来源：第一财经

受访人士认为，政策的发力确定性显著增强利好中长期后市，随着具体政策落地，A股有望兑现跨年行情

中央政治局“超常规”政策出台后，12月10日，A股市场早盘集体迎来高开行情，随后盘中持续回落。

截至收盘，全市场个股涨多跌少，全市近2900股飘红，超110只个股涨停。全天成交2.2万亿元，较上一日放量5667亿元。

相较前一日中概股表现，A股及港股今日表现稍弱。港股三大指数同样高开低走，截至收盘，恒生指数跌0.5%，恒生科技指数跌1.39%，国企指数跌0.74%。

在融智投资基金经理夏风光看来，外资机构更注重政策面带来的中期变量，政策的发力确定性显著增强是利好中长期后市的。

一位机构首席经济学家对第一财经表示，今日股市早盘上涨，但没有出现类似前期的“疯涨”局面，这对市场稳健向前来说是好事。“政治局会议强调的也是’稳股市’。”他说。

对于后市行情走势，多位受访人士表示，要随着更多具体利好政策落地，叠加宏观经济数据的进一步修复，才能推动A股走出持续性行情。

A股全天高开低走，与中概股形成反差

中共中央政治局9日召开会议，“超常规”政策表态提振信心。会议指出，明年要实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，充实完善政策工具箱，加强超常规逆周期调节，并提出“稳住楼市股市”。

此外，会议还对明年提振消费、扩大需求、建设现代化产业体系、经济体制改革、防范化解风险等方面作出部署。

受此消息影响，中国资产昨日在海外市场狂飙。9日，港股3点后大幅拉升，恒生指数收涨2.76%，报20414点，成交突破2000亿大关；多只中概股及相关指数大幅上涨，房多多涨逾74%，多只热门中概股涨超10%；3倍做多富时中国ETF涨超24%，MSCI中国ETF收涨7.76%，纳斯达克中国金龙指数（HXC） 飙升8.54%，创下近期最大单日涨幅。

相较而言，A股及港股今日表现激烈程度稍弱。12月10日，A股市场大幅高开后持续回落，创业板指、北证50回落幅度超4%；港股三大指数同样高开低走，截至收盘，恒生指数跌0.5%，恒生科技指数跌1.39%，国企指数跌0.74%。

A股盘面上，机器人、PEEK概念股持续爆发，消费板块集体走高，地产、大金融板块盘初走高；有色金属、化工、钢铁、煤炭等周期股集体走弱，ST板块震荡下挫。港股盘面上，影视概念持续升温，科网股涨跌不一，中资券商股高开后大幅回落，内房股跌幅居前。

融智投资基金经理夏风光对第一财经表示，从全天的走势来看是比较典型的高开低走，早段的成交量比较大，这意味着盘中承接力量不及预期，逢利好兑现的情绪还是比较浓的。

“这和海外中概股的走势形成比较大的反差。” 夏风光表示，这是因为外资机构更注重政策面带来的中期变量，政治局会议对股市和地产的表态需要稳定，可以解读为防范风险优先。同时又强调要实施更加积极的财政政策，扩大内需，大力提振消费，这也就意味着政策的储备会比较充分。

“外资和机构投资者比较看重的ROE回暖，因为政策的发力确定性也显著增强，所以这无疑是利好中长期后市的，也是利好上证50，沪深300等篮筹指数的。” 夏风光说。

后市行情如何演绎？

尽管今天A股市场行情高开低走，对于后市行情，市场仍普遍持乐观态度。

“昨天（中央政治局）会议定调很积极，‘稳住股市楼市’‘宽松货币政策’两条就给市场预期打满，各类投资者信心恢复还要后续更多利好政策落地支持，叠加宏观经济数据的进一步修复，才能推动A股走出持续性行情。”一位券商非银首席分析师表示。

相聚资本对第一财经表示，政治局会议的政策表述总体超出市场预期，市场表现积极。随着具体政策逐步落地，基本面修复企稳，市场估值中枢也有望进一步抬升，股市肯定比过去两年有所作为。

夏风光分析称，当前A股市场最活跃的资金是以两融和散户资金为主的，短期资金比较集中的小盘股、题材股短期的涨幅比较大，这也是导致今天出现冲高回落的根本原因。

“但市场的核心蓝筹指数底部抬高的趋势不变，政策传导下盈利能力出现改善的预期增强，必然会推动跨年度的行情逐步兑现。” 夏风光表示，当前持仓以积极看多为主，持仓总体保持稳定，没有大的变化。

从机构投资方向上来看，相聚资本表示，投资依然会聚焦在基本面较好的、把握度更高的公司上。

该机构认为，布局主要面向两类：第一类是偏顺周期的资产，具体来看选择自身具备更强经营韧性的公司。随着后续政策的落地和经济持续转好，这类公司有望体现一定的弹性。第二类是偏成长的公司。这类公司的表现更多是按照自身经营和行业发展的内在规律。