雷递网 雷建平 8月20日

在经历了昨日的暴涨之后，宇树科技（股票代码为“688836”）今日大跌16%，截至目前，宇树科技股价为710元，市值为2872亿元。

宇树科技昨日一度市值超过4000亿，这意味着，仅仅一天时间，公司市值就消失超过1000亿元。

伴随着宇树科技的上市，外界一直存在巨大质疑。有网友称，宇树科技造出的机器人，除能表演和实验性能，暂时不能参与工厂的生产，弥补替代不了高强度工作，宇树科技现在的价格感觉还是价不配位。

相比于宇树科技的高估值，港股人形机器人第一股优必选简直是良心价。优必选2025年营收20亿，目前市值不到420亿港元（约357亿元），而优必选的人形机器人早已进入工厂打螺丝，进行搬运工作。一家仅仅是表演性质的人形机器人公司，如何能高出优必选超过2500亿元？

更引发人关注的是，宇树科技更多的是组装人形机器人的概念，并不掌握人形机器人的“大脑”。

最近，英伟达与宇树科技合作，推出新一代人形机器人参考设计H2+，Unitree H2人形机器人本体，身高近6英尺（约1.82米），体重150磅（约68公斤），全身拥有31个自由度，适用于人类尺度环境下的测试。

这次合作由英伟达造“大脑”，宇树造“身体”，搭载Sharpa触觉灵巧操作能力。这一合作还曾引发对宇树科技的巨大争议，就是把“灵魂”交给了他人。

宇树科技在商业化层面也不足。招股书显示，宇树科技2023年、2024年、2025年营收分别为1.59亿、3.92亿元、17亿；净利分别为-1115万、9450万、2.78亿；扣非后净利分别为-1802万、7750万元、5.91亿元。

宇树科技2026年第一季度营收为4.23亿，增幅较上年同期的332.64%回落至68.49%，同时因研发费用、销售费用等期间费用大幅增加，扣非后净利润由上年同期的8483.65万元降至4025万元，同比下降幅度为52.55%。

宇树科技预计2026年1-6月营业收入约10.52亿元至 11.28亿元，较上年同期的7.76亿元增长35.62%至45.41%，扣非后净利润预计约为2.36亿至2.83亿，较上年同期下降约21.97%至6.43%。

在昨日一片赞誉声中，一位投资人则表示，宇树和王兴兴绝对是一流的企业和企业家。不过在整个机器人行业连大脑都远远没有训练出来的阶段，赶鸭子上架吹了个几千亿市值的泡泡，这波股民是肯定要扑街的。

这位投资者甚至说，3年后，宇树科技市值回到合理的200-300亿人民币。

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