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2026年4月，AR眼镜（(Augmented Reality Glasses，增强现实眼镜）品牌XREAL （原Nreal）向港交所递交招股书，冲刺全球AR 眼镜第一股，迅速引发科技与产业界关注。招股书呈现了一组极具反差的数据：按销售收入计，公司2022―2025年连续四年位居全球AR眼镜市场第一，2025年市占率达27%，海外收入占比超71%；与此同时，2023―2025年三年累计亏损超20亿元，账面现金及等价物仅6363万元，仍未实现盈利闭环。

这份“全球第一却持续亏损”的成绩单，正是AR赛道残酷现实的缩影。正如XREAL创始人徐驰所言：“这是一个地狱级难度的行业，过去十年巨头烧钱无数，几乎没人真正赚到钱，创新是孤独、黑暗且漫长的，但坚持难而正确的事，终会迎来回报。”

从英伟达工程师、Magic Leap（创立于2011年的美国增强现实眼镜公司）早期成员，到回国创立太若科技有限公司，杀入消费级AR眼镜市场，徐驰用近十年时间，带领一家中国初创公司，在苹果、Meta（元宇宙原脸书）、谷歌等巨头环伺的AR赛道，走出一条技术自主、产品务实、全球领先的中国智造突围路径。

从硅谷到归国：

徐驰的AR缘起与创业初心

按照徐驰本人的讲述，他的经历可概括为“典型理工科直男”的成长路径：本科就读于著名的浙江大学竺可桢学院，毕业后赴美国明尼苏达继续深造，研究方向为CPU（Central Processing Unit，中央处理器）与GPU（Graphics Processing，Unit 图形处理器）架构。毕业后他进入英伟达工作，加入GPU相关核心部门，这段经历让他对图形计算、硬件架构有了底层理解。

他对AR的认知与热情，并非形成于英伟达，而是在加入Magic Leap之后。徐驰回忆：“当时有一家特别神秘的公司叫Magic Leap，面试前就让签保密协议，这是我之前面试所有公司都没有过的。跟他们聊了之后，觉得他们做的事特别有意思，团队也很牛，就毅然决然加入了，从此开启了在XR领域快十年的历程。”

在Magic Leap，他完整接触到早期AR技术探索、产品定义与供应链逻辑，看清了AR作为下一代计算终端的潜力，但也看到概念超前、产品落地困难、商业化路径模糊等深层问题。

2016年8月，徐驰决定回国；2017年初，XREAL（原Nreal）正式成立。他坦言，创业初期并非一路坦途：“我们第一台设备其实是朝着‘更便宜、更轻巧、更好用的Magic Leap产品’方向做的，后来慢慢过渡到观影眼镜，到今天通过跟谷歌的合作，又回到了我们认为的‘空间计算终端’这个赛道。”

早期他曾希望把AR眼镜做成“替代手机的下一代核心设备”，但很快发现技术、生态、用户习惯均未成熟，这条路径走不通。徐驰在接受采访时多次强调：“我们在XR商业化的道路上一直在坚持探索，摸索正确的路径，甚至走到了无人区。”正是这些试错与弯路，构成了XREAL后续战略收缩、聚焦轻量化AR的现实基础。

▲ XREAL充满未来感的办公区

诉讼与生死关：

直面Magic Leap，守住自主创新底线

XREAL的全球化之路，从一开始就直面顶级巨头的正面竞争最关键一战，是与Magic Leap的知识产权诉讼。

2019年CES，XREAL推出首款Light产品，以轻巧形态、清晰光学与实用体验获得国际关注，被视为更普惠的消费级AR方案。随之而来的是前东家的诉讼：Magic Leap以“窃取技术”为由起诉XREAL，海外媒体出现“中国工程师偷技术回国”的负面报道，公司陷入品牌与资金链双重危机。

徐驰回忆：“我当时正在中国移动开会，特别慌，后来聘请了美国的律所，打了一年官司。”2020年6月，法院裁决所有指控均被驳回，XREAL全胜，用法律结果证明其光学、算法、结构设计等核心技术完全自主可控。

这场诉讼成为XREAL发展的分水岭。对比Magic Leap的结局更能说明问题：这家曾融资超35亿美元、靠概念视频风靡全球的AR明星公司，始终无法推出成熟的消费级产品，后续大幅裁员、估值暴跌，最终被沙特主权基金控股收购，退出消费市场，转向小众B端业务。

而打赢诉讼的XREAL，开启了全球商业化进程：从韩国运营商合作起步，进入美国、日本、欧洲市场，登陆亚马逊、百思买等渠道，2022年起连续四年登顶全球AR眼镜市占率第一，成为全球消费级AR眼镜的领导者。

徐驰对此总结：“创新可以失败，但不能欺骗；我们用事实证明，中国初创公司完全有能力做出全球领先的原创AR技术，不必依附、不必抄袭。”

亏损中坚守：

在地狱难度赛道做长期主义者

递交招股书后，“连续亏损”“现金流紧张”引发外界讨论，但在徐驰看来，这是AR行业的必然状态。

他在接受采访时毫不避讳：“回顾过去十年，海外巨头投入了无数资源，到今天除了高通、英伟达这些‘卖铲子’的公司，没有一家真正赚到钱，这说明这个行业要么特别难，要么特别‘垃圾’，或者两者都是。但巨头还在加大投入，说明这个行业有巨大的前景，只是确实难，不是赚快钱的地方。”

