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记者|黄婉银

编辑|何小桃 杨军杜波 校对|金冥羽

8月13日，李嘉诚、李泽钜家族旗下的长和（HK00001，股价72.300港元，市值2769亿港元）、长实集团（HK01113，股价48.100港元，市值1683亿港元，以下简称长实）同步刊发2026年半年报。

兼任上述两家公司主席的李泽钜在中期业绩展望中均提到“审慎”二字。他预计2026年余下时间，公司各业务营运环境仍充满挑战，将持续采取审慎策略。他表示，世界多变，地缘政局发展难料，区域冲突与通胀压力等因素继续影响国际商贸往来，2026年全球经济增长预计将放缓。气候挑战、人工智能及各种快速发展科技将革新产业及商业模式，带来重大机遇与新型风险，重塑国际竞争格局。

长实2026年上半年基础溢利66.4亿港元，同比增长5%；股东应占溢利86.83亿港元，同比增长37.8%；持有现金净额219亿港元。

“想预测也预测不到，所以小心为重”

在同日（8月13日）举行的2026年中期业绩分析师会议上，公司企业业务发展部总经理马励志表示，从资产负债表角度看，公司财务底子十分稳健，但宏观经济趋势与地缘政治局势的不确定性持续加剧。这意味着公司从现有业务运营到新项目机会研判，所有经营动作都必须审慎行事。“当下唯一不变的，就是宏观及政策环境突发波动。坦白讲，我们时常感到无从预判——企业如何规划长远、运营项目、制定前瞻策略，难度极大。因此，我们会谨慎守住现有稳健财务基础，同时持续挖掘提升股东价值的途径。”

长实特别项目总监赵汝成针对市场关心的现金投向回应称，手握219亿港元净现金是公司的独特优势，但在充满变数的市场中，严格恪守财务与投资纪律至关重要。长实将持续聚焦能够产生稳定经常性现金流的标的，优先布局发达经济体、法律环境成熟、资产重且合约期限长的优质资产。对于香港及内地的土地储备与住宅地产机会，长实同样会择机审慎评估。综合来看，在整体环境高度不确定的背景下，公司务必确保每一笔投资都匹配集团风险承受能力，同时达到预设回报标准。

马励志以公司旗下英式酒馆板块来说明市场的不可预测性，该业务上半年收益增长14%，但英国英式酒馆行业期内面对劳工成本、商业地税及通胀压力高企与顾客消费模式转变，经营环境越发充满挑战。“（市场）想预测也预测不到，想预计也未必能预计到将来会发生什么事，所以小心为重”。

上半年香港楼市量价齐升不明朗因素仍存

2026年以来，香港楼市回暖明显，在香港拥有多个项目的长实也获益。

长实会计部总经理文嘉强称，2026年上半年，香港住宅成交宗数与成交价均出现稳步回升。本地刚需及内地买家支撑楼市回暖，但倘若国际油价持续大幅波动、利率维持高位甚至进一步加息，楼市回暖势头或有所放缓，影响楼市和经济的因素及不明朗因素依然存在。

2026年上半年，长实物业销售收入合计为216.18亿港元，同比大增193%，但物业销售收益却同比下降56.73%。

文嘉强对此解释道，上半年整体发展业务盈利及毛利率承压，核心原因是香港黄竹坑 Blue Coast（蓝海岸）一期、二期项目拿地成本偏高，项目本身毛利率偏低拖累整体；另一个香港高端项目则持续贡献健康毛利率。若后市房价维持当前水平，其余在建项目的实际毛利率或低于此前内部预期。

针对内地房地产市场，文嘉强分析指出，目前内地房地产市场仍属于买方市场，购房者可选楼盘众多。期内，长实推出上海御沁园第5B-2b期，市场反响尚可；北京逸翠园第2期住宅单位也已完工，计划于下半年出售。后续会持续推出各类促销优惠加快去化。

值得一提的是，长实对联营公司汇贤产业信托（HK087001，长实分拆的房地产信托基金，亦是香港首只以人民币计价在香港交易所上市的产品）进行减值评估，确认对联营公司减值60.23亿港元。长实对此回应称，进行减值的原因在于汇贤产业信托基金单位的市场价值远低于账面价值。经评估后，公司认为应作出减值，该减值乃非现金记项。

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