来源：时代周报-时代在线

又到一年分红季，上市银行的“红包雨”即将来袭。

根据派息实施公告相关安排，工商银行（601398.SH）、农业银行（601288.SH）将率先于5月13日派发2025年末期现金股息，国有大行将正式进入分红时刻。

其中，工商银行A股每股派发0.1689元（含税），本次派现601.97亿元，加上已发放的2025年中期现金红利，全年总派息额达到1105.93亿元，在整个A股市场居首；农业银行A股每股派发0.13元（含税），本次派现454.98亿元，全年总派息额达到873.21亿元。

据Wind数据显示，2025年上市银行的现金分红规模再创新高，42家A股上市银行仅郑州银行（002936.SZ）一家不进行现金分红，其余41家全年累计派发现金红利6456.36亿元，较2024年增加约130亿元。

时代财经注意到，在总量攀升的同时，银行内部的分红策略亦出现一定分化。国有大行依然稳字当头，分红比例维持在30%或以上；但部分区域性银行则出于利润留存等因素，分红比例出现一定下降。

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部分银行现金分红比例有所下降

国有大行是上市银行分红的核心主力。按年度累计分红总额来计，2025年，六大国有银行合计派发现金红利4274.23亿元，较上年增加约67亿元，约占上市银行分红总额的66%。

其中，工商银行和建设银行（601939.SH）分别以1105.93亿元和1016.84亿元的分红总额，连续三年突破千亿大关。农业银行、中国银行（601988.SH）分别以873.21亿元、729.17亿元紧随其后，交通银行（601328.SH）与邮储银行（601658.SH）则分别派发286.92亿元和262.17亿元。

从落地节奏来看，上市银行分红已从“方案披露”转入“资金到账”的实施阶段。截至目前，工商银行和农业银行已率先公布了A股分红派息实施方案。两家大行的股权登记日均为2026年5月12日，除权（息）日及现金红利发放日均为5月13日。

在国有大行之外，部分股份制银行和城商行的分红同样亮眼。其中，招商银行（600036.SH）以508.43亿元的全年分红总额独占鳌头，现金分红比例高达35.34%；兴业银行（601166.SH）、中信银行（601998.SH）现金分红总额均超200亿量级，保持了稳定回报的风格。

分红热潮中，郑州银行成为2025年唯一一家不进行现金分红的上市银行。这并非该行首次“断档”，自2018年上市以来，郑州银行仅进行过3次现金分红，其中2020年-2023年连续四年零分红；2024年该行曾派发1.82亿元微量分红，分红比例仅9.69%。

不过值得关注的是，2025年多家上市银行的现金分红比例出现下滑，其中多为区域性银行。例如，厦门银行（601182.SH）2025年现金分红比例下降至25.04%，较上年的31.53%一次性下调了6.49个百分点，这也是该行自上市以来分红比例首次降至30%以下。除此之外，西安银行（600928.SH）、青岛银行（002948.SZ）、青农商行（002958.SZ）等城农商行的分红比例均出现一定下降。

4月30日，厦门银行副行长、董事会秘书谢彤华在该行举办的2025年业绩说明会上表示，2025年是近年来该行首次分红比例低于30%，主要考虑到该行正处于发展转型的关键时期，阶段性地采取合适比例的利润留存，充实该行的核心一级资本，有利于更好地把握市场发展机会，来争取更大的发展空间。

有银行股股息率超6%

作为衡量投资回报的核心指标之一，股息率反映了投资者通过持有股票获得分红回报的水平。随着银行股股价的整体回调，股息率又重新变得诱人起来。

自2025年下半年以来，银行股结束单边上涨行情进入震荡调整阶段。进入2026年后，银行板块整体进一步下跌，截至5月8日收盘，中证银行指数年内跌5.59%，与大盘走势明显背离，同期沪深300指数涨5.23%。

个股表现则有所分化，部分城商行维持较高涨势，国有行、股份行股价普遍下跌。Wind数据显示，1月1日-5月8日，共有13家上市银行年内保持股价上涨，其中青岛银行年内涨幅超27%，成都银行（601838.SH）、渝农商行（601077.SH）、宁波银行（002142.SZ）、齐鲁银行（601665.SH）、江苏银行（600919.SH）年内涨幅均超10%。

对此，国泰海通证券近期一份研报分析指出，2026年银行板块内涨幅靠前的个股共性是基本面稳健，业绩增速有望提升或维持高速增长。

事实上，对于以“高股息”为核心吸引力的银行板块而言，随着过去两年银行股价的持续走高，股息率有所压缩。但伴随着股价回调，目前银行股的股息率已回归至可观水平。

Wind数据显示，截至5月8日收盘，共有9家银行的股息率（TTM）超过5%，29家银行超过4%。其中，华夏银行（600015.SH）、兴业银行股息率均超6%；上海银行（601229.SH）、北京银行（601169.SH）、贵阳银行（601997.SH）三家城商行的股息率也超5%。

苏商银行特约研究员武泽伟在接受时代财经采访时表示，银行股的高股息策略依然有效，在利率中长期下行环境中，稳健的分红能力充当估值之锚，但简单的静态股息率对比已让位于对分红持续性的甄别。

在武泽伟看来，影响银行股后续走势的核心变量，集中于资产质量预期的边际变化、息差压力的演变节奏以及市场风险偏好三个维度。“宏观复苏的成色直接决定信贷需求释放与资产质量风险触底的时点，存款成本改善与贷款定价下行的赛跑主导盈利弹性，市场风险偏好则影响资金净流入银行板块的动能与持续性。”武泽伟说。

具体到个股来看，武泽伟则指出，深耕核心城市群、零售与财富管理转型领先的经济带银行，凭借息差韧性与资产质量优势构筑更强安全边际；二是负债成本率先改善、息差有望率先企稳的优质区域银行，其估值修复的确定性更高。

上述国泰海通证券研报也指出，2026年银行投资主线从稳健红利回报向绩优股估值修复倾斜。预计2026年随着资本市场风偏提升，板块内个股估值将从收敛转向分化，具有资产端信贷需求获取能力强、或负债端成本改善空间大、或资产质量拐点确立、或市值管理积极的优势个股，将有显著超额收益。