出品丨搜狐财经

作者丨柴鑫洋

编辑丨李文贤

8月17日，新西兰a2牛奶公司发布2026财年年报（截至2026年6月30日）。

报告期内，公司实现营收19.75亿新西兰元（约合人民币80.82亿元），同比增长12.4%。

税后净利润为2.07亿新西兰元（约合人民币8.49亿元），同比下滑5.8%。

不过，剔除Pokeno工厂相关因素后，基础税后净利润为2.35亿新西兰元（约合人民币9.37亿元），同比增长7.0%。

其中，中国及其他亚洲市场营收14.47亿新西兰元（约合人民币57.76亿元），同比增长11.2%，业绩增长主要由英文标签婴幼配方奶粉及其他营养品类拉动。美国市场仍处于扭亏阶段。

2026财年毛利率下降3.4%，IMF总销售额增长4.7%

分品类看，婴幼配方奶粉（以下称“IMF”）总销售额增长4.7%。

其中，英文标签销售额增长23.2%，得益于跨境电商（CBEC）和线下到线上（O2O）渠道的增长，以及其他市场（尤其是越南）贡献的增加。

但下半年市场状况明显走软，增长率放缓至下半年的0.8%，第四季度同比下降4.7%，原因是早期阶段产品销量下滑，市场对行业召回事件作出反应，受影响的品牌正在逐步恢复。

中文标签销售额下降14.0%，增长受到第四季度供应链中断的影响。

财报中解释称，中标IMF下滑是由于其在2026年第四季度供应链中断，严重影响了市场产品供应，导致大量现有用户主要在6月份因家中库存耗尽而转向其他品牌。

报告中还提到，短缺问题是由多种因素所致，其中包括前一季度需求强劲、货运方面的挑战、Synlait的生产积压、产品发布时间的延长，以及额外的清关要求和检测措施。

其他品类表现亮眼，液态奶营收增长21.8%；全家营养产品系列营收增长59.9%，得益于在儿童和中老年奶粉的增长、以及儿童UHT新品和a2至奕营养支持产品系列上市等因素驱动。

2026财年公司毛利率为47.7%，同比下降3.4个百分点。

财报指出，毛利率承压主要来源于Pokeno工厂在利用率不足期间的预期亏损、中标IMF销售占比下降、第四季度供应链中断相关的一次性供应链成本，以及由于牛奶和其他原料价格上涨（尤其是下半年）导致的基础销售成本增加。

据了解，2025年，a2斥资约2.82亿新西兰元（约合人民币11.54亿元）从雅士利集团收购了位于新西兰的Pokeno工厂。Pokeno在26财年尚处运营亏损状态，带来约2320万新西兰元（约合人民币 9494万元）的EBITDA拖累。

中国及其他亚洲区域收入增长11.2%，美国仍处扭亏中

分区域来看，中国及其他亚洲区域仍占据a2海外市场的核心位置。

财报中指出，中国及其他亚洲区域收入增长11.2%，中国及其他亚洲市场营收14.476亿新西兰元（约合人民币57.76亿元），同比增长11.2%。

这主要得益于IMF销售额增长5.6%和其他营养品销售额增长71.0%。其中，英标IMF销售额为7.15亿新西兰元（约合28.47亿元人民币），同比增长27.8%

但该区域EBITDA为3.073亿新西兰元（约合人民币12.21亿元），下降7.5%，受到第四季度供应链中断的影响，利润率承压。

其他区域方面，2026财年a2在美国区域收入增长28.6%，为1.79亿新西兰元（约合7.14亿元人民币）。得益于核心和草饲液态奶的增长；澳新区域收入增长10.2%，为3.482亿新西兰元（约合13.89亿元人民币），由澳大利亚液态奶（包括核心和零乳糖）的增长驱动。

值得关注的是，美国市场仍处于扭亏阶段。

财报指出，美国公司的收入增长了28.6%，达到1.79亿新西兰元（约合人民币7.11亿元），EBITDA减少了340万新西兰元(较2025财年的亏损930万新西兰元有所改善)。