记者 辛圆

中国人民银行周三发布金融统计数据报告，6月末，广义货币(M2)余额356.71万亿元，同比增长8%，涨幅较上月下降0.6个百分点。狭义货币(M1)余额118.48万亿元，同比增长4%，涨幅较上月下降1.5个百分点。

M1由流通中货币、单位活期存款、个人活期存款、非银行支付机构客户备付金（如微信钱包、支付宝余额等）组成，比广义货币M2的流动性更强、在支付交易中使用更为便捷，能够更好反映社会经济活动的活跃程度。

反映资金活化程度的M2-M1“剪刀差”从上月的3.1%扩大至4.0%。

从上半年公布的数据看，债券市场已然成为企业重要的融资渠道。

2026年上半年社会融资规模增量累计为20.84万亿元，比上年同期少2.02万亿元。其中，企业债券净融资2.07万亿元，同比多9167亿元。政府债券净融资6.44万亿元，同比少1.22万亿元；非金融企业境内股票融资2933亿元，同比多1224亿元。

中国民生银行首席经济学家温彬对界面新闻表示，贷款和债券都是实体经济融资的重要渠道，需将二者结合起来，全面把握金融支持实体经济的力度和效果。融资渠道更为多元以后，企业获取资金的方式大为丰富，不少优质企业可通过债券、股权、基金等获得融资，甚至内源融资也能获得充沛积累，这些都会导致对贷款这一渠道的需求有所减少。

人民币贷款方面，上半年，人民币贷款增加10.72万亿元。分部门看，住户贷款减少3668亿元，其中，短期贷款减少5881亿元，中长期贷款增加2212亿元；企（事）业单位贷款增加11.13万亿元，其中，短期贷款增加4.59万亿元，中长期贷款增加5.55万亿元，票据融资增加8143亿元；非银行业金融机构贷款减少4223亿元。

中国人民银行货币政策委员会近日召开2026年第二季度（总第113次）例会。会议指出，要继续实施适度宽松的货币政策，加大逆周期和跨周期调节力度，更好发挥货币政策工具的总量和结构双重功能，加强货币政策与财政政策协同配合，促进经济稳定增长和物价合理回升。

对于下一阶段货币政策主要思路，会议提出，发挥增量政策和存量政策集成效应，增强政策前瞻性、灵活性、针对性，根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，把握好政策实施的力度、节奏和时机。保持流动性充裕，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长和价格总水平预期目标相匹配。

银河证券在研究报告中指出，三季度将迎来政府债券发行高峰，货币政策将配合财政政策协同发力，保持流动性充裕，平抑资金价格过度波动。三季度可能是降息、降准的重要窗口。

招联首席经济学家董希淼对界面新闻表示，总体来看，货币政策将更加注重适度宽松框架下的精细化操作，在保持流动性充裕的同时，更加注重政策传导效率、金融稳定与国际收支平衡，为应对更趋复杂的内外部环境做好前瞻性安排，反映出宏观调控从短期稳增长转向短期稳增长与长期结构优化并重。

东方金诚首席宏观分析师王青对界面新闻表示，下半年央行将择机实施降息降准，估计降息幅度为10个基点，降准0.5个百分点，这会推动企业和居民融资成本下降，是下半年促消费、扩投资，努力稳定房地产市场的一个重要发力点，建议下半年还可通过引导5年期LPR报价下行、叠加财政贴息等方式，较大幅度降低居民房贷利率。