乐高、万代、孩之宝等多家公司玩具业绩创新高

8月25日，乐高集团公布2026上半年财务业绩，其收入419亿丹麦克朗（按今日汇率换算约人民币440亿元），同比增长21%；营业利润109亿丹麦克朗，同比增长22%；净利润86亿丹麦克朗，同比大增32%。

在400亿如此庞大的基数之上，乐高还能实现大幅增长，属实不易。

随着它的业绩发布，加上此前泡泡玛特、万代等公司的财报，文创潮又可以来更新全球IP衍生品公司的榜单了，根据各家公司披露的2026上半年玩具相关业务营收数字，前二十分别为：

乐高、泡泡玛特、万代、迪士尼、美泰、Fanatics Collectibles、孩之宝、Panini、多美、三丽鸥、Spin Master、 GamesWorkshop（截至2026.5半年）、Funko、HYBE、世嘉、布鲁可、Jakks、Build-A-Bear、德林国际、Furyu。

（需要特别说明的是：上半年Asmodee的收入约65亿人民币、Happinet收入约40亿，但它们销售的主力产品是代理而来，本文不纳入排行）

乐高：体育赛事和并购，带动增长

根据调研机构Circana的数据，2026上半年全球玩具市场销售额同比增长14%，其中美国的增幅是17%（销量增长12%，均价上涨4%）。

乐高营收的21%增长，超过了大多数玩具公司，很大程度上要归功于F1和世界杯两大赛事，以及年初完成了对乐高探索中心（开在商场和乐园的门店）的收购。

2026上半年，乐高推出超过330款新产品，其中畅销主题包括赛车系列（LEGO® Speed Champions）、植物系列、机械组、经典系列、星球大战等，公司提及的重磅合作IP包括宝可梦、2026年FIFA世界杯、一级方程式（F1）、Netflix动画电影《猎魔女团》。

乐高赛车积木玩具，今年因为F1赛事卖得更好

乐高的世界杯积木

乐高年初发布了智能积木系统LEGO SMART Play，目前已经应用在星球大战和宝可梦两大系列。

除了产品方向的线下线上拓展，乐高也积极推动渠道测的用户触达，目前全球门店总数已经提升至1106家，公司与全球零售伙伴深化合作，引入互动式店内演示以展示产品。

2026年2月，乐高集团宣布完成收购此前由默林娱乐运营的乐高探索中心，交易金额为2亿英镑现金，涵盖9个国家的一共29家中心，每年吸引约500万玩家。乐高表示这些中心将成为集团全球零售网络的重要补充，为更多乐高爱好者提供难忘的乐高品牌体验和购物之旅。

乐高探索中心

在扩大全球布局方面，乐高集团在丹麦比隆建成首个全球制造创新中心，即Kornmarken园区，面积达10万平方米，容纳超过1800名员工，专注于开发、测试和推广新制造技术。同时，美国弗吉尼亚州的新工厂及区域配送中心正在建设中，预计2027年投产。

乐高集团首席执行官表示：“我们既在儿童消费者群体中持续增长，也在成人消费者群体中不断拓展，这也让乐高品牌真正成为一个面向所有人的全球品牌。”未来乐高致力于在这两个消费者群体中实现增长，将继续在全球范围内拓展面向成人群体的产品组合，中国市场也会是其中的一部分。

泡泡玛特：国内大涨，出海受挫

泡泡玛特2026上半年实现收益171.73亿元人民币，同比增长23.8%；期内溢利51亿元，同比增长8.9%；这半年给它贡献收入过亿的的IP有11个，其中星星人收入同比增长580%，一跃成为第二大IP。

不过，泡泡玛特上半年的收入增长主要来自国内（同比增47.3%），不仅多个IP都推出了市场反响不错的新品，还有城市乐园围绕THE MONSTERS（LABUBU）和DIMOO两大IP新开区域（客流环比增长超过一倍），“POP BAKERY”甜品在中国多个城市落地快闪，POPOP饰品收入增长，还探索了小家电等新业务。

泡泡玛特城市乐园新增“LABUBU海盗船”（游乐设备“飞翔的拉布布”）

海外营收则是同比下滑约10.67%，存货周转天数更是从2025年末的123天猛增到2026年6月末的201天，周转效率明显恶化，主因是海外市场扩张的前置备货。

其中，泡泡玛特以美国为核心的美洲市场，上半年门店数量净增22家（增幅30%），整体营收却下滑了16.5%，与北美市场大盘的+17%形成鲜明对比。主因是官方渠道销售收入同比接近腰斩（降幅44.6%）、其他线上渠道下降八成）。

甚至，汇率波动还导致上半年泡泡玛特录得汇兑损失7.2亿元，而去年同期为汇兑收益1.2亿，对利润产生较大影响。

这意味着泡泡玛特的国际化方向在2026年遭遇较大挫折，投入了更多人力物力财力，依然没能弥补LABUBU退潮带来的不利影响。甚至，泡泡玛特上半年的毛利率略微下降，主要原因是原材料价格与物流费用上涨，未来将加快海外供应链的建设以及整合全球物流运输以降低费用。

