来源：中国基金报

【导读】投研骨干接连离场，中小基金公司探寻差异化破局之路

中国基金报记者 闫军 方丽

近期，国联基金、圆信永丰、安信基金等多家机构的核心投研人员相继离任，再度将中小基金公司的人才困境推到聚光灯下。

在降费让利、限薪调整与头部效应持续强化的行业浪潮下，中小基金公司所处的生存环境愈发复杂。

在监管层明确提出支持中小基金差异化发展并推出一揽子扶持措施的背景下，这些机构能否抓住政策窗口期实现突围，成为业内关注的焦点。

中小基金公司投研骨干“出走”

8月以来，中小基金公司的人事变动公告密集发布，多位从业经验丰富、在管产品规模可观的投研骨干告别原有平台。

国联基金成为本轮人事变动的焦点。8月18日，国联基金发布公告，甘传琦因个人原因卸任4只基金的基金经理职务。至此，这位在国联9年多的投研老将名下再无任何在管基金。

5天前的8月12日，国联基金固收基金经理韩正宇以“清仓式”方式卸任全部在管产品；8月19日，国联基金权益老将吴刚因个人原因卸任。

短短数日内，国联基金权益与固收两大条线的核心人物相继离场。这家公司2003年更换股东，原本被寄予厚望能够实现规模跃升，却一直在中小基金公司行列中徘徊。近期投研团队的动荡令公司发展雪上加霜。

8月21日，圆信永丰基金公告称，崔长峰因个人职业发展离职，不再管理圆信永丰中证500指数增强基金。崔长峰曾任圆信永丰权益投资部基金经理，此前是平安资产管理公司量化投资部投资经理，还担任过圆信永丰专户量化投资部总监、专户一部总监，在量化投资领域有着较为深厚的积累。

8月15日，安信基金发布公告，公司特定资产管理部总经理袁玮因个人原因卸任5只基金的基金经理职务。不久前，安信基金固收名将李君亦宣告离任。作为一家以权益投资见长的机构，安信基金短期内接连失去两位投研骨干，其后续团队衔接与产品管理能力面临考验。

这一系列投研关键人物的离场，折射出中小基金公司在当前行业生态下的普遍困境。当头部公募凭借品牌、平台和薪酬优势持续吸纳优质人才时，中小机构的核心投研力量却在流失，形成了愈发鲜明的“人才剪刀差”。

沦为“新手村”？

中小基金公司在投研上不具优势，随着公募行业“马太效应”增强，人才难培养、易流失的趋势愈发明显。

华南一位中小基金公司人士表示，不少中小基金公司实际上就是基金经理的“新手村”。“很多买方研究人员想转型做投资。进不了大公司，就先去中小基金公司积累经验。待做出不错的业绩后，跳槽到具有薪酬优势和平台资源的大公司。”

晨星（中国）基金研究中心总监孙珩认为，近两年，行业降费和降本增效让整体薪酬竞争力下降。大公司管理规模更大、平台资源更完善、品牌影响力更强，对优秀人才的吸引力持续放大。中小基金公司普遍陷入核心投研人才“招不来、培养周期长、留不住”的困境。

孙珩进一步指出，和头部公司相比，中小基金公司的核心差距不单是薪酬水平，更关键的是平台所能提供的系统性支撑。一个基金经理在选择公司时，不光要看工资待遇，还要看背后的投研团队支持、产品发行节奏、渠道资源配合这些系统性能力。恰恰是在这些方面，中小公司和头部公司之间存在短期内很难弥补的差距。

孙珩观察到，中小基金公司的人才困局更多是行业进入成熟阶段后出现的结构性问题，不只是短期市场波动造成的。行业增速放慢、竞争加剧、投资者越来越成熟，基金公司之间的竞争从“比规模”变成了“比能力”。在这个过程中，大公司靠资源集中的优势越做越强，中小公司只能在有限资源下想办法做出自己的特色。

“挑战就是机会，关键是要找准自己的位置，把有限的资源投入到最擅长的领域，做出自己的竞争力。”一位中小基金公司人士坦言。

中小基金公司如何破局？

在平台、薪酬都比不上大公司的情况下，中小基金公司如何在投研人才竞争中突围？

今年6月，证监会主席吴清提出，要推出支持中小基金公司规范健康发展的一揽子措施，在产品布局、业务准入等方面给予适当倾斜。

据了解，近期有地方证监局走访辖区内有代表性的中小公募基金公司，了解经营现状，尤其是在差异化、特色化发展方面的尝试和经验。

产品方面，8月14日，红土创新、贝莱德、路博迈、安联、联博等15家中小基金公司上报了摊余成本法债基。业内认为这是监管支持中小基金公司发展的重要举措。接下来，在产品创新方面，还会推出向中小基金公司倾斜的工具产品和其他类型产品。

此外，监管正在考虑适当放宽对个人系公募20%的风险准备金要求，减轻符合条件的优质自然人系基金公司的运营压力。同时，当前基金投顾业务第三批试点正在申请，部分中小基金公司、外资公募考虑入场。此外，个人养老金基金投顾业务试点、合格境内机构投资者业务也有望对中小基金公司给予政策倾斜。

有中小基金公司透露，正在推进投研体系平台化建设，优化产品线和营销体系，通过体系建设和专注深耕，建立健康可持续的发展生态。