财华社讯，8月25日，深圳市绿联科技股份有限公司（UgreenGroupLimited）再次向港交所主板递交上市申请，华泰金融控股（香港）为独家保荐人兼整体协调人。

绿联科技（301606.SZ）A股已于2024年7月在深交所创业板上市，2026年2月2日首次递交后，因招股书满六个月有效期而失效。失效后约一个半月即重新递交，打通“A+H双融资平台”决心可见一斑。

而在二次递表之前，绿联于8月6日获得中国证监会出具的《境外发行上市备案通知书》，标志着其H股发行计划已取得关键监管许可。此番二次递表圆梦“A+H”可能性加大。

作为国内消费科技延伸产品龙头，绿联科技以“UGREEN”品牌享誉全球，产品组合多元化，涵盖充电产品及配件、办公产品、影音产品和存储产品四个产品类别，公司整体底子不错，公司也处于快速成长期。

过去三年收入复合增速超过40%，净利润复合增速达33.7%，绿联是少有的在红海赛道中持续兑现高增长的消费电子公司。

根据弗若斯特沙利文的资料，于2025年，按出货量计，在泛拓展类科技消费电子产品市场中，绿联位居中国内地及全球第一，市场份额分别为2.6%及1.5%。市场份额不足3%，便能做全球第一宝座，直接反映出绿联所处细分赛道分散且竞争激烈。

从收入结构来看，与行业龙头安克创新（00668.HK）相似，绿联科技的核心产品亦为充电产品及配件，其主要收入来源同样来自海外市场。

绿联科技2023年至2025年总收入分别为48.01亿元、61.66亿元和94.86亿元，2023-2025年收入CAGR高达40.6%。2026年上半年收入58.14亿元，同比大增50.8%，增速较2025年全年的53.8%略有放缓。

分产品看，充电产品及配件仍是最大收入来源，2025年贡献收入43.56亿元，占比45.9%，同比增长47.3%；办公产品24.32亿元，占比25.7%；音视频产品14.72亿元，占比15.5%；增长最快的是存储产品（以NAS为主），2025年收入12.26亿元，同比暴增213.2%，其中NAS产品收入7.79亿元、同比增长419.9%。2026年上半年，存储产品收入已达7.70亿元，同比增长85.6%，NAS产品单期收入6.40亿元、同比增长115.9%，第二增长曲线愈发清晰。

分地区看，公司产品已进入全球180多个国家和地区，海外市场收入占比持续提升，从2023年的50.4%升至2024年的57.5%，2025年进一步提升至61.4%，2026年上半年达到66.9%。其中，2026年上半年欧洲市场收入14.02亿元、同比增长89.3%，增速最为迅猛。

盈利能力方面，绿联科技毛利率整体表现虽不及安克创新超过40%的毛利率水平，但整体保持稳定并呈现边际改善趋势。

2023年至2025年毛利率分别为36.9%、36.8%和36.5%，2026年上半年毛利率显著提升至38.4%，较去年同期的36.1%上升2.3个百分点。毛利率改善主要得益于规模效应、产品结构优化（高毛利的NAS产品占比提升）以及海外渠道溢价能力增强。

净利润增长还算可观。2023年至2025年净利润分别为3.94亿元、4.60亿元和7.03亿元，CAGR为33.7%；2026年上半年净利润4.32亿元，同比增长58.0%，增速快于收入增速，体现出良好的经营杠杆。净利率维持在7%-8%区间，2026年上半年净利率7.4%。

但是美中不足地方也是有的，现金流主要瑕疵点之一。

2025年经营活动现金流净额为-3533万元，由正转负，主要因备货增加导致存货大幅上升7.66亿元；2026年上半年经营现金流继续净流出7001万元。反观安克创新连续三年保持净流入，绿联现金管理及造血能力尚有不少功课要做。

其次，在业绩高增长及冲刺港股的关键期，公司股东及高管减持行为被人诟病。

2026年1月，绿联科技公告称，公司大股东深圳市绿联管理咨询合伙企业（有限合伙）及其一致行动人深圳市和顺四号管理咨询合伙企业（有限合伙），在2025年11月6日至2026年1月27日期间，合计减持公司股票622.37万股。按照公告披露的分笔成交均价测算，二者合计套现约3.89亿元。减持前二者合计持股比例为12.91%，减持后降至11.74%。

2026年3月23日，绿联科技再度发布公告称，公司持股5%以上大股东珠海锡恒投资合伙企业（有限合伙）于2025年12月24日至2026年3月20日期间，通过集中竞价、大宗交易方式合计减持公司股票803.43万股。以公告减持均价计算，珠海锡恒套现约5.09亿元。珠海锡恒背后正是绿联科技最大的外部股东高瓴资本。

高瓴资本的减持动作尤为引人关注，其减持节奏往往被市场解读为对公司长期价值的判断信号，难免让市场对绿联科技信心产生疑虑。若后续通过港交所聆讯，并成功上市，这些减持行为可能会对投资者情绪造成一定影响，尤其是在港股市场更注重公司治理和股东信任度的背景下。因此，绿联科技该如何向市场传递更清晰的长期价值信号，或直接影响港股的估值。