IT之家 6 月 9 日消息，据 Electrek 报道，电池领域研究者齐罗斯（Ziroth）联合 20 余名独立电池专家开展了一项全面调查，最终拿出确凿证据，证实芬兰初创企业 Donut Lab 宣称的“神奇”固态电池，实际上就是普通锂离子电池。该公司凭借如今被证实为虚假的技术说辞，从 1300 余名中小投资者手中募集了约 2500 万美元（IT之家注：现汇率约合 1.7 亿元人民币）资金。

调查溯源发现，这项电池技术源自德国企业 CT Coatings 公司。多家关联企业依靠严苛的保密协议层层遮掩，而研究团队结合电压曲线、电池膨胀数据等电化学检测结果最终判定：送检电池为锂离子电池，并非 Donut Lab 此前鼓吹的革命性钠离子固态电池。

从心存质疑到事实敲定

在 2026 年国际消费电子展上，Donut Lab 高调宣称研发出一款能量密度达 400 瓦时 / 千克、循环寿命 10 万次、5 分钟即可充满电的固态电池，震惊整个电池行业。自此，外界便一直对其说法持怀疑态度。今年 1 月，Electrek 曾专访该公司首席执行官马尔科・莱赫蒂迈基，并直言他要么彻底颠覆行业，要么就此名誉扫地。如今看来，结局是后者。

起初，外界并不清楚 Donut Lab 造假的动机，再加上其宣称技术落地周期极短，这套说辞一度让人半信半疑。但随着各项独立检测结果陆续出炉，疑点也越来越多。芬兰国家技术研究中心先后完成五次测试，却始终没有针对两项核心宣传指标 ——400 瓦时 / 千克的能量密度与 10 万次循环寿命展开验证。此后，Nordic Nano 公司前首席商务官出面举报，称这款电池从未达到过宣称的技术参数。如今，齐罗斯的这项调查又以扎实的电化学证据补齐了所有疑点。

核心证据：电压曲线与电池膨胀特征直指锂离子电池

本次调查咨询了 20 多位业内独立专家，包括弗劳恩霍夫研究所的朱利安・扎瑙、吉森大学的亚希姆・桑博士、Leona 公司的汤姆・比查以及塞于奈约应用科学大学的尤奥・埃斯卡博士，所有专家均确认送检电池为锂离子电池。

本次调查主要有两大关键证据：

第一，芬兰国家技术研究中心出具的电压曲线，与高镍三元锂离子电池（镍钴锰体系）特征完全吻合。电池电量处于 50% 时，电压稳定在 3.7 至 3.8 伏，这正是锂离子电池的典型工作电压区间；而钠离子电池在 50% 电量状态下，电压基本不会超过 3.5 伏。

第二份证据更具说服力，即电池膨胀检测数据。电池充电时，离子会嵌入负极材料，使电池产生规律性膨胀。采用石墨负极的电池，在电量充至 50% 至 70% 区间时，膨胀曲线会出现一处明显拐点，这是离子在石墨层状结构中重新排布所形成的独有特征。而 Donut Lab 的这款电池，曲线中恰好出现了这一标志性拐点。

这一特征具备决定性意义：钠离子体积偏大，根本无法嵌入石墨层结构，因此石墨负极的特征足以证明该电池使用的是锂离子。调查团队对此作出形象比喻：“这就好比我们拿到了一份略有杂音的指纹，又拍到了嫌疑人的正面照，两者完全匹配。”

经测算，这款电池的实际能量密度约为 298 瓦时 / 千克，属于主流优质锂离子电池的正常水平，和其宣称的 400 瓦时 / 千克相去甚远。

层层关联的造假企业网络

调查查明，涉事电池技术的源头是德国 CT Coatings 公司。这家企业名下专利品类繁杂，除电池相关技术外，还涵盖丝网印刷铺路砖、菜单文件夹、警示三角牌等产品。CT Coatings 原本向 Nordic Nano 公司与 Donut Lab 承诺，提供丝网印刷工艺的钠离子固态电池，实际交付的却是普通锂离子软包电池。

三方合作关系如下：CT Coatings 为技术提供方，Nordic Nano 公司本应负责生产制造，Donut Lab 则主打市场商业化。据悉，Nordic Nano 公司自始至终从未量产过一节电池。

弗劳恩霍夫研究所的朱利安・扎瑙曾与 CT Coatings 的工作人员会面，对方的专业水平让他大跌眼镜：“我的第一印象就是，这些人根本不懂电池的工作原理。他们声称电池不含稀土金属，所以也就不含锂。但稍有化学常识的人都知道，锂和稀土矿物毫无关联。”

除此之外，Donut Lab 全程只依靠内部技术审核，并未寻求第三方独立机构验证。Nordic Nano 公司前首席商务官劳里・佩尔托拉表示，两家企业本身都缺乏电池化学领域的专业能力，这种自检模式完全形同虚设。

整车量产说法也被证实纯属谎言

除电池技术造假外，调查还证实该公司多项公开表述均为虚假信息。Donut Lab 宣称，合作品牌 Verge 在 2026 年第一季度就已向消费者交付量产车辆。该季度最后一天，公司还对外宣布首台量产摩托车正式下线。

但一份面向预订客户的内部视频却披露了真相：首批下线车辆仅供 Verge 内部车队使用，目的是磨合生产工艺，后续才会面向消费者发货。按照行业定义，这类车辆本质上属于试产车型。

莱赫蒂迈基随后在接受芬兰媒体采访时也承认，下线摩托车并未搭载标称 400 瓦时 / 千克的电池，芬兰国家技术研究中心检测的电池，也并非计划交付给消费者的版本。泄露的邮件显示，Donut Lab 曾多次催促 CT Coatings，索要能证明电池参数达标的相关材料，而对方始终未能提供任何有效凭证。

从 1300 余名中小投资者手中募资 2500 万美元

本次调查中，最令人担忧的环节当属资金募集过程。Donut Lab 目前拥有 1300 余名股东，其中 900 多人持股数量不超过 50 股，单人投资金额大致在 3000 至 2.3 万美元（现汇率约合 2.04 至 15.6 万元人民币）之间。不少投资者都是 2023 年通过芬兰 Springvest 平台，参与 Verge 摩托车项目众筹而入局。

Verge 品牌完成重组、Donut Lab 独立拆分后，这家原本经营困难的摩托车企业，摇身一变成为手握“估值 5 亿欧元资产组合”的母公司，一切噱头都源于这款所谓的“神奇电池”。莱赫蒂迈基曾在致投资者的信件中承诺，投资回报最高可达 10 倍，回本周期仅 12 至 18 个月，并鼓动投资者继续追加投资。

调查指出，该公司刻意选择这种募资方式：依靠内部自检报告，向缺乏技术甄别能力的普通民众募资，以此规避风投机构严苛的技术尽调。借着国际消费电子展的造势，公司估值后续更是被炒至 12.5 亿美元。目前，芬兰金融监管部门与刑事调查部门均已介入此案。

而在今年 1 月的专访中，莱赫蒂迈基还矢口否认公司在对外募资。

外界担忧，这起骗局会打击大众对整个固态电池行业的信心，而固态电池确实正迎来真正的落地阶段。丰田已投入超 150 亿美元研发资金，计划在 2027 至 2028 年推出搭载固态电池的量产车；三星 SDI 拥有全球规模最大的固态电池中试产线，也定下 2027 年实现量产的目标。这些都是业内具备过硬技术实力的企业推出的真实项目。

固态电池时代终将到来，但不会出自 Donut Lab 之手，该公司宣称的各项逆天参数也根本无法实现。