本报记者 孙杰

昨天，宇树科技登陆科创板，开盘价一度大幅飙涨6倍多。

宇树科技登陆资本市场，让这家硬科技明星公司站上新的发展起点。作为A股“人形机器人第一股”，它的上市，还被市场视作中国机器人产业规模化应用加快迎来“破晓”时刻的标志性事件。

◀宇树科技科创板上市现场，王兴兴和人形机器人共同敲锣。企业供图

▲宇树研发的载人变形机甲GD01亮相2026世界机器人大会。本报记者 和冠欣摄

收盘报845元/股

涨幅高达460.34%

首日一开盘，宇树科技股价相较发行价暴涨629.44%，报1100元/股，市值飙涨至4449.06亿元。随后，涨幅收窄，股价又有所回落。截至昨天收盘，宇树科技报845元/股，涨幅仍高达460.34%。

宇树科技发行价为150.80元/股，是今年A股的高价股之一，其发行市值超600亿元。发行时，宇树科技就已受到极大关注，网上最终中签率仅为0.01809759%，相当于不到万分之二，堪称“一签难求”。

对宇树科技上市后在二级市场的表现，市场普遍抱有乐观预期，认为首日涨幅可能达100%，甚至200%。从实际走势看，宇树科技的表现大超预期。投资者中一签（500股）宇树科技新股，若按开盘价计算，浮盈47.46万元；若按收盘价计算，依然浮盈34.71万元。

至首日收盘，宇树科技市值3418亿元。宇树科技能否撑起千亿元级市值？“市场并非在为宇树科技当期业绩买单，而是为其代表的十万亿元级具身智能未来定价。”南开大学金融学教授田利辉认为，支撑宇树科技高估值的底层逻辑，主要有两大因素。一方面，宇树科技已率先跑通商业闭环，具备极强的全产业链自研与成本控制能力，已实现规模化盈利。另一方面，资本市场认为这将是下一代人工智能硬件终端的核心载体。

田利辉表示，后续市场需警惕业绩增速放缓带来的估值回调风险。

确立“估值锚”

行业将告别纯概念炒作

宇树科技成立于2016年，再过几天，这家企业将迎来成立10周年。近年来企业发展迅猛，2025年，其人形机器人出货量超5500台（不含轮式双臂机器人），位居全球第一。2025年和2026年，宇树科技机器人两度登上央视春晚舞台，彻底“破圈”。

此番上市，宇树科技共发行4044万股股份，募资金额60.99亿元，大幅超过最初计划的42亿元。宇树科技上市，不仅关乎这家硬科技企业的成长，对中国机器人产业来说，意义同样重要。前海开源基金首席经济学家杨德龙认为，人形机器人属于AI时代的物理载体，它有望成为继家电、手机、新能源汽车之后的又一大产业。

“它为A股填补了纯正人形机器人整机标的的空白。”田利辉则认为，宇树科技上市，标志着中国人形机器人产业正式从“技术验证”与“讲故事”的阶段，迈入“盈利验成色”的商业化价值验证时代。同时，宇树科技还将为整个产业赛道确立首个公开的“估值锚”——这不仅将重塑资本市场的定价逻辑，更意味着机器人行业将告别纯概念炒作，进入以真实订单、交付能力和财务数据为核心的优胜劣汰期。

作为机器人整机龙头公司，宇树科技毫无疑问是具身智能赛道的“链主”企业。其巨额募资还将直接拉动上游国产减速器、伺服电机、传感器等核心零部件厂商的订单放量。“还将推动机器人行业从‘拼硬件’转向‘软硬协同’，加速国产机器人产业从实验室走向规模化应用。”田利辉说，这同样是行业“领头羊”上市的意义所在。

三重共振

机器人企业掀起上市潮

从今年3月20日申请获受理，到昨天正式挂牌上市，宇树科技上市仅用时5个月，速度惊人。

“当下，正逢全球AI与具身智能技术突破前夜，人类迈向更高级文明的黎明时分。”宇树科技实际控制人、董事长王兴兴在致投资者的声明中称，具身智能的浪潮才刚刚开始。宇树科技上市，目的是汇聚更广泛的力量，持续深耕通用具身智能机器人核心技术的研发与产业落地。

在宇树科技的身后，更多机器人企业正在跃跃欲试。7月22日，在港股上市的越疆科技，迈出回归A股关键一步，其IPO已通过深交所上市委员会审议，顺利闯关。几乎同时，成立仅三年的通用AI机器人公司智元创新，也传出启动赴港上市流程的消息。

今年5月，专注四足机器人、人形机器人的企业云深处，其科创板IPO申请获受理，正处于问询阶段。云深处2025年首次实现扭亏为盈，此次冲刺科创板拟募资25.03亿元。另一家来自深圳的机器人企业乐聚智能，创业板IPO申请已于5月19日获受理，也已进入问询阶段。这家人形机器人公司拟募资26亿元。

机器人企业为何此时掀起上市潮？田利辉认为，这是产业周期、资本诉求与政策红利三重共振的必然结果。从产业端看，人形机器人正处于从实验室走向工程化量产的攻坚期，无论是大模型研发还是产能扩张，都需要大量资金“输血”，二级市场就成为必然选择。从资本端看，一级市场面临退出压力，宇树科技成功上市，为其他企业提供了清晰的退出范本和估值参照。同时，近年来科创板等持续的资本市场制度创新，为硬科技企业开辟出绿色通道，也在加速机器人行业的资本化进程。

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红杉中国还原投资宇树的故事

王兴兴如何在2019年被看见？

本报记者 徐慧瑶

“只要是有展示产品的机会，他都非常有热情……峰会现场没有展台，他就带着机器狗产品在会场外等。”当宇树科技终于完成上市这一步，现任红杉中国董事总经理的李彦男近日向外界分享，在2019年，王兴兴身上属于创业者的闪光之处是如何被看到的。

对宇树科技来说，红杉中国是最早“识英雄”的知名投资机构。2019年，红杉中国通过种子基金首次投资宇树科技Pre-A轮，并三次加持，目前在宇树科技持股比例7.11%。这也是红杉种子基金自2018年单列以来，第一个由人民币基金投资的上市项目。

2019年7月，李彦男通过一位浙大学长听说了宇树。当时王兴兴还不为大众所知，但在机器人极客圈子里已经小有名气。于是，李彦男通过王兴兴当时在宇树官网上留的QQ邮箱，搜索微信号和他取得了联系，并约好去他的公司看一眼产品。

“第一印象很不错。”李彦男发现，产品上，对比市面上其他的同类产品，宇树的产品表现不相上下，甚至更好一些；商业化上，当时宇树已经积累了一些高校、实验室和互联网公司的客户，开始有营收。更打动他的，是王兴兴对技术和产品很热情，对自己做的产品足够自信，对机器人的发展有很多前沿思考。

于是，宇树被推上了红杉的投决会。关于要不要投宇树，红杉内部有很多激烈讨论。但李彦男被王兴兴身上“人事匹配”的特质所吸引：王兴兴从本科阶段就开始研究和制造机器人，到他真正开始创业，已经积累了非常丰富的产品和技术经验。

“任何一个改变世界的创造，背后不仅有创业者的聪明才智，更需要整个社会的共识。”谈及宇树的成功上市，李彦男说，从企业成长的角度来看，这是一个阶段性的重要成果和里程碑，但从具身智能的发展看，这仅仅是一个起点。具身智能整体还处在一个比较初级的阶段，还需要更多这样的公司去“无人区”探索。