在业绩会，泡泡玛特董事长与CEO王宁提到，去年海外的爆火有“运气”的成分；上半年集团的表现超出预期，但下半年业绩压力更大（去年下半年的基数太高）；年初给出的全年20%增长预期，大概率是完不成了。

泡泡玛特出海势头的急转直下，最主要原因是LABUBU没有去年那么火了。

上半年泡泡玛特为THE MONSTERS（LABUBU）推动了不少营销举措，最大重点是4月开始推出的世界杯联名，随后LABUBU参与世界杯官方歌曲的MV录制，并先后亮相赛事的开幕式和闭幕式。这些投入的回报并没有达到预期效果，IP半年收入44.54亿元，仍是泡泡玛特最赚钱的IP，但与去年在全球掀起热潮相比，下滑了7.5%；比起去年下半年，更是跌去大半。

星星人、CRYBABY、DIMOO、SKULLPANDA、HIRONO位列2-6名，分别创收26.5亿、16.33亿、16.19亿、15.51亿、10.09亿元，分别增长580.6%、34%、46.6%、27.1%、38.5%。

MOLLY首次掉出前五，上半年收入9.01亿元，同比下降33.7%。

关于泡泡玛特IP、品类与国内国外线上线下渠道的具体表现，文创潮此前有过解读，这里就不重复了。

万代：玩具业绩再创新高 三大龙头IP持续增长

如果说以乐高为代表的欧美玩具大厂受益于赛事、影视剧等热门IP，万代、多美、Happinet等日本企业的玩具业务再创新高，背后原因离不开它们对策略的调整：

一是摆脱儿童玩具制造商的身份，将目标瞄准大童人群，在经典产品的基础上推出大童向系列，如多美卡Premium、Beyblade X、卡牌；

二是IP化运营，不单纯依靠玩具本身，而是围绕角色和世界观进行发展，玩具逐渐成为与IP接轨的一种方式，如万代的IP与业务组合发展战略；

三是从销售玩具进化为提供体验，积极打造线下接触点，将旗舰店打造为体验型的场所，如在店内可以组装高达模型、多美卡，Beyblade X的各类对战比赛等。

2026上半年，万代南梦宫集团销售额6744.97亿日元，同比增长15%，营业利润1013.26亿日元，同比增长91.4%。

其中，玩具事业销售额3630.7亿日元，同比增长29.8%，营业利润773.05亿日元，同比增长133.2%，玩具事业连续9个季度刷新历史最高业绩。2季度，万代仅玩具事业保持营收同比增长，推动集团业绩增长。

钢普拉、卡牌、扭蛋、一番赏等广泛类别在海内外都销售良好，高达、龙珠、海贼王、拓麻歌子等经典IP推动了收益增长。多样的IP与业务组合推动了集团整体业绩的提升。万代玩具官网上的搜索结果显示，上半年它一共发售1519件玩具（不包括钢普拉等手办）。

文创潮具体来看2026上半年万代IP的玩具销售排行。

高达继续领跑，销售额603亿日元，同比增长38.9%，连续5个季度拿下销售额超600亿日元的好成绩。

高达IP在日本内外均表现良好，主要依靠钢普拉、卡牌带动增长。

万代表示，高达系列的增长是通过IP轴战略实现，IP与多业务组合发展。去年同期有影像《机动战士高达 GQuuuuuuXJ》以及游戏《SD高达 G Generation Eternal》联动，带动玩具增长，今年上半年则有1月上映的新剧场版《机动战士高达 闪光的哈萨维 喀耳刻的魔女》带动，同时钢普拉和卡牌表现出色，实现增长。公司表示，今后短期内销售额可能会因商品和服务的构成而波动，但从长期来看能够维持增长。

此外，万代于5月举办了“2026高达春季大会”，宣布正式启动“高达50周年企划”，接下来直到29年将陆续推出丰富的庆祝内容，包括影视、世界大会、展览、与地区联动、众多商品等等，还正式获批将每年的4月7日定为“高达日”。其中，与hololive特别联动内容将推出特别角色版高达模型，后续值得期待。

上半年，钢普拉发售了超四十款新品（包括高达基地限定商品）。4月推出的HG 1/144 Ξ高达出自新剧场版，通过替换零件，可以再现动画结尾处登场的高达脸型、实现MS形态与飞行形态的切换。高达基地限定商品则只能在线下基地购买到，会推出复刻、特殊涂装版本。

高达TCG卡牌方面，万代上半年发售了7款新卡包卡组，新品内容依托动漫、游戏，新卡涉及《机动战士高达SEED DESTINY》《机动战士高达00》《机动战士高达 闪光的哈萨维》《机动战士V高达》《SD高达 G世代 永恒》等。

此外，高达IP不同影像系列的周年活动周边、新影像作品的周边、跨界联动商品、一番赏、扭蛋、食玩等各类谷子众多，如上半年推出了香水、拉面、麦当劳、写乐钢笔、提灯水瓶等等众多联动商品。

