今年开年有个挺有意思的现象，国际金价涨涨跌跌，可咱们国内的黄金市场却“冰火两重天”。 中国黄金协会5月9号发了数据，2026年第一季度，全国黄金首饰卖了84.62吨，比去年同期少了37.1%，可金条和金币反倒卖了202.062吨，猛增了46.4%。 一边是金店柜台前冷冷清清，另一边是银行网点里买金条的人排起长队。 同样都是黄金，价格也都跟着国际金价走，为啥一个没人要，一个抢着买？

等你哪天想把金饰卖掉换钱，情况就变了。 回收商只看黄金的纯度，你当初付的工费、品牌钱，他们一概不认。 回收价是在原料金价的基础上，每克再减掉5到30块钱的手续费。 这么一算，你高价买来的首饰，戴一阵再卖，每克可能得亏上好几百。 有消费者2026年2月拿着三年前买的周大福金镯子去回收，当初买的时候1560元一克，回收价只有1067元，20克的镯子算下来亏了将近一万块。

买金条就不是这个算法了。你去工行、建行这些大银行买标准的投资金条，2026年4月那会儿，每克报价大概在1065到1080元。 这比原料金价就高出15到30块钱，主要是覆盖基础的加工和渠道成本，溢价率只有1.5%到3%。 银行卖的金条，纯度有保障，上面有明确的克重、成色和发行机构标记。以后想变现，银行基本都支持回购自有品牌的金条，回收价格紧贴着实时金价，中间折损非常少。

买金饰和买金条，从一开始想的就是两码事。 买金饰，图的是好看、能戴、有面子，或者是结婚、送礼这些实在的用处。 北京有位王女士就说，现在金价太高，买首饰不划算，金价波动也考验心态。 湖南长沙的消费者方晨也讲，他经常去金店看款式，但金价又高变动又快，观望了很久一直没决定买。 婚庆这类必须买的刚需还在，但已经带不动整个市场的销量了。

买金条的人，想法就实在多了。 东源投资的首席分析师刘祥东说，金价高位运行还宽幅震荡，加上全球不确定性持续，强烈唤醒了居民用实物黄金来守护财富的避险意识。 很多中老年人觉得金条看得见摸得着，心里踏实，手里有点闲钱就愿意分批买点存着，当作养老钱或者给家里留个底。 不少上班族和宝妈也会拿一部分闲钱出来，小额配置一些金条，不求短期赚差价，就图个长期安心。

2025年11月1号开始实施的一个黄金税收新政策，也在背后推了一把。 财政部和税务总局发了公告，把黄金交易分成了“投资性用途”和“非投资性用途”。 简单说，通过上海黄金交易所会员单位，比如很多银行，买卖用于投资的金条，能享受税收上的便利。 但非投资用途的，比如金店进货去做首饰，成本可能就上去了。 世界黄金协会的分析认为，这可能会让金饰变得更贵，因为额外的税负最终会转嫁给消费者。 反过来，这也让通过正规银行渠道买投资金条显得更划算了。

走在街上你能看到，一些金店为了吸引顾客，在“5.20”、“5.21”这种日子搞促销，优惠后的首饰金价能降到1200元一克左右。 但即便这样，进店看首饰、试戴的人还是不多。 反倒是银行的贵金属柜台或者专业的黄金投资门店，经常有人围着咨询，一些主流规格的金条时不时就断货。 有金店导购提到，店里50克的金条还剩两根，100克的金条早就卖完了。

从更长的数据看，这种“投资热、消费冷”的趋势不是一天两天了。 2024年一季度，国内黄金首饰消费量是183.922吨，到了2025年一季度降到134.531吨，2026年一季度进一步降到84.62吨。 另一边，金条和金币的消费量占比越来越大，2026年一季度已经占到整个黄金消费量的66.6%。 中国黄金协会的分析直接点明了，受国际金价高位运行且大幅波动的影响，国内黄金首饰消费持续承压，而黄金投资需求强劲，金条、金币成了热门品类，银行渠道的金条销量大幅增长。