2026年上半年，京东方作为全球显示龙头，以一份成色十足的半年业绩，再次印证了其经营状态步入史上最稳健、现金储备最充沛的阶段。

穿越波动叠加产品升级，主业基本盘全面夯实

根据公司披露的半年报，报告期内归母净利润达到52.48亿元，同比大增61.62%，扣非后达30.08亿元，同比增长也达到了31.81%，“屏王”盈利韧性拉满。

数据来源：Wind

LCD方面，在今年上半年，虽然世界杯等体育赛事备货拉动了TV产品需求，但受上游原材料涨价影响，部分终端提价，导致需求量有所下降。另一方面，行业受益于大尺寸化趋势加速，出货面积同比增长。供给端部分海外老旧产线退出，行业坚持“按需生产”，供需关系持续改善，TV类产品供需趋于平衡。

上半年各主流尺寸TV产品价格先涨后稳，京东方充分发挥自身技术和产能优势，坚持创新引领，持续优化产品结构，高刷新率、高对比度、高分辨率等高端产品出货量持续增加，五大主流应用LCD面板出货量持续稳居全球第一。同时，伴随着折旧压力减小和资本开支强度减弱，诸如重庆京东方、福州京东方等项目，盈利能力逐级而上，在多年深耕下，LCD业务已然成为京东方穿越行业波动的“压舱石”。

而AMOLED方面，上半年，公司克服手机需求下降的压力，持续深化客户合作，重点推动LTPO等高端产品出货，实现AMOLED产品出货超8,000万片，保持了同比增长。

如果说LCD是稳底盘，那全新量产的8.6代AMOLED产线，就是京东方打开中长期增长空间的“新引擎”。2026年6月17日，公司8.6代AMOLED产线正式量产，也是目前全球进度最快、技术最成熟的中尺寸高端OLED生产线之一，在技术与产品性能方面位居全球第一阵营。

光电融合加速成型，跳出面板估值束缚

根据公司半年报，京东方已将自己定位为“一家全球领先的科技创新公司，以光电融合技术推动万物智联”。本次定位更新，是在“第 N 曲线”理论与“屏之物联”战略指引下，结合时代发展特征对公司定位作出的全新升级。依托“屏之物联”战略与“第N曲线”理论，公司充分发挥新型显示技术、玻璃基加工、大规模集成智能制造三大核心优势，将过往沉淀的势能在玻璃基封装载板、钙钛矿光伏、光互连等新业务中最大化释放。京东方董事长陈炎顺也公开表示：“从显示到更广阔的前沿技术领域，我们正将数十年积累的领先能力，升维为面向未来的通用技术能力。”

在前沿技术赛道，公司三大创新业务实现关键突破，打开未来千亿级增长空间。

其中，玻璃基封装载板试验线已于今年上半年实现全自动化设备通线，设计产能达1000片/月。公司目前已实现高深宽比TGV开孔、深孔填铜、低应力金属布线、高层数压合、高密度布线、低应力切割等玻璃基封装载板全流程工艺拉通，拥有完备的玻璃载板制造工艺能力，并已于2025年完成大尺寸高层数（9-2-9，20层）玻璃基载板样品开发和送样，且已通过Pre-con、TCB 1000 cycles、UHAST、BHAST、HTSL、LTSL信赖性标准测试。产品未来可广泛应用于高端芯片封装领域，打破海外技术垄断，适配AI算力产业高速发展需求。

而公司在显示产业长期积累的玻璃基加工能力、薄膜制备工艺能力、封装和设备优势及大规模智能制造能力，有效赋能钙钛矿太阳能电池研发与生产过程，加速产业化进程。公司与消费电子头部企业共同推进钙钛矿价签、无人车等创新产品的开发，极大地拓展了钙钛矿的应用场景。公司还计划今年下半年在黑龙江漠河（极寒）、新疆吐鲁番（干热沙尘50度以上）和宁夏银川（高辐射、大温差）开展极致条件实证测试。

在光互连领域， 公司已成立Micro LED光互连系统及玻璃基载板CPO技术攻关项目组，和生态伙伴进行前瞻技术预研。

多维举措落地，从盈利回升到价值回馈

年初至今，公司通过持续现金分红、股份回购、少数股权回购等多措并举，京东方构建起完善的股东回报体系，价值投资属性持续凸显。

2026年6月，公司顺利完成年度分红，实施每10股派0.56元的分红方案，分红总金额超20亿元。实际上，京东方自2015年以来已经连续多年实现常态化现金分红，上市以来累计分红总额突破240亿元，持续稳定现金分红构筑了京东方回馈股东的基本底色。

此外，截至7月31日，公司通过回购专用证券账户，以集中竞价方式实施回购公司股份，累计回购A股数量约8600万股，支付总金额约5亿元（不含交易费用）；累计回购B股数量为约8500万股，支付总金额约为4亿港元（不含交易费用）。

在充沛的现金储备支持下，京东方控股子公司合肥京东方显示技术有限公司完成少数股东定向减资，注册资本由240亿元减少至175.5亿元，京东方在该子公司持股比例从36.67%提高至50.14%。这也是继2025年完成武汉10.5代线定向减资后，再次以自有资金完成10.5代线少数股权定向减资。本次通过定向减资，能够在保持财务结构稳健的同时，进一步提高归母净利润比例，有助于增厚上市公司股东收益，在分红比例维持不变的前提下，未来分红总金额也有望进一步抬升。

充裕的现金流入已经成为公司经营的新常态。在过去两年，公司经营性现金净流入持续回升，保持接近五百亿元的水平，2026年上半年经营性现金净流入达到227.45亿元。

数据来源：Wind

京东方已告别大规模新建面板产线的重投资阶段，未来资本开支将更加精准克制，资金将更多向股东回报、核心技术研发、高潜力新业务倾斜。经营策略的转变，意味着京东方正式从“规模扩张时代”迈入“价值增长时代”，股东回报的稳定性和持续性将持续提升。

而基于对公司未来持续稳定发展的信心和长期投资价值的认可，实控人北京电控计划在未来6个月内，增持5亿—10亿元公司股份。

整体来看，传统LCD业务守稳基本盘，折旧达峰后实现稳健盈利；OLED产能落地，打开高端市场新增量；创新业务多点开花，逐步摆脱单一面板依赖；股东回报体系持续完善，价值属性凸显。京东方将稳健经营与价值增长融合，市场也正在以新的视角重新评估这家行业巨擘的投资价值。