万代玩具榜第二大IP是海贼王，上半年玩具销售额485亿日元，同比增长19.5%。

万代玩具官网上的搜索结果显示，1-6月它发售了29款海贼王玩具，以扭蛋为主。发售了81件模型、手办、一番赏、景品类商品，其中景品手办占大头，共75件。扭蛋、景品构成了万代海贼王玩具的主要成分。

海贼王玩具收入很大一部分来源于卡牌。上半年它发售了4款新品，以及众多相关周边商品，在全球积极开展赛事调动热度。

万代第三大IP是龙珠，上半年玩具销售额149亿日元，同比上升16.4%。

上半年万代为龙珠IP发售了45件型、手办、一番赏、景品类商品，其中41件景品，4款一番赏。万代的龙珠玩具出货量远不及高达和海贼王，同比增长主要受卡牌带动，上半年全球同步发售了4款新卡包，内容同样依托IP原作，以卡面异图双版本甚至三版本作为一个卖点，与同名游戏捆绑。主要配合数字版游戏，在欧美积极开展活动赛事。

万代的IP中，同比涨幅第三高的是《超级战队》+《PROJECT R.E.D.》，销售额34亿日元，同比增长17.2%。

这主要是全新特摄英雄系列《PROJECT R.E.D.》带来的增长，新系列玩具主要有变身玩具、手办、机器人玩具等，是特摄内容一贯的路线，目前新品众多，涨跌主要看内容更新。

《假面骑士》同理，增长受到了新电影的带动。

《光之美少女》是万代上半年唯一同比下降的IP，销售额43亿日元，同比下降17.3%，主要原因是去年二季度有新的影视内容播出、销售额表现出色。

万代《奥特曼》IP销售额25亿日元，实现同比增长8.7%。去年《奥特曼》在中国的授权收入同比大幅下降，10年来首次减收。面对颓势，今年上半年，奥特曼60周年重磅新品密集发售，包括手办、变身器、食玩、软胶等众多新品，60周年带动了销售增长。

迪士尼消费品：加强与影视内容的协同

上半年迪士尼消费品的营收达到了20.39亿美元，同比微增。由于华特迪士尼集团的全球版图庞杂，它没有披露消费品的具体情况，但正式宣布了将消费品业务划入影视娱乐板块，重组将于2026年10月完成。

在迪士尼高层眼中，“IP衍生品”已然在迪士尼触达IP粉丝的过程中扮演重要角色，帮助粉丝们与角色和世界观进行情感连接，有必要和影视工作室走得更近。

当然，迪士尼能够进行人事调整、重组业务团队，还有一个重要因素值得提及：迪士尼新任CEO Josh D’Amaro，今年三月履新，他1998年加入迪士尼乐园，从2020年开始执掌迪士尼的体验业务板块（主要包括乐园、游轮、消费品）。

但我们可以预见，迪士尼此举，极有可能带动更多IP方进行战略调整，将IP内容与商业化进一步打通。

目前越来越多的版权大厂在重视IP衍生业务，比如韩国经纪公司HYBE二季度的周边收入取得翻倍增长，它为旗下偶像团队的演艺活动配备了种类丰富的商品供粉丝应援和收藏，极大促进了销售。

港股上市公司德林国际，作为迪士尼玩具的核心生产厂商，它的营收也与迪士尼IP的景气情况高度同频。

2026上半年，德林国际毛绒玩具分部收入达15.49亿港元，同比增长17%，公司透露现有客户订单量显著增加，同时成功开拓新客户并取得新项目。

不过，由于成本上涨，德林国际的盈利受到拖累，玩具毛利率收缩5.7个百分点，集团净利润同比下降33.2%。管理层指出，地缘紧张局势导致供应链不稳、原材料成本高企以及运费波动，叠加部分市场消费情绪审慎，是利润率下行的主要原因。

美泰：汽车玩具在儿童和成人市场均增长

2026上半年美泰的净销售额19.87亿美元，同比增长8%。风火轮品牌依然是主要增长引擎，另外手机游戏业务的增量突出。

二季度，美泰净销售额达11.25亿美元，增长9%，其中北美市场同比增幅12%，EMEA地区+7%、亚太+5%。

四大品类中，二季度美泰的汽车玩具增长11%，风火轮品牌在儿童与成人收藏者两端均实现增长，有望达成连续9年创历史新高的里程碑；

芭比的销售同比下滑17%，导致娃娃品类（Dolls）下滑7%，公司预计芭比将于2027年重回增长轨道；

婴幼儿及学前类下滑13%，主要受费雪（Fisher-Price）拖累，Little People则借助新合作伙伴关系实现高双位数增长；

“挑战者品类”（Action Figures, Building Sets, Games & Other），同比增长33%，主要原因是运营UNO手游等产品的“美泰163”被美泰全资收购、业绩完全并入美泰财报，另外可动人偶品类受电影IP拉动实现强劲增长，美泰积木品类也有亮眼表现。