XREAL的亏损，源于战略投入：持续加码自研芯片与光学、布局全球市场、拒绝过度营销换规模。徐驰反感行业内“赚快钱”“抄作业”的风气：“国内很多人的‘研发’其实只是‘实现’―海外的研发是探索未来、探索别人没有的东西，而国内很多所谓的研发，只是把Meta等海外公司做出来的东西照搬过来。”

他更反对过度营销、透支行业信任：“有些厂商的过度宣传或者产品严重变形，会误导消费者，对行业造成伤害。消费者信了宣传，买了之后发现名不副实，高退货率会让他们下次对真正革新的产品产生抗拒。”

对此，XREAL的选择是克制与真实：“我们宁愿放慢速度，也要守住产品真实、技术自主、用户信任这几条底线。”这种选择短期会带来亏损与增长压力，长期却能构建起全球运营商、谷歌、渠道与用户的稳定信任。

战略定力：

不追AI风口，死磕自研芯片与体验

当AI眼镜成为行业热点，几乎所有厂商都推出对标Meta Rayban的AI眼镜时，XREAL的“克制”显得格外突出。

徐驰明确表态：“今天我们打造不出符合XREAL标准的AI眼镜。如果我们认为自己能达到这个标准，XREAL很可能会是第一个去做的，我们希望等我们做AI眼镜的时候，能让大家眼前一亮。”

他的判断基于务实观察：

当前AI能力仍弱，“有点像5岁小孩的智商，你可以逗它，但不会依赖它”；

硬件未到临界点，全天候佩戴需要极致轻量化、低功耗、无感知显示，现有技术尚未成熟；

行业仍在伪元年，真正的AI眼镜元年大概率在2027―2028年，等芯片、传感器、大模型达到临界点，才会出现类似iPhone的颠覆性产品。

不追AI风口的同时，XREAL死磕自研芯片。徐驰团队发现，AR眼镜体验的核心瓶颈是延迟与稳定性：传统方案延迟20―30毫秒，画面抖动、眩晕感明显，无法长期使用。

为此，XREAL投入数年研发定制化芯片，实现3毫秒M2P（Motion to Photon）延迟。徐驰用很直观的话描述：“原来没有自研芯片的时候，嗑瓜子时画面会抖，现在有了芯片，3毫秒的延迟下，嗑瓜子的时候屏幕纹丝不动。”

同时，公司自建光学工厂，实现设计到制造全链路自主，成为全球少数具备光学自研+自产能力的AR眼镜企业。徐驰说：“算法的尽头是芯片化，我们把很多IP最后固化到芯片上，效率会更高。”

这种“有所为、有所不为”的战略定力，让XREAL避开同质化内卷，把资源集中在用户可感知的核心体验上，形成难以复制的壁垒。

▲ XREAL自研空间计算芯片X1

与谷歌并肩：

中国智造成为全球生态核心伙伴

2025年，XREAL迎来关键里程碑：与谷歌正式合作，成为Android XR系统眼镜形态的核心硬件伙伴，推出旗舰产品Aura，定义轻量化AR眼镜标准。

徐驰在采访中确认：“我们是眼镜形态的第一款产品，其实就是标准。就像早期安卓和HTC合作，打磨了好几代之后才推出其他品牌的产品。”

双方分工清晰：

XREAL提供自研芯片、光学方案、硬件设计，保证轻量化、低延迟、稳定追踪。

谷歌提供Android XR系统、Gemini AI能力、应用生态与宣发资源。

Aura采用70度FOV、OST光学、分体式设计，定位“全天候携带”而非“全天候佩戴”：“就像戴墨镜一样，带在身边，在飞机上、在任何需要的地方，拿出来戴上用，但不追求一直不摘下来。”

▲ XREAL与谷歌合作推出的Project-Aura

这是谷歌首次将新一代XR系统开放给中国初创公司，背后是对XREAL技术自主、产品落地能力、全球市场验证的认可。徐驰直言：“这次合作，芯片和光学方案都是我们的，谷歌提供的是优秀的操作系统和以AI为核心的全新交互方式。我们提供的是出色的硬件和正确的产品形态。”

目前，XREAL产品覆盖全球40多个国家，美国市场市占率达35%，与大疆、影石、石头科技、韶音等一起，构成中国智造在全球细分领域的领先矩阵。

价值观即企业文化：极致、敢为、坦诚、担当

XREAL的企业文化，高度贴合徐驰的个人理念，核心就是“Real（真实）”。公司从Nreal 更名为XREAL，“唯一不变的是Real”。而官网明确的 “极致、敢为、坦诚、担当” 四大价值观，正是徐驰理念的具象化表达。

极致

以行业标杆为目标，拒绝平庸。不断突破技术边界，追求卓越成果。

敢为

敢于想象不可能，勇于创新与试错。在不确定中果敢行动，以探索成就突破。

坦诚

对己对人真诚透明，恪守本心。理性表达不同观点，以坦诚共促成长。

担当

以主人翁之心行事，主动尽责。对目标与承诺负责，使命必达。

徐驰告诉记者：“希望未来AR博物馆能建在XREAL总部旁，中国企业在下一代计算平台上，不再跟随，而是引领。”这不仅是一位创业者的梦想，更是中国智造的集体愿景。在大疆、影石、石头科技、韶音等已登顶全球细分市场的背景下，XREAL用近十年孤独长跑证明：中国硬科技有能力在全球科技浪潮中，成为规则制定者与生态引领者。黑暗中的长跑终会迎来曙光，坚持创新与真实的中国企业，终将在全球舞台上绽放属于自己的光芒。

文 /本刊记者 范科峰

编辑/莘然

本文刊载于《中外企业文化》2026年5期