8月26日，A股市场迎来三家新股同日申购，分别为主板的天博智能（603448）、创业板的洛轴股份（301699）和北交所的杰锋动力（920269）。三家公司分别来自汽车热管理、轴承制造和汽车排气系统零部件领域，发行价格和市盈率各有差异。

一、天博智能（603448）：汽车热管理系统零部件制造商

天博智能注册地位于山东曲阜，主要从事汽车热管理系统零部件的研发、生产与销售，产品包括调温器、智能水阀、温度传感器及AVAS（电动汽车低速提示音系统）等，并拓展了汽车声学部件业务。

市场地位方面，根据弗若斯特沙利文数据，2024年公司汽车调温器收入位列全球第3名、国内第1名；汽车智能水阀、温度传感器和AVAS产品收入分别位列国内第2名、第4名和第2名。公司客户覆盖国内大部分主机厂，2025年中国汽车销量前十位的车企集团均为其客户。此外，公司产品已拓展至储能、AI数据中心服务器等非汽车领域。

发行概况：发行价格62.65元/股，发行市盈率21.43倍，行业市盈率22.82倍。发行总数3000万股，网上发行960万股，顶格申购需配沪市市值9.5万元。

业绩方面，2023年至2025年，营业收入分别为12.70亿元、16.93亿元、19.61亿元；归母净利润分别为1.12亿元、3.23亿元、3.51亿元。2026年1-6月，营业收入约9.45亿元，同比增长2.66%；净利润约1.68亿元，同比下滑13.13%，主要受汇率波动产生的汇兑损失及毛利率下滑影响。公司预计2026年1-9月营业收入同比变动-4.97%至9.85%，净利润同比变动-18.44%至-6.84%。

募投项目：原计划募资约20.57亿元，实际募资约18.8亿元，投向智能热管理部件及系统制造建设、汽车热管理系统及核心元器件生产基地扩产技术改造、研发中心建设及信息化中心升级等项目。

风险因素：公司业务与汽车行业景气度密切相关，新能源汽车补贴政策调整可能影响下游需求。同时，热管理行业竞争激烈，三花智控、拓普集团等头部企业持续加大投入，公司面临市场竞争加剧的风险。

二、洛轴股份（301699）：国内轴承行业头部企业

洛轴股份注册地位于河南洛阳，前身为始建于1954年的洛阳轴承厂，主营轴承及相关零部件的研发、生产和销售，拥有轴承行业唯一的国家重点实验室。

市场地位方面，公司承担了C919、C929国产客机发动机主轴轴承与传动系统附件轴承的研制配套任务。在风电轴承领域，其研发的超大型海上风电主轴轴承整体技术达到国际领先水平。根据中国轴承工业协会数据，2023年、2024年公司轴承产品营业收入在国内轴承行业均排名第四。

发行概况：发行价格15.88元/股，发行市盈率22.67倍，行业市盈率38.35倍。发行总数12400万股，网上发行1488万股，在今年以来创业板新股中发行量较大，顶格申购需配深市市值14.5万元。

业绩方面，2023年至2025年，营业收入分别为44.41亿元、46.75亿元、60.34亿元；归母净利润分别为2.31亿元、2.51亿元、5.29亿元。2026年1-6月，营业收入约30.61亿元，同比增长8.52%；扣非净利润约2.68亿元，同比增长6.25%。公司预计2026年1-9月营业收入同比增长5.52%至11.08%，扣非净利润同比增长6.94%至11.8%。

报告期内，公司综合毛利率分别为19.58%、17.84%和21.99%，低于行业平均值，主要因毛利率相对较低的汽车轴承、通用轴承拉低了整体毛利率。

募投项目：原计划募资18亿元，实际募资约19.69亿元，投向高速列车转向架轴承开发及应用、新能源轴承智能化生产建设、重大技术装备配套精密轴承产业升级建设、高端精密小型转盘轴承产业化建设及偿还银行贷款等项目。

风险因素：报告期各期末，应收账款账面余额从约21亿元增长至27.24亿元，占当期营业收入比例均超45%，存在回收风险。

三、杰锋动力（920269）：汽车排气系统零部件供应商

杰锋动力注册地位于安徽芜湖，主要从事汽车排气系统、动力系统等领域核心零部件的研发、设计、生产和销售，产品包括消声器、三元催化器等排气系统零部件，以及相位器、OCV电磁阀等动力系统零部件。

发行概况：发行价格30.7元/股，发行市盈率12.98倍，行业市盈率22.82倍。发行总数1047万股，顶格申购所需资金为1365.84万元。

业绩方面，2023年至2025年，营业收入分别为17.07亿元、21亿元、23.73亿元；净利润分别为1.31亿元、1.45亿元、1.47亿元。2026年1-6月，营业收入同比增长10.97%；扣非净利润同比增长39.22%。公司预计2026年1-9月营业收入约17.5亿元至18.5亿元，同比增长5.04%至11.05%；归母净利润约1亿元至1.1亿元，同比增长14.32%至25.75%。

募投项目：原计划募资4亿元，实际募资约3.21亿元，全部用于汽车排气系统及智能悬架零部件产业化项目。

风险因素：公司对前五大客户的销售收入占比在94%以上，其中对第一大客户奇瑞汽车的销售占比均超65%，客户集中度较高。同时，关联销售金额占营业收入比重约66%至72%，关联交易占比较高，且预计未来较长一段时间内将持续存在。

四、新股市场背景

截至8月25日，2026年登陆A股的101家新股上市首日全部收涨，首日平均涨幅约278%。其中，沪深主板新股首日收盘平均涨幅约218%，创业板约229%，北交所约368%。这一背景为新股申购提供了市场环境参考。

五、总体情况

三家公司均处于汽车产业链相关领域，业务方向各有侧重：天博智能聚焦热管理，洛轴股份专注于轴承制造，杰锋动力主营排气系统零部件。三家公司发行市盈率均低于行业平均水平，其中杰锋动力发行市盈率最低，为12.98倍。三家公司实际募资规模与原计划相比各有差异。

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