孩之宝：消费品下滑，桌游/TCG保持增长

目前孩之宝将业务划分为威世智和电子游戏、消费品、娱乐三大板块，二季度的营收占比分别为58.25%、40.63%、1.12%；运营利润层面，威世智和电子游戏贡献了107%；消费品业务虽然也有玩具爆款但运营亏损，继续拖后腿；娱乐内容业务的利润较小。

2026上半年，孩之宝的消费品业务加上威世智的桌游业务，营收达到18.499亿美元，最亮眼的IP/品牌还是《万智牌》。

最近几年，威世智《万智牌》通过“本宇宙”和“新宇宙”的主题卡组轮番上阵，收入和利润贡献一路攀升，威世智总裁Chris Cocks也升职担当上了集团CEO。

《万智牌》的“本宇宙”，是其自家世界观的延展。比如今年四月上线的《斯塔瑞夫魔法学院之谜》（Secrets of Strixhaven）扩展包，迅速全网售罄并且预示五大学院回归，下半年还有Reality Fracture系列等。

《万智牌》的“新宇宙”，主打与各大顶级影视娱乐IP进行联名，比如六月底推出的漫威超级英雄联名，是其最快突破3亿美元收入的系列，下半年还有《霍比特人》《星际迷航》等IP联动。

《万智牌》近期IP联动与“本宇宙”系列

值得注意的是，虽然孩之宝自家的卡牌业务很强，但它在《万智牌》以外的部分IP选择外部合作开发，比如《小马宝莉》的收藏卡与TCG选择的都是卡游，最近还宣布授权Upper Deck开发《变形金刚》《恐龙战队》《特种部队》等IP的收藏卡。

Fanatics与Panini：体育大年的狂飙

今年不只乐高一家公司的业务受益于世界杯等体育赛事，Panini近期宣布，其世界杯产品今年的销售额将达到14.8亿美元——虽然它不是上市公司，但我们也有必要将它放进榜单前十。

不过，夺走Panini多个联赛授权的Fanatics，同样把手伸到了世界杯。到2031年，Fanatics将接手国际足联（FIFA）的独家授权，Panini与此项赛事长达60年的合作将画上句号。

此前，Fanatics收购的Topps已经取代Panini，成为欧足联（UEFA）2024年和2028年男足欧洲杯、2025年女足欧洲杯以及截至2028年的国家联赛决赛的独家球星卡、贴纸和收藏品授权商。

去年秋天，Fanatics/Topps接手了NBA球星卡版权，今年4月又正式接过NFL联赛。

随着越来越多版权在手，Fanatics对IP衍生品/收藏品这门生意愈发有信心，预计集团今年（2026年）的总收入将接近140亿美元，收藏品（Fanatics Collectibles）约45亿美元。

多美：业绩再创新高 大童类玩具持续发力

2026年上半年，多美销售额1258.64亿日元，同比增长9.7%，营业利润81.63亿日元，同比增长27.9%，销售额继续刷新历史记录。

多美持续拓展消费群体年龄层和扩大市场，成果在稳步显现。亚洲市场拓展效果显著，BEYBLADE X以中国香港、台湾为中心进行社交媒体宣传推广以及店头活动，销售得到增长。多美卡在香港开设了亚洲第五家多美卡品牌商店。在北美，则继续发展扭蛋事业，同时开始推广莉卡娃娃。扩大目标群体年龄层方面，扭蛋、角色玩偶、多美卡Premium、卡牌等品类表现出色。

(图为2026年2季度单季数据）

2026年上半年，多美三大玩具类目幼儿玩具、时尚玩具、动作玩具的销售额分别为143亿日元（同比增长10%）、28亿日元（同比增长40%）、226亿日元（同比下降7%）。

销售额最高的动作玩具，主要由于《决斗大师》去年同期有高人气的联动商品（与人气VTuber组合彩虹社的跨界联动），因而出现同比下滑。

《决斗大师》卡牌宣布全球累计销售超82亿张，正在积极推进25周年活动，包括推出历代主人公使用过的强力牌组、全球仅25张的25周年特别版序列神秘梦想稀有卡等，同时自6月开始在日本4个城市举办特别活动“决斗大师25周年巡演”，内容包括特别舞台、历史回顾展览、对战、庙会、特别商品销售等，积极炒热社区。多美还邀请了知名童星铃木福出演产品25周年强力牌组新品的电视广告，积极宣传推广。

多美代理的迪士尼洛卡纳，新系列套组热销，积极开展宣传促销活动和线下赛事。

值得一提的是，多美持续加强卡牌事业，11月又将推出一个全新原创卡牌“HOROBEAT CARD GAME”，以和风插画、妖怪主题为卖点，邀请了漫画家天野明担任原案设计。

