希音上市，开盘大跌近9%
创始人
2026-09-01 13:53:06
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9月1日，跨境电商巨头希音SHEIN正式登陆香港联交所，历经四年波折终于完成上市落地。
然而，期待有多大，失望就有多大。
希音开盘即破发，大跌超8.9%，报44.6元，最新总市值1885亿港元。本次IPO最终定价48.56港元，募资规模超135亿港元，是今年港股最受关注的中概出海大盘IPO。香港公开认购5.63倍，国际认购2.59倍。
从最新财务数据来看，曾经的“千亿独角兽”早已褪去高速增长光环。
业绩上看，2023-2025年，希音分别实现营业收入321.03亿美元、387.48亿美元和418.47亿美元，归属于母公司股东的净利润分别为27.89亿美元、33.65亿美元和20.64亿美元。
报告期内公司毛利率分别为60.2%、60.6%和67.9%。2026年第一季度，公司实现营业收入90.52亿美元，净利润-0.99亿美元。
希音是全球快时尚领域最具影响力的线上零售商之一，按用户访问量和下载量计算，其APP常年位居全球购物类应用前列，多次在美国、英国、法国、日本等主要市场的应用商店购物类榜单中排名榜首。
根据多家第三方数据机构统计，SHEIN是全球最大的在线服装零售商之一，其品牌搜索热度在年轻消费群体中持续攀升。
如今股价破发，是因为希音面临的多重行业变局：欧美取消跨境小包免税红利、全球关税成本飙升、Temu贴身内卷抢夺市场、多国消费者合规与版权监管收紧，多重压力彻底改写了希音的商业模式。
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