中国今年以来基础设施投资（基建投资）整体保持增长，但增速持续放缓引发外界关注。

国家统计局最新数据显示，今年1~4月份，全国固定资产投资（不含农户）（下称全部投资）141293亿元，同比下降1.6%。其中备受关注的基础设施投资拉动有力，1—4月份，基础设施投资同比增长4.3%，拉动全部投资增长1.3个百分点。

不过今年以来基建投资增速持续放缓，且4月份增速由正转负，为何如此？

中诚信国际研究院院长袁海霞对第一财经分析，今年前4个月基建投资保持增长，稳增长支撑作用突出。但基建投资增速持续逐月收窄，4 月基建投资同比增速跌至-4.9%，环比大幅回落 12.1 个百分点，而这是受多重因素影响所致。

袁海霞进一步分析，这一方面跟受去年基建投资同期高基数（10.9%）有关，而阶段性气候影响施工、专项债投放节奏放缓、财政资金滞留沉淀以及民间资本参与意愿不足等现实因素也拖累了基建投资增长。

“另一方面在地方债务风险化解持续推进的大背景下，传统基建投资扩张空间收窄，叠加新旧规划项目衔接存在空档，新基建短期内难以形成大规模实物投资量，进一步拉低了当月基建投资增速。与此同时，地方流动性压力依然紧张，在一定程度影响重大项目配套能力和意愿。”袁海霞说。

投资是拉动经济增长的“三驾马车”之一，既是扩大内需的关键抓手，也是稳增长、惠民生、利长远的重要支撑。去年底中央经济工作会议提出，推动投资止跌回稳。今年前4个月基建投资保持增长，但对增速持续下滑的势头怎么看？

粤开证券首席经济学家罗志恒对第一财经分析，基建投资增速放缓可能与政策和资金节奏有关，是月度数据的波动，与过去几年经济数据的年内走势大体一致，即一季度数据走强、二季度偏弱，从全年看基建投资仍有可能是经济的重要支撑力量，有必要继续加快专项债等发行进度并形成实物工作量。

“近年来一季度经济数据几乎都是开门红，与财政货币政策靠前发力、地方政府和国企提高开工率有关，基建投资增速也较高；进入二季度后资金节奏切换由此引发二季度放缓，月度和季度数据的放缓不意味着全年都如此，核心还是要看全年的项目储备以及用于项目建设的资金额度，如果钱和项目都没有明显走弱，则不必过于担心增速回落的问题。”罗志恒说。

袁海霞表示，从后续基建投资增速发展趋势来看，在前述约束作用下，短期内基建投资下行压力仍存。但随着超长期特别国债、中央预算内投资、政策性金融工具等增量资金逐步下达落地，国家水网、新型电网、算力网络等重大新型基建项目集中谋划开工，各地稳投资配套政策持续加码，基建投资后续有望触底企稳、稳步修复回升。

今年中国计划发行1.3万亿元超长期特别国债支持“两重”项目、“两新”政策，4月份已经发行了1190亿元超长期特别国债，拉开了今年发债序幕，财政部计划在10月16日之前完成全部超长期特别国债发行任务。

国家发展改革委副主任王昌林在4月中旬的国新办发布会上表示，在政府投资方面，推动今年7550亿元中央预算内投资、1万亿元超长期特别国债于6月底前基本下达完毕，进一步提高地方政府专项债券中用于项目建设的比重。加快有序投放8000亿元新型政策性金融工具资金，支持中央企业组织实施一批跨区域跨流域、产业链供应链较长的重大工程项目，积极扩大央地合作。

罗志恒认为，当前的基建投资应更加重视结构和效益问题，这比总量问题更重要，这使得对项目的要求也更高，形成实物工作量的节奏与预期有差距也正常。

国家统计局总经济师付凌晖在国新办发布会上对第一财经表示，尽管投资的总量有所减少，但在创新引领、新动能成长和强化民生保障等因素带动下，重点领域投资保持较快增长，投资结构优化，为经济中长期发展打下基础。

付凌晖表示，今年以来“增后劲”投资持续扩大。增强经济发展后劲离不开基础设施的先行。过去常讲“要想富，先修路”，说明基础设施对于经济发展的先导作用。今年以来，算力网、新一代通讯网等新型基础设施建设加快布局，带动相关行业投资保持较快增长。综合立体交通体系加快建设，相关设施和产业投资快速增长。

国家统计局数据显示，今年前4个月的基础设施投资中，信息传输业投资增长29.2%，水上运输业投资增长28.4%，航空运输业投资增长27.3%。

下一步如何推动基建投资稳定增长？

袁海霞建议，应加快地方政府债券发行进度和财政资金使用进度，加快地方项目建设进度，推动存量在建项目加快施工、尽早形成实物工作量。另外持续优化资金投向结构，减少低效传统基建投入，重点倾斜民生保障、产业配套、新型基础设施领域。

“此外应创新投融资模式，盘活存量基建资产，用好基建 REITs 等工具拓宽资金来源。并持续破除准入壁垒，简化项目审批流程，出台让利激励政策充分撬动民间资本参与基建建设。以此同时，要统筹平衡化债与投资关系，合理调配财力资源，在守住债务底线的同时保障重点基建项目顺利推进。”袁海霞说。

罗志恒建议，未来要继续加快发行地方政府专项债券，同时中央财政加大对地方转移支付力度，确保必要的支出力度。同时要关注油价上涨推升基建投资成本继而影响进度的影响。

付凌晖表示，从未来看，我国投资潜力和空间依然巨大，加快发展新质生产力，推动新型城镇化，完善基本公共服务，满足人民群众美好生活需要，都需要持续加大投入。下阶段，要更加注重优化投资结构，提高投资效益，发挥政府投资引导带动作用，激发民间投资活力，更好发挥投资扩内需、优供给、惠民生的关键作用，更好促进经济社会高质量发展。

(本文来自第一财经)