BEYBLADE X 以中国香港、台湾为中心进行社交媒体宣传推广以及店头活动，亚洲地区的销售额增长，在日本通过快闪店、联动、体验赛、对战等各种形式进行宣传推广。

5月它在Roblox的虚拟会场以及泰国曼谷的线下会场分别举办了比赛，这也是首个在虚拟空间举办的BEYBLADE X世界大赛。

4月开始，新的电视动画在官方YouTube频道播出，还邀请了日本偶像团体演唱新曲。BEYBLADE X是多美将玩具进行IP化运营的一大案例。

幼儿玩具方面，多美以“多美卡Premium”为首的面向大童打造的商品畅销，如5月与迎来30周年的经典动画《四驱兄弟》联动，推出了“多美卡Premium unlimited 四驱兄弟 迷你四驱车”，深受好评。

5月它在香港开设了亚洲第5家门店“TOMICA BRAND STORE”。多美表示，在亚洲开设的店铺都顺利运营，预计2026年将开设更多海外品牌店。

6月，多美在马来西亚吉隆坡的“TOMICA BRAND STORE”内设立了海外首个常设体验设施“多美卡组装工厂”。玩家在这里可以自由组合喜欢的零件，当场完成只属于自己的多美卡。

该设施在日本国内的多美卡商店和各种活动中颇受欢迎，多美正在积极推广这类体验型的设施，为玩家提供新的体验价值。配合开业，还推出了东南亚首次登场的原创商品，并在同日举办的东南亚最大规模模型车活动“The Model Car Show (TMCS) Malaysia 2026”上进行宣传推广活动。

时尚玩具方面，莉卡娃娃积极面向大童推出新品。2月推出的盲盒系列“迷你莉卡”系列持续畅销，6月发售了第二弹新品。4月多美推出了与超级马里奥合作的主题娃娃以及推活主题系列“喜欢的职业系列3种 糕点师·宠物美容师·牙医”，并邀请日本新生代女歌手拍摄广告，吸引更多年轻人关注。

今年3月开始，莉卡娃娃正式进军北美市场，目前主要在面向爱好者的商店展开销售，预计以大童为中心，销售会持续扩大，之后将通过参展、体验活动等扩大知名度。

另外，多美6月下旬推出的触感电子宠物“PuniCommu”新系列备受关注。宝可梦相关商品因30周年话题带动增长，玩具总动员相关商品由于电影上映前关注度上升等，也受到了好评。

多美Arts方面，它继续加大扭蛋、角色玩偶品类发展。4月推出了移动型自动贩卖机PIMT-0“Nui面包SHOP移动店”，销售以“面包”为主题设计的毛绒玩具系列“Nui面包”，在成田国际机场投入运营。

“Nui面包”系列是将各种角色设计成面包，并制作成布偶，自25年2月推出以来，累计推出超70种商品，成长迅速。此前该系列主要在专营店、量贩店以及网络商店销售，此次也是拓展了销售渠道。主要为了迎合日益增长的毛绒玩具潮流，设置在国际机场吸引出入境游客在离开日本前购买作为纪念商品。

三丽鸥：角色授权和商品销售收入持续同步增长

2026上半年，三丽鸥总销售额1029.28亿日元，同比增长23.6%，营业利润378.95亿日元，同比增长22.5%。

其中，授权收入527.45亿日元，同比增长25.7%，商品销售及其他业务销售额501.82亿日元，同比增长21.5%。从整个集团来看，授权和商品销售·其他业务的销售额占比基本对半开，业务全面增长。

三丽鸥日本的上半年销售额为577.47亿日元，同比增长23.1%，营业利润281.58亿日元，同比增长31.2%。

其中，三丽鸥单体商品销售事业销售额338.49亿日元，同比增长18.2%，营业利润64.17亿日元，同比增长7.3%；授权事业销售额167.74亿日元，同比增长48.6%，营业利润150.15亿日元，同比增长51.3%。

二季度，2026年三丽鸥角色大赏落幕，布丁狗实现二连冠，活动总投票数达7064万票，刷新历史新高。

大赏公布活动“三丽鸥FES2026in港未来”，吸引了超2万粉丝到场，线上观看超100万次。它不仅调动社群活跃，扩大了与角色的接触点，有助于提高认知度，也带动商品销售及授权收入增长。

三丽鸥集团共同的会员服务“Sanrio+”的会员人数从2026年3月底起增加了22万，到2026年6月底约为348万。这与此次活动也息息相关。

上图为三丽鸥线上商场最新的综合人气TOP5，除了第一位的三丽鸥角色草莓新闻外，其余全是角色立体贴纸，目前该品类在日本相当火爆。此外，毛绒玩具、生活杂货、服饰、推活谷子、食玩等等也是常年热销品类。

随着布丁狗人气扩大，相关商品的投入频率和销售额有所增长，包括布丁狗30周年相关纪念商品。

三丽鸥一直以来都注重体验型消费，通过各类店铺活动、角色线下活动、主题公园等拉近消费者距离，持续注入新鲜感。

比如4月在涩谷举办了为期一周的布丁狗线下活动，在SHIBUYA109涩谷店前等三处位置布置了巨大立体布丁狗，并并在TikTok上公开AR特效。

授权业务方面，三丽鸥以Hello Kitty为中心，包括布丁狗在内的多个角色授权商品保持稳健发展。从类别来看，以家庭杂货类别为主，玩具如扭蛋、糖果食品、杂货等多个领域也表现良好。

