由清华大学教授朱军创立、获阿里重金押注的 AI 生成式厂商生数科技，被传已启动港股上市筹备。

8 月 18 日，据多家媒体援引知情人士消息，生数科技正考虑在香港进行首次公开募股，计划募资规模超 5 亿美元（约合 39 亿港元），目前已与中金公司、中信证券展开上市相关合作，最快有望于明年正式递交申请。

针对上述传闻，生数科技、中金及中信证券均表示不予置评。

上市筹备的信号早已释放。今年 3 月 30 日，公司主体已完成股份制改造，由 “北京生数科技有限公司” 变更为 “北京生数科技股份有限公司（未上市）”；早在 4 月便有市场消息传出，公司最快于 2026 年上半年启动港股 IPO 流程。

生数科技成立于2023年3月，创始人朱军为清华大学计算机系教授、IEEE Fellow，同时担任清华大学人工智能研究院副院长、智能技术与系统国家重点实验室主任。其带领的核心创始团队是国际上最早深耕深度概率生成模型的研究组之一，为公司奠定了鲜明的清华系技术底色。

成立三年间，公司融资节奏持续提速，仅 2026 年至今便已完成三轮重磅融资。

2月完成超 6 亿元 A + 轮融资；4 月拿下近 20 亿元 B 轮融资，由阿里云领投，中网投、九安海棠、好未来等机构跟投，投后估值超 20 亿美元，两个月内累计募资超 26 亿元；7月再完成 5 亿美元新一轮融资，创下国内通用世界模型领域单笔融资最高纪录。

股东阵容上，阿里系并非后期入局 ——2023年公司成立仅 3 个月，蚂蚁集团便领投了天使轮，百度风投、启明创投为早期持续跟投股东，同时引入中关村科学城等国资背景产业资本，股东结构覆盖产业、财务与国资多方。

技术与产品端，生数科技从视频生成切入，逐步向世界模型与具身智能延伸。

2024年4月，公司发布初代视频大模型 Vidu，成为国内首个全面对标 Sora 的文生视频产品；2025年4月迭代推出的 Vidu Q1，在视频生成权威测评基准 VBench-1.0 与 VBench-2.0 上双双超越 Runway、OpenAI Sora、快手可灵等模型，拿下文生视频赛道双榜第一。

商业化层面，上线 8 个月 Vidu 年度经常性收入（ARR）便突破 2000 万美元（约合 1.4 亿元人民币），用户覆盖全球 200 多个国家和地区，2025 年全年用户规模与收入均实现超 10 倍增长。

目前 Vidu 已落地广告、电商、动漫、文旅、广电、教育等多个行业，与飞书等企业级平台达成深度合作；凭借 1080P 5 秒视频低至 1.34 元的生成成本，其性价比优势成为商业化快速起量的核心支撑。

2026年7月，公司发布面向实时交互场景的 Vidu S1 模型，支持实时视频通话与语音控制视频走向，用户可通过语音指令操控数字人行为，实现无限时长连续互动。

在视频生成之外，生数科技将技术底座延伸至物理世界的具身智能赛道。

2025年12月，公司联合清华大学发布通用基座世界模型 Motus，定位真实世界具身智能的 “大脑”；2026年4月推出的 Motubrain，同时拿下 WorldArena（世界建模能力）与 RoboTwin 2.0（任务执行能力）两大国际权威基准第一名，以 95.8% 的平均成功率刷新 SOTA，是榜单中唯一在随机干扰环境下平均分超 95 的模型，具备跨机器人本体、跨任务场景的泛化能力。

凭借同源的深度概率生成技术底座，生数科技成为国内少数同时布局 AI 视频生成与具身智能世界模型的厂商，技术复用性显著高于单一赛道公司。

高速成长背后，赛道竞争与商业化挑战同样清晰。

AI 视频生成赛道已进入大厂混战阶段，快手可灵、字节 Seedance、腾讯混元等头部玩家均已推出成熟产品，行业竞争持续加剧；具身智能赛道同样涌入数十家参与者，落地进度与商业化节奏均存在不确定性。

相较于文本大模型，视频生成的商业化门槛更高：训练数据版权、内容安全合规、生成时长与画面一致性、推理成本控制等，都是制约规模化落地的核心因素。与此同时，视频大模型 C 端付费习惯仍处培育期，用户留存与付费转化尚未得到长期验证；具身智能业务落地周期更长，短期难以贡献规模化收入，公司业绩增长仍高度依赖视频生成单一赛道。

若本次 5 亿美元以上的 IPO 募资顺利落地，生数科技将成为国内视频生成赛道首家登陆资本市场的企业。而公司深厚的技术壁垒能否转化为持续稳定的盈利能力，将是上市后市场关注的核心命题。

来源：星河商业观察