5月12日，深圳证券交易所上市审核委员会召开2026年第22次审议会议，审议深圳嘉立创科技集团股份有限公司（以下简称“嘉立创”）首次公开发行股票并在主板上市申请。根据会议审议结果，嘉立创顺利过会且无需进一步落实的事项。

这家过去十年长期耕耘中小批量订单的PCB打样企业，究竟交出了一份怎样的业绩答卷，以及它的产品结构与技术底色是否已经发生了变化。

2025年，嘉立创营业收入为102.32亿元，同比增长28.40%，首次站上百亿元台阶；净利润13.06亿元，同比增长23.93%；最近三年营业收入复合增长率为23.34%。在PCB行业中，营收体量的跃升本身是一件需要重资产和订单饱和度双重支撑的事，但更值得关注的，是这笔超百亿元收入背后产品结构的悄然变化。

一个颇为直观的观察维度是多层板业务的增长情况。2025年嘉立创PCB业务实现收入38.84亿元，同比增长15.55%，其中多层板收入同比增长2.88亿元，占PCB业务整体增长额的55.17%，是推动PCB收入增长的主要动力。所谓多层板，通常指4层及以上、用于更复杂电路的线路板产品，单价和毛利率均高于普通双面板。多层板收入占比的提升，本质上反映了客户群体的结构性迁移——从过去以消费电子类创客和爱好者为主，逐步向涉及AI硬件、工业控制、机器人等更高价值量应用场景的客户延伸。

为了承接这种不断升级的制造需求，嘉立创在过去一年里推进了一系列高端产能落地。2025年，公司实现了64层超高层PCB、0.1mm机械微钻孔、HDI板、FPC四层板等多个高端产品的量产。64层超高层PCB板厚最高5.0mm，最小线宽线距控制在3.5mil，可覆盖服务器、5G通信设备等对信号完整性和散热性能要求更高的应用场景。HDI板通过激光成孔工艺将最小孔径控制在0.075mm，适配智能手机、可穿戴设备等对轻薄化、高集成度的需求。

PCB行业正在经历一个加速分化的阶段。AI算力基础设施的持续建设，正在带动高阶多层板和HDI板的需求走强。与此同时，AI服务器对高多层PCB的需求集中释放，高端PCB供需失衡预计将延续至2027年。这一外部需求曲线，恰好与嘉立创产品结构在向上走合上了拍。

但仅仅依赖产线和设备升级，还不足以从根源上消解电子行业长期存在的一个结构性问题：硬件创新前期打样成本太高、验证周期过长。从原型到量产，“打样难、打样贵、迭代慢”长期制约着初创企业和个体工程师等群体的创造力。嘉立创给出的解法，落脚点在技术和模式双重维度。

技术层面，其自主研发的AI驱动的千万级订单智能组合生产系统，融合贪心算法与模拟退火算法，依托高性能分布式集群，对订单交期、板材尺寸、工艺要求等多维度数据进行实时分析，日均完成数万份不同尺寸、要求各异的PCB订单的拼板组合。一张一米见方的大板上，最多可同时密铺数十款甚至上百款不同设计，理论板材利用效率较传统生产方式显著提升。借助这一系统，PCB单次打样成本从数千元降至数十元，交付周期从数周压缩至最快12小时。一台机器人从设计完成到总成实现，最快可在1至2周内完成。一位2004年出生的青年创客借助嘉立创平台，仅用120天便实现了全开源双足人形机器人“Roboto”从0到1的整机突破。

模式层面，它构建了一个“软件+制造”的闭环。工程师在嘉立创自主研发的板级EDA工业软件中完成设计后，系统会自动解析PCB制造指令、生成元器件采购清单（BOM），并通过3D仿真给出贴装预览。设计数据与制造系统直接打通，PCB板还在生产时，立创商城智能仓储系统已经根据BOM清单开始元器件拣配；PCBA下线时，机械产业链生产的结构件和外壳已入库待发，“一个概念进、一个产品出”的全链路数字化体验由此成型。截至2025年末，嘉立创自主研发的板级EDA工业软件全球累计注册用户突破658万人，促成设计硬件项目超5200万个。

这份软件和数据的沉淀，也同时映射了制造业向前延展自身的尝试：当一条产线能够同时承接百万级别工程师的设计、订单与反馈，并基于真实生产数据反哺工业软件迭代时，它事实上实现了一种以数据为底座、以设计为牵引的柔性生产体系。

随着上市委审议会议的临近，资本市场需要回答的问题也变得明确：嘉立创的平台型模式是否足以支撑其从百亿元营收向更高台阶跃升？站在PCB行业结构性分化的节点上，拥有了多层板和HDI等高端产能，并在加速构建软硬一体智造体系，叠加近960万平台注册用户和超过2100万笔年订单体量，其成长韧性在IPO审核冲刺期无疑有了更多可验证的参照维度。

资本市场对嘉立创的关注，也反映出硬科技企业评价维度的变化。过去，制造企业往往被简单归类为产能型企业；如今，在AI、机器人、智能硬件等新兴产业快速发展的背景下，能够服务海量工程师、降低创新门槛、提升研发效率的基础设施型企业，正在成为产业升级的重要支撑。嘉立创从PCB打样切入，逐步拓展至电子元器件、PCBA、机械加工、工业软件和开源硬件生态，其成长过程体现了中国制造业从单环节生产能力向全链路创新服务能力的演进。