三丽鸥的海外市场，重点仍是中国内地，1季度销售额135.63亿日元，同比增长15.4%，贡献利润91.94亿日元，同比增长13.7%。其中，授权收入79.05亿日元，同比增长3.1%；商品销售收入56.58亿日元，同比增长38.6%。

由于去年同期出现了因授权收入确认期错位而导致的一次性增加，导致本季度同比增长率有所减弱。实际上，随着授权类别的扩展，实际变现仍然强劲，三丽鸥继续以玩具类别为中心，同时注重家庭用品和食品品类。

三丽鸥在中国的商品销售业务，也随着新增店铺稳步增强，截至3月底在中国拥有6家直营店和56家特许经营店。

Spin Master、Funko与Jakks：新IP带动玩具

2026上半年，Spin Master的玩具收入达到6.02亿美元，Funko营收4.09亿美元，Jakks营收2.46亿美元，三家公司的经营情况都有所好转。

其中改善最为明显的是Funko，前几年陆续有不少美国媒体点评Funko业务溃败，去年新任CEO的到来让公司实现了业绩反弹，二季度营收2.077亿美元同比增长7%，净利润1540万美元，成功扭亏为盈。

Funko将品类重新聚焦到潮玩，二季度的前十大IP分别是海贼王、猎魔女团、Funko原创、宝可梦、玩具总动员、曼达洛人与古古、Hello Kitty、史迪奇、鬼灭之刃、星球大战。

Spin Master二季度同样实现了扭亏为盈，《汪汪队立大功：恐龙大电影》玩具热销和更高的利润率，以及3790万美元的关税退款，共同推动了业绩同比大幅好转。除了《汪汪队立大功》，Spin Master《怪兽卡车》也有着稳健销售。

GamesWorkshop：业务强劲增长，IP稳步推进

GamesWorkshop近日发布了截至2026年5月的年度业绩，营收、利润都再创新高。推算其截至5月的半年营收为3.107亿英镑，约合人民币28亿元。

它的业务围绕《战锤》IP展开，目前将用户触达渠道划分为三类，均实现正增长：

其中Trade（经销商）的收入占总核心收入的65%，经销商数量增至约9100家（年度净增1000家），覆盖71个国家；自营门店全球总数达598家（年度净增28家），覆盖24个国家；在线商城的注册活跃用户达89万人。

《战锤》的电影和电视剧改编，由亚马逊旗下United Artists接手，目前已完成初步大纲，即将进入剧本阶段。动画方面，《Secret Level》第二季Age of Sigmar剧集接近完成，全新动画《Deathwatch》也已启动制作。

多款新游戏也在这一年内公布，进一步丰富IP生态。

随着营收不断走高，GamesWorkshop继续加大产能投资，位于英国诺丁汉的新工厂主体已完工，即将安装注塑机，同时签署了新仓库租约，配备新一代机器人技术，预计2027年夏季投运。美国华盛顿特区外的Warhammer World也计划于2027年夏季开业。

GamesWorkshop将在2026/27财年试点更细分的区域管理模式，将全球划分为加拿大/美国、拉丁美洲、英国、欧洲多区、澳新、东亚/东南亚及出口等区域，以提升用户服务与销售绩效。

世嘉：坚守幼儿玩具的同时积极发展大童玩具

2026上半年，世嘉销售额2473亿日元，同比增长31.8%，营业利润296亿日元，同比大幅增长658.9%。

其中，玩具事业（AM＆TOY事业）销售额424亿日元，同比增长12.2%，营业利润47亿日元，同比大幅增长261.5%。

世嘉布局的推活谷子品牌高度符合日本玩具市场的大童消费趋势，同时以面包超人为中心的婴幼儿玩具、IP景品、授权商品等主力品类持续贡献稳定收入。

世嘉与其他玩具厂商稍有不同，其主力玩具品牌主要是面向幼儿的面包超人玩具、电子玩具和绘本投影仪“梦幻开关”系列。

其中，面包超人相关业务占比最大，但是该IP的品牌价值核心在于面向幼儿和来自家长的信任，不能像高达、宝可梦那样采取扩展年龄层的战略。因此，面包超人看起来是作为“传承给下一代的IP”而运营的，而不是“不会毕业的IP”。

世嘉2013年推出的面包超人毛绒玩偶系列Puri Chii★Beans，在2025年度累计销量突破1500万件。

今年4月它举办了照片征集抽选活动，征集Puri Chii★Beans毛绒玩具与孩子的珍贵照片，优秀作品还将刊登在幼儿杂志上。接下来还将发售新的面包超人学习机，该系列商品一直是世嘉的热卖品类。

