一步扩大的潜力。公开资料显示，和辉光电2024年三季度末的在建工程的规模还有近50亿元，根据其半年报显示，这部分工程主要是“第6代AMOLED显示项目”及扩充项目。随着这项目的建成投产，未来的产能还将进一步释放。

03

赴港上市

瞄准海外市场，提升高端产能

据公司官方消息透露，在全球市场竞争日益激烈的背景下，本次赴港上市公司旨在加速公司的国际化战略，增强海外融资能力，同时提升高端AMOLED面板产品的产能比例。

市场分析指出，和辉光电在AMOLED半导体显示面板领域具有深厚的技术积累和丰富的生产经验。通过在港股上市，公司可以进一步筹集资金，用于扩大高端AMOLED面板产品的产能，提升产品质量和技术水平。这对于其未来的发展至关重要，因为AMOLED半导体显示面板行业是一个技术密集型、资金密集型的行业，需要大量的资金投入来支持技术研发、产能扩张和市场拓展。港股上市将为和辉光电提供更多的资金支持，助力公司在激烈的市场竞争中保持领先地位。

另外，AMOLED半导体显示面板领域未来市场空间依然广阔。根据QYR（恒州博智）的统计及预测，2024年全球AMOLED显示器市场销售额达到了1027.5亿美元。预计在未来几年内，该市场将保持快速增长，到2031年销售额将达到4801.5亿美元，年复合增长率（CAGR）为25.0%（2025~2031）。

国内市场方面，中国AMOLED手机面板的出货量正在逐年增加，并有望在2025年超过韩国。2024年中国面板厂商的AMOLED手机面板出货量预计将占据全球的47.9%，2025年这一比例有望达到50.2%。

市场分析指出，去年年底港交所发文建议降低A+H股发行人须于香港上市的最低H股数门槛至发售股份须占该等A+H股发行人同一类别已发行股份（不包括库存股份）总数至少10%；或相关H股于上市时有至少为30亿港元的预期市值，并由公众人士持有，这为A+H股发行人提供弹性，德勤预计，更多内地半导体、人工智能和新能源领域的龙头公司将会赴港上市。

对于和辉光电而言，赴港IPO，不仅为公司开辟了新的融资渠道，同时也为其开辟新的市场空间，对于已经在不断扭亏的公司而言，更是能够支持其业绩良性发展的重要举措。