邱 林

荷兰此次从美国运回黄金，再一次表明，“去美元化”正在从概念讨论变成真金白银的行动，目前最清晰的信号是全球央行储备结构出现历史性转变——黄金近30年来首次反超美债，成为全球第一大储备资产。“黄金回迁潮”的背后，是许多国家开始把贵金属资产的“保险栓”牢牢攥在自己手中。

据澎湃新闻9月6日消息，日前，荷兰中央银行公布，该行今年3月至8月将约86吨黄金储备从美国、加拿大转移至英国伦敦，以分散风险，做好危机应对准备。据悉，荷兰从纽约和渥太华转移了约79吨和7吨黄金，转移方式包括以实物形式运输，以及在纽约市场出售、再在伦敦市场购入等。

86吨只是一个数字，但数字背后的动作很有分量。况且，荷兰的举动并非孤例。早在2018年，土耳其就从美国运回了全部220吨黄金；波兰2025年7月至2026年1月，分多批次将存放在纽约的129吨黄金全部运回；今年4月，法国抛售存放在美国的129吨黄金，换取了128亿欧元，所有黄金储备现已回归巴黎。

荷兰付诸实施，接下来会是哪个国家呢？意大利？葡萄牙？德国？还是更多的新兴市场国家？虽然这些问题一时难以回答，但可以肯定的是，这场“黄金回家”运动，远没有结束。全球地缘政治的不确定性还在上升，各国央行对黄金的需求只会越来越强。

英国《金融时报》曾在一项针对全球70多家央行的调查显示，越来越多国家正在考虑在国内储存黄金，以防止在危机爆发时无法及时调动。国际货币基金组织和纽约联储的公开数据，过去十年全球央行存放在纽约联储的黄金总量下降了超过三分之一。

也就是说，许多国家以前都想在被认为是黄金储存最安全的地方占有一席之地。这种二战建立的金融架构似乎不可撼动。然而，形势正在发生变化，越来越多的国家正在收回自己的黄金，并将其运回本国境内。

如此说来，很多国家对存放在美国的黄金心存顾虑。美国长期没有对库存黄金开展审计，市场甚至有传闻认为，美国不仅拿本国黄金在市场高抛低吸牟利，还可能动用其他国家托管的资产进行操作，这进一步推动各国想要把黄金从美国转出。

土耳其、波兰、法国、荷兰从美国“黄金大搬家”，也在不断引发外界对战后储备体系，以及美元地位的思考。欧洲央行2026年6月报告显示，截至2025年底，黄金占全球央行储备资产比例升至27%，首次超过美国国债的22%，这是1996年以来头一回。美元份额创新低，美元在全球外汇储备中的占比已降至56%—58%区间，创30年来新低；IMF数据显示2026年一季度为57.13%。

究其原因，主要是美国官方对外政策“不着调”，美国信用不断削弱，对美元地位造成影响。在荷兰等国看来，如果把重要资产放在美国，未来需要动用的时候，可能被美国用作威慑、要挟、“卡脖子”的工具。

还有一层更深的焦虑，即美国债务规模已在上个月首次突破40万亿美元，比去年美国国内生产总值（GDP）还多出近10万亿美元，这意味着美国官方每年光利息支出就超过1万亿美元，超过了美国的国防开支。

40万亿美元是美国财政可持续性恶化的重要节点，美国国债增长失控不仅暴露美国财政深层次结构性问题，更通过美元霸权向外输出风险，对全球金融稳定和世界经济复苏构成持续威胁。

现在，金价大幅上涨，使许多国家更惦记存在纽约的黄金。过去，涉及黄金储备的国家，只需要考虑黄金是否安全，如今还要考虑黄金能否快速交易。例如，法国从美国运回129吨黄金后，随即在欧洲市场购入同等重量的合规新金条。这说明，黄金不是摆在那里给人看的。对一个国家而言，真正的价值是到了需要的时候，它能够迅速发挥作用。