景品方面，世嘉上半年发售了超七百件新品，涉及IP有三丽鸥、史努比、史迪奇、小黄人、维尼熊、赛马娘、咒术回战、宝可梦、名侦探柯南、胜利女神NIKKE、Care Bears™、面包超人、欢迎来到实力至上主义的教室、葬送的芙莉莲、love live！、春夏秋冬代行者春之舞、好奇猴乔治等等。

谷子方面，世嘉上半年推出了咒术回战、名侦探柯南、世界计划初音未来、崩坏:星穹铁道、初音未来、碧蓝档案、EVA等IP的众多玩偶、手办。

抽赏方面，世嘉幸运赏上半年发售了10款线下抽赏和21款线上抽赏，二季度开始线上抽赏上新数量快速增加，保持每月5款新品。包括忍者乱太郎、东京复仇者、love live！、幽游白书、如龙、海贼王、不思议国的爱丽丝、桃园暗鬼等等IP。

世嘉瞄准大童及推活人群的推活谷子品牌Favoritoy，二季度推出了“亚克力布偶（アクぬい）”新系列“亚克力布偶Room”，将亚克力展示架的展示性与毛绒玩具的柔软触感融合，色彩丰富又可爱的框架上有许多可以插入亚克力支架的孔，玩家可以在喜欢的位置插入小装饰。

该系列的首款商品，是迪士尼四个人气角色，维尼熊、尼克狐、大白和史迪奇。

布鲁可

2026上半年，布鲁可集团收入17.76亿元人民币，同比增长32.7%；期内利润3.87亿元，同比增长30.5%；经调整净利润4.01亿元，同比增长25.1%。

上半年，布鲁可围绕《变形金刚》《奥特曼》《假面骑士》等众多IP推出了更多新品，重点依靠9.9元价格带的产品获取用户（收入占比近半）；毛利率继续下滑，从两年前的53%下降至44%。

拼搭角色类玩具仍是布鲁可的主力产品线，上半年贡献收入15.85亿元，占总收入89.3%，同比增长19.6%。

其中，2025年11月新推出的拼搭载具类玩具（积木车）表现亮眼，半年贡献收入1.855亿元，占总收入10.4%，成为增长新引擎；动物角色产品线——“自然集”恐龙主题系列，亦带来3.3%的收入增量。

布鲁可《变形金刚》积木车

上半年布鲁可依靠通过平价产品实现了显著的拉新效果。9.9元价格带产品销售收入达3.47亿元，销量7750万件，占总销量47.6%。该价位《变形金刚》星辰版激活用户中60%为新客，新客复购率超70%。

布鲁可财报简单提到的“绮遇记”，可类比为近两年大热的BJD/MJD盲盒，是承载布鲁可进军青少年群体战略目标的新品类之一。关于BJD/MJD，文创潮有过解读，感兴趣的读者可检索回顾。

布鲁可的12分BJD盲盒——“绮遇记”

截至2026年6月末，布鲁可的授权IP数量达75个，自有IP维持在2个。

收入层面，《变形金刚》《奥特曼》《假面骑士》位列布鲁可最畅销IP前三，上半年分别贡献收入6.19亿元、3.82亿元和1.97亿元；《英雄无限》《火影忍者》《侏罗纪世界》紧随其后，分别贡献0.61亿元、0.59亿元和0.59亿元。

渠道方面，布鲁可上半年的线下经销收入15.92亿元，同比增长31.4%，占总收入89.7%。线上渠道增速更快，上半年收入1.81亿元，同比大幅增长68.1%，占比从8.1%提升至10.2%。

值得一提的是，上半年布鲁可海外收入3.66亿元，同比增幅高达228.5%。其中，美洲收入1.98亿元（2025上半年仅0.44亿），亚洲（除中国）收入1.21亿元，美国和印度尼西亚为前两大海外市场。

Build-A-Bear：核心产品热度下降

2026上半年（26周），Build-A-Bear总营收为2.406亿美元，同比下降4.8%。其中，电商订单需求下降21.2%，加盟与授权的线下渠道收入同比增长11.6%。

这意味着前两年在美国掀起收藏热潮的毛绒熊，热度在下降。和泡泡玛特LABUBU一样，互联网渠道用户的忠诚度相对最低、兴趣损耗的幅度相对最大。

Build-A-Bear应对措施也与泡泡玛特相似，其首席执行官Chris Hurt强调，公司将继续执行长期战略增长计划，包括在下半年加快体验店的开设。他还提到，位于美国奥兰多ICON Park的全新多层沉浸式零售娱乐旗舰店，即将盛大开业，将成为Build-A-Bear体验的一次升级展示。

截至二季度末，Build-A-Bear在全球拥有674家体验店，其中公司直营店379家，第三方合作店177家，授权店118家。本季度净增5家新店，全年仍维持净增至少50家的目标。

