5月11日当周，伦敦金价格开盘4691.98美元/盎司，最高4773.58美元/盎司，最低4511.19美元/盎司，收盘4539.6美元/盎司。市场人士认为本周国际金价反弹可能性较高。本周读者投票显示，有42%的读者看涨本周金价、26%看震荡、32%看空。

吴迪

独立分析师

本周多空分水岭4608美元

基本面方面，上周全球范围掀起债券抛售浪潮。由于美国通胀数据全面飙升，多个关键指标创多年新高，交易员目前已基本排除美联储今年降息的可能性，同时对年内加息的押注有所升温。受美联储利率前景收紧的提振，美元指数连涨后突破关键心理关口99，刷新4月初以来高点。

基准10年期美债收益率飙升近14个基点至4.596%，为2025年2月以来最高水平，并创下一年多来最大单日涨幅，对利率政策尤为敏感的2年期美债收益率上涨近9个基点至4.075%。

从技术上看，今日亚市早盘跌破关键均线，继续下行的概率增加，不过，4小时周期的随机指标位于超卖区可能会限制国际金价的短期震荡下行，本周多空分水岭为4608美元/盎司，目前在分水岭下方运行，说明当前市场是空头占优。

支撑先关注4442美元/盎司附近，若国际金价有效跌破该位置，支撑调整至4345美元/盎司附近。上行方面，多空分水岭4608美元/盎司充当上方的第一阻力，若有效突破该位置，周内行情将由空转多，届时，阻力调整至4705美元/盎司附近。

周智诚

独立分析师

国际金银价格或下滑

美国4月消费者价格指数（CPI）同比上涨3.8%，市场预期3.7%，创2023年5月以来最高纪录；核心CPI同比上涨2.8%，预期2.7%，创下2025年9月以来的最高水平；地缘局势影响正通过能源、机票及运输成本向价格体系渗透，各类因素叠加令美国通胀压力重燃，挤压美联储年内降息空间。

美国4月工业产出环比增长0.7%，创逾一年最大单月涨幅，其中汽车及零部件产出跳升3.7%，与数据中心建设相关的电气设备及金属制品表现突出；但有市场人士警告，部分增长或源于企业抢先备货，叠加地缘局势带来的成本压力，复苏可持续性存疑。

近期美国参议院正式确认沃什出任下一届美联储主席，市场反应令人担心：10年期美债收益率升至4.48%，30年期突破5%，2年期站上联储利率目标区间上限。市场对美联储于12月初前加息的概率预期已超30%，维持利率不变的概率约为60%，降息概率仅为1.3%。债市重新定价和加息压力抬头，正在压缩新任美联储主席沃什的政策空间。

目前地缘局势依然紧张，高度的不确定性可能加剧国际金价的“膝跳式”无序波动。国际金价上方阻力在4670美元/盎司、4720美元/盎司、4850美元/盎司，下方支撑位在4450美元/盎司、4380美元/盎司、4300美元/盎司。

由于本周地缘局势不确定性较高，美联储公布4月政策会议纪要，不排除国际金价先涨后跌剧烈波动。目前金银比维持59.78，本周预计国际银价在83.5~71.5美元/盎司区间震荡下滑。

李跃锋

北京黄金经济发展研究中心研究员

加息预期升温 金价短期承压

展望本周，中东局势或有战火重燃风险，地缘影响仍是市场关注焦点。市场对美联储的加息预期升温，本周还将公布美联储会议纪要，国际金价4500美元/盎司关口面临考验。

技术上，国际金价未能有效突破4750美元/盎司阻力，4500美元/盎司关口面临考验，若失守将面临继续下行风险。短期阻力位于4560~4600美元/盎司区域，关键阻力在4680~4710美元/盎司区域。短期支撑为4530~4500美元/盎司区域，关键支撑4400~4350美元/盎司区域。

短期而言，国际金价或位于4500~4750美元/盎司区域震荡。向下关键支撑4350美元/盎司附近，向上关键压力4800美元/盎司附近。不过，国际金价仍守稳于10月均线之上，且处于日线200日均线等多重支撑共振区域，长期上涨趋势依然稳健。

洪杰

注册高级黄金投资分析师

国际金价仍存在进一步下行空间

消息面上，受美元强势走高、美债收益率大幅上行叠加中东地缘局势持续紧张多重因素影响，市场格局发生转变。国际油价同步上涨，进一步加剧全球通胀上行压力，使得市场对于美联储收紧货币政策、重启加息的预期快速升温，直接压制黄金多头走势。

本周市场关注点集中在中东局势走向，冲突若持续升级或将再度抬升通胀预期，进而左右国际金价短期波动节奏。

技术面来看，国际金价短期步入持续回调通道，周线最终收出中阴线，空头态势凸显。从形态走势判断，行情仍存在进一步下行调整空间，短期偏弱格局难以快速扭转。下方关键支撑区间位于4330~4300美元/盎司，一旦该支撑位有效失守，大概率开启新一轮下行走势。上方短期强压力集中在4700~4730美元/盎司区间。

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编辑|焦扬 版式|焦扬 视觉|张宗伟

校对|王蓓 审读|倪金合