交银国际：降华润啤酒目标价至32港元重申“买入” 成本端面临逆风
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2026-08-25 17:21:02
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8月25日，交银国际发布研报称，考虑到原材料成本压力及需求复苏节奏的不确定性，下调 华润啤酒（00291.HK）2026至28年盈利预测3%至6%，并下调目标价至32港元。仍然看好公司啤酒高端化的长期发展逻辑，维持“买入”评级。华润啤酒仍是该行啤酒行业的首选公司。
交银国际称，华润啤酒上半年啤酒主业稳健发展、高端化持续推进，但成本端面临逆风。上半年收入年度同比增长1.2%至242亿元人民币(下同)，其中啤酒业务收入年度同比增长2.2%，整体表现稳健。啤酒销量年度同比增长1.7%，优于同业表现;次高档及以上产品销量年度同比增长超过10%，高端化趋势延续。利润端，包材等成本上涨对利润释放形成一定拖累，同时白酒业务仍处于调整阶段;最终剔除深圳总部相关收益影响后，上半年EBITDA年度同比下跌约1.2%。
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