中经记者 黎竹 成都报道

2026年，中国一级市场的具身智能机器人赛道上演着融资大戏。据IT桔子、CENTI等平台的数据，2026年第一季度国内具身智能赛道披露融资超50起，获投企业超30家，累计融资额超200亿元，同比增长近60%，创下历史新高。

然而，当下投资逻辑正从“概念追逐”转向“产业深耕”的理性回归。业内所关注的，除了机器人如何跑得快、走得远、跳出让人眼花缭乱的舞步外，还有真实应用场景和规模化交付能力。

如果从今年1—5月公开披露的融资事件来看，会发现资金明显流向了几个关键位置：机器人大脑、数据采集、灵巧手、整机本体和底层基础设施。但《中国经营报》记者注意到，5月具身智能赛道融资端出现了短暂降温，而且产业分工专业化趋势初显，行业焦点从“造一个能动的身体”转向分工打造“一个能思考、能感知、能交互的物理智能体”。

对此，中国企业资本联盟副理事长柏文喜指出：“5月融资事件回落至22笔，较3—4月明显减少，这主要与一级市场整体节奏同步——当月全国投资金额环比下降28.1%。”在他看来，具身智能内部的结构性分化更为关键：整机厂商估值已普遍突破100亿元甚至200亿元，新进入者面临极高门槛；同时，资本正从“造整机”转向“强链补链”，流向核心零部件、传感器、灵巧手等上游环节。

全链条延伸

在业内看来，今年机器人行业将从“讲故事”进入“交作业”阶段，对于还在程序设置阶段、能造不能销、难复购的企业，生存窗口正快速收窄。

北京市工商联副主席、振兴国际智库理事长李志起在接受记者采访时表示：“最近两年，大模型、运动控制、仿生本体、高精度感知器件同步实现技术突破，彻底打通了具身智能‘大脑、小脑、躯体’协同运转的核心瓶颈，今年也可以看作是行业规模化积累交互数据的关键元年。”

同时他还提到：“如今资金不再单纯追捧概念和故事，而是更看重企业实际交付能力与落地效果。整个产业链的投资布局也从单一整机企业，逐步向上游核心零部件、中游算法模型、下游场景服务全链条延伸。”

我国具身智能产业发展处于起步期，目前市场规模快速增长。根据国务院发展研究中心预测的数据，中国具身智能产业的市场规模预计在2030年达到4000亿元，并有望在2035年突破万亿元。

目前来看，这个万亿产业可分为“大脑”“身体”“关节”“场景”“基础设施”等赛道。据记者不完全统计，今年，关键零部件领域融资事件占总交易事件的比重较高，关节模组、灵巧手、传感器等领域融资显著增多，而且产业链公司的融资金额并不亚于初期的机器人企业。

近期，多位投资人在公开场合也给出了类似的判断。例如，乾创资本创始人陈臻公开表示，早期投资热点集中在本土企业，但上游核心零部件国产化是产业根基。

对此，一位投资人告诉记者，就像AI发展过程中“卖铲子”方最先获利一样，上游变现确定性更高。在他看来，当下多方参与的激烈的竞争中，绝大多数公司并不具备长期价值。未来的具身智能行业中，谁能持续提升软硬一体的协同能力，并借助可沉淀、可复用的行业级数据能力实现规模化量产，谁才能在竞争中脱颖而出。

技术创新落地

企查查数据显示，具身智能相关企业多为资金密集型企业，其中注册资本在5000万元及以上的企业占比最高，达37.13%。随着资本的热钱涌向拥有关键技术的企业，具身智能行业的焦点正转向能否量产、真实订单、场景落地等指标。

从数据来看，我国在具身智能方面的创新呈爆发式增长态势。《具身智能技术发展报告》显示，全球具身智能专利累计近20万件，其中89.7%为体现硬核技术创新的发明专利。而我国贡献约10.3万件，占全球总量的53.3%，超过美日德三国之和。2025年单年申请量达2.6万件，较2024年暴涨60%以上。

与专利创新同步，具身智能相关企业也在不断增多。企查查数据显示，截至5月25日，国内现存具身智能相关企业3025家。近五年具身智能企业注册量呈显著增长态势，尤其在2025年迎来爆发式增长，注册量达408家，同比增速高达119.35%。截至目前，今年已注册184家具身智能相关企业。

在这场资本竞逐中，不仅有以国家人工智能产业投资基金为代表的国资参与，小米、理想、比亚迪、吉利、宁德时代、博世等产业资本也在进行战略布局。

此外，资本注意力也在从本体分流到“具身大脑+数据基础设施”。光轮智能联合创始人兼总裁杨海波公开表示，2026年正在成为具身智能“数据规模化元年”。在具身智能迈向规模化落地的过程中，数据供给能力、物理仿真能力与底层算力适配能力，正成为决定行业发展的关键基础设施。

李志起指出，目前赛道内入局企业数量偏多，同质化竞争现象比较突出，多数企业集中在整机组装环节，高端精密减速器、伺服系统、高端传感器等核心器件依旧存在对外依赖，呈现出低端领域内卷、高端环节受制的现状。同时人形机器人、通用具身设备前期投入大、回本周期长，对资本的耐心是极大考验。

柏文喜则认为，未来五年，具身智能产业将进入“供应链降本+可靠性提升+场景ROI验证”的阶段，届时需警惕部分企业估值短期飙升数倍的现象。

工业制造升级需求

在业内看来，真实产业场景的需求在凸显。工业制造不仅是当前具身智能落地的第一大场景，更是技术迭代、成本优化、模式成熟的核心土壤。

但目前机器人本体产品的主要流向集中在科研教育、商业展演、展厅导览等领域，但是真正能够替代人工、创造生产力的具身智能工商业场景并没有全面打开。

李志起则告诉记者：“对于现代工业体系而言，具身智能已经是产业转型升级的必备支撑。融合了大模型、自主感知、自主规划能力的具身智能，能够让机器人摆脱固定编程限制，自主理解任务、适配环境、调整动作，真正实现人机协同作业。这种变化不仅提升了生产效率，也重塑了整个工厂的生产模式，推动传统自动化工厂向自主化、柔性化、智能化工厂转型。”

李志起分析认为，具身智能产业链上下游都蕴藏着巨大的发展空间。上游领域，国内企业在高精度减速器、伺服电机、力觉与触觉传感器、工业控制器等核心硬件上的提升空间巨大，也是整个产业链附加值较高的环节；与此同时，具身大模型、多模态算法、工业仿真软件、数字孪生系统等软件与算法层面，技术壁垒高、市场需求稳定，同样是未来资本和企业布局的重点。在下游应用端，工业本身就是最大的增量市场，汽车制造、3C电子、锂电光伏、高端装备制造等领域，都有大量可落地的细分场景。

多位投资人及业内专家均提及，这一轮资本入场是技术、政策、市场三重力量的共振，这一背景下产业也将经历从实验室技术验证迈向商业化落地的必然阶段。在经过融资与市场筛选后，大量缺乏核心技术、没有落地场景的尾部企业会逐步退出市场，行业资源会快速向头部集中，赛道也会快速走向规范化、集中化发展。从全球发展的背景来看，谁能把技术路线变成稳定产品，把机器人带进工厂、仓库、零售、巡检和服务现场，才更有机会在产业化阶段存活。