FuRyu：景品热卖 北美市场扩大

2026上半年，FuRyu销售额为241.31亿日元，同比增长16.35%，营业利润14.76亿日元，同比增长66.4%。

其中，世界观商务部销售额153.07亿日元，同比增长22.5%，营业利润12.15亿日元，同比增长39.3%，贡献了FuRyu超8成营业利润。

上半年，FuRyu抓娃娃机景品收入107.21亿日元，同比增长31.3%，收入占世界观商务部总收入的7成，是主力产品。

FuRyu这半年发售了超七百款景品，与世嘉一样，主打一个量大管饱。涉及IP种类繁多，游戏、动漫、网红角色、虚拟偶像、时尚品牌、艺人等等，特别追赶海内外热门潮流IP。

上图为FuRyu的最新景品人气排行，除第一位的三丽鸥玉桂狗毛绒玩具外，其余均为角色压泡面手办，包括游戏《胜利女神：NIKKE》、动画《葬送的芙莉莲》、hololive虚拟偶像角色、动画《增田幸助剧场搞笑漫画日和GO》。压泡面手办，一直以来都是FuRyu的畅销品类。

上半年FuRyu海外商品销售额20.75亿日元，同比增长21.7%。各市场销售额占比：北美约40%，中国约20%，除中国外的亚洲地区约20%，欧洲约10%。

FuRyu在3月宣布了准备在中国广州设立海外子公司的消息，6月已经完成了相关手续，子公司名称为广州芙游娱乐有限公司，主营业务包括大头照机器策划、制造、销售、进口、出口、租赁和角色周边商品的策划、制造、销售、进口、出口、图片付费服务等。

FuRyu高价格手办上半年销售额15.69亿日元，同比增长10.6%。它聚焦于高毛利商品，通过提高利润率实现大幅盈利，因而虽然二季度销售额同比下降，但利润保持增长。

从FuRyu的手办畅销榜看，高价格手办品牌F:NEX和平价手办品牌TENITOL占比是8:2，F:NEX虽然价格高，但制作更精美，人气更高。

FuRyu与人偶老字号品牌吉德的联名系列手办一直保持着高人气，综合排名TOP2便是吉德×F:NEX的EVA系列角色手办套组，定价高达39.6万日元。

抽赏方面，FuRyu上半年销售额9.4亿日元，同比下降21.6%。它的上新品类不多，上半年推出了7款新品。

另外值得一提的是，FuRyu决定进军扭蛋市场，活用世界观业务的IP获取力和商品开发能力拓展业务，创造新的增长点，预计12月开售。

在日本的玩具公司中，Bushiroad也值得关注，2026上半年其TCG核心产品稳步增长，周边商品的业绩也创新高，两个IP衍生品板块合计收入折算人民币接近8亿元。

和万代、宝可梦等厂商不同，Bushiroad的“换皮”TCG非常多，于是总有些IP在玩家尝鲜涌入后迅速被消耗，收入大降。

上半年Bushiroad的TCG事业销售额131.72亿日元，同比下降11.3%。

其主力品牌《黑白双翼》《卡片战斗先导者》稳定发展。

《黑白双翼》（简称ws）今年迎来18周年，上半年发售了约14款补充包，包括《赛马娘：芦毛灰姑娘》《葬送的芙莉莲》《青春猪头少年不会梦到圣诞服女郎》《当哒当》《GA文库》《东方Project》《碧蓝幻想》等等。

《卡片战斗先导者》在今年迎来15周年，持续输出动画内容保持IP生命力。上半年播出了新电视动画，发售了11款新卡包，开启了围绕世界大奖赛的系列预选赛和特别活动。计划在2027年播放全新电视动画系列。

此前帮助Bushiroad卡牌收入大涨的虚拟主播IP hololive，根据版权方COVER最新公布的数据，2季度其TCG销售收入14.48亿日元，同比下降26.4%。

Bushiroad寄予厚望的新IP是被任天堂起诉的《幻兽帕鲁》（PALWORLD），随着《PALWORLD官方卡牌》全球同步发售，Bushiroad预计今年TCG海外销售占比将首次超过50%，今年3月和7月它分别在马来西亚和中国设立了新公司，中国市场将从传统出口模式转向“本地制造、本地分销”模式，缩短交货时间并降低物流成本。

Bushiroad商品销售事业，上半年销售额50.18亿日元，同比增长18.3%。

其中，手办品牌PalVerse大幅增长，继1季度稳定增长后，2季度刷新了品牌单季最高销售额，并已进军海外新市场，对集团商品销售业务整体的新销售渠道拓展做出了重要贡献。

此外，Bushiroad演唱会周边商品、扭蛋・盒装玩具、景品等多个品类顺利发展，角色杂货因中国市场暂时性特殊需求过后有所下降。

自2023年发售以来至2025年底，PalVerse系列累计销售数量已达三百万盒。该品牌主打Q版角色模型，涉及IP涵盖动画、游戏、虚拟角色等，凭借掌中尺寸、亲民价格及盲盒发售形式，在日本、东亚及欧美迅速成长，同时还在积极开拓南美、中亚等新市场。