（来源：盈科国际资本）

2026 年，中概股赴美上市迎来近二十年来的冰封时刻。在境内红筹备案收紧、美国交易所同步抬高上市门槛的双重监管之下，中企登陆美股主板的难度显著抬升，各类上市路径发生结构性分化，市场格局被彻底重塑。

截至目前，参照 SEC 统计口径，年内完成美股两大交易所上市的中概企业仅 3 家。内地企业大搜车登陆纳斯达克、龙电华鑫登陆纽交所，香港宝加国际于 NYSE AMERICAN 挂牌。值得注意的是，两家内地 IPO 企业实际发行股份数量，较证监会备案通知书载明规模均出现明显缩减中国证券监...。

传统 IPO 通道收紧源于双向监管变化。境内层面，证监会强化红筹间接上市尤其是 VIE 架构备案审核，2026 年以来仅核发 5 份红筹备案通知书，其中仅大搜车 1 家为赴美上市企业。境外端，纳斯达克 6 月落地新规，对中资发行人设置最低 2500 万美元募资门槛，NYSE AMERICAN 也拟推出 1500 万美元募资标准，直接堵死过往大量中小中概的迷你 IPO 路径。

曾经火热的 De‑SPAC 反向借壳路径今年直接归零。2024‑2025 年，每年均有 6‑9 家中概企业通过该方式完成上市，而 2026 年已过去三分之二，暂无成功案例。市场现存 16 家中国人实控 SPAC 完成美股挂牌，但仅为造壳，尚未完成并购落地；不少早年中资发起的 SPAC 因到期无法完成并购、合规瑕疵，陆续遭遇退市，滑落至 OTC 场外市场。

转板与双重上市同样遇冷。过去不少企业选择 OTC 挂牌后冲刺主板，而今年尚无 OTC 中概股成功转板纳斯达克、纽交所。监管已经明确，OTC 挂牌无需备案，但由 OTC 转向美股主板，必须取得证监会备案，无视规则强行上市的企业及中介机构，已经收到监管罚单，为行业敲响警钟中国证券监...。港股上市公司途虎养车已提交赴美双重上市备案申请，成为市场为数不多的看点，有望于年底完成落地。

市场乱象也随之显现。不少企业叫停赴美计划，转而奔赴港交所，或是选择 OTC 作为过渡。部分机构试图搭建香港离岸主体规避境内监管，甚至递交无审计、无律师、无承销商的劣质申报材料，意图浑水摸鱼。

综合现有备案储备、中美监管规则，结合在审项目情况预测：2026 全年中概股成功赴美上市企业总量预计在 6‑9 家。内地可拿到备案的赴美标的仅存 0‑1 家的极小概率空间，香港及无需境内备案的主体预计 2‑4 家。

不难看出，赴美上市不再是企业出海的通用选项。未来，只有真正具备过硬基本面、完整合规能力的企业，才有机会走完中美两地监管的双重考验，登陆美国主板资本市场。