一元复始，万象更新。在这充满生机的新春之际，谨代表景顺长城基金，向长期以来支持和信任我们的每一位朋友，致以最诚挚的新春祝福！回首2024年，在复杂的内外环境中，中国经济在政策持续发力下，凭借强大的韧性与内生动力，向高质量发展加速转型。体现在资本市场上，A股年初震荡下行，随后在政策与经济基本面的有力支持下逐渐回暖，全年画上积极的句号。

景顺长城基金总经理 康乐

2024年，公募基金行业经历重大变化，指数化投资迎来大发展，ETF规模首次超过主动权益基金，这或将深刻影响行业未来的格局。加之主动权益基金整体业绩承压，市场和业内对其未来产生一定担忧。但我们始终坚信，在A股市场，主动权益基金长期超额收益的来源是对公司基本面的深度研究。近几年在经济结构转型、企业成长和盈利不确定性提升的背景下，市场风格明显切换，基本面选股和挖掘超额收益的难度陡增。而随着中国经济和资本市场长期高质量发展，主动权益基金通过深度的基本面研究，长期仍有望继续实现较好的超额收益。主动管理能力仍然是公募基金存在的核心价值。

君子务本，本立而道生。对于景顺长城来说，主动管理仍是立身之本。面对变局与质疑，唯有回归本源、励精图治，持续加强投研能力建设。景顺长城基金将继续深耕主动权益投资，持续加强基本面研究的深度和广度，坚持基本面出发的长期投资，继续追求投资风格的多元和稳定。同时，通过对超额收益来源的研究分析，探索更多能实现稳定超额收益的策略，对组合投资进行优化，力争给投资者带来更好的投资体验。

举一纲而万目张，解一卷而众篇明。在主动管理中，科技成长方向的投资无疑是重中之重。过去一年，以AI为代表的科技发展提速，开始广泛渗透到各个领域，重塑产业格局乃至生产关系，也创造出巨大的投资机会。科技浪潮之下，提升科技成长投资能力是景顺长城近年来的重点课题。对于中国经济的高质量发展，科技创新是关键引擎。因此在投资上，必须重视科技创新领域，方能抓住未来经济增长的核心动力。景顺长城积极响应国家发展新质生产力号召，长期深耕科技领域的投研建设，培养团队覆盖科技产业链，提高科技投研的深度和广度。此外，近几年相继发布新能源汽车、半导体、AI等主题的科技洞察报告，通过持续提供专业研究分析，助力投资者认识科技相关投资机会背后的逻辑。未来，在主动权益投资领域，我们仍将紧跟科技发展的步伐，持续挖掘具有创新能力和成长潜力的优质企业，致力为投资者创造更长期稳定的回报。

虽有智慧，不如乘势；虽有镃基，不如待时。在巩固主动管理能力的同时，我们也要拥抱指数化时代的到来，把握自身的禀赋，开辟出特色发展道路。对于景顺长城基金而言，“特色化、国际化”是我们发力被动赛道的两大着力点，通过深入洞察市场需求，不断丰富指数产品线，目前已覆盖宽基、行业/主题、跨境、Smart Beta等产品，通过提供各类不同的底层资产和投资策略，满足投资者多样化的需求。未来，我们将继续发挥自身特色和优势，加强创新，为市场提供更加丰富的产品和服务。

草木蔓发，春山可望。展望2025年，在科技创新和深化改革叠加效应驱动下，中国经济正坚定地迈向高质量发展。随着政策效应不断累积，积极因素不断增多，我们坚信经济将行稳致远，资本市场将持续向好。我们对公募基金行业的未来也充满信心。在经济结构转型、大众财富管理需求增长的大背景下，公募基金在助力居民投资、服务实体经济方面肩负着更重的使命。景顺长城基金将秉持专业与创新精神，坚持“宁取细水长流，不要惊涛裂岸”的理念，不断夯实投研能力，并将基于自身特色，进一步丰富产品线，致力于为客户提供更好的超额收益、更稳定的绝对回报和更适合的工具型产品。愿我们在2025年，携手共进，共创佳绩。