尚扬

4月30日，A股2026年一季报收官，备受关注的“聪明钱”——社保基金，也终于交出了其“季度成绩单”。今天咱们就来盘一盘，“国家队”这波又悄悄布局了哪些领涨赛道和大牛股。

说到持仓行业，社保基金的“偏爱”颇为明显，将“顺周期打底、硬科技冲锋、医药股兜底”的格局直接拉满。今年前四个月，以AI算力为首的科技概念大放异彩，有色等周期板块也同样有所表现。5月份，市场会如何演绎？哪些板块会更具投资价值？龙头有哪些？

继续周期托底

4月的最后一日，上市A股2026年一季报收官，5504只A股公司，只有6只未能按时披露财报。

统计显示，社保基金2026年一季度末共现身于707家公司的前十大股东/流通股东名单，相较2025年四季度末增加了56家。而从个股的持仓变动来看，一季度社保基金新增仓了220家公司，继续增持了198家公司，对181家公司进行了一定的减持，108家公司最新持股比例与上一报告期末不变，另外还有165家公司，社保基金退出了其新一期大股东名单，整体来看，增持比例要高于减持比例。

今年首季，社保基金依然维持了顺周期打底的风格。仓位最重的三个行业依次为银行、非银金融、基础化工。前十大重仓股也多数来自上述行业，农业银行的仓位最高，一季度末社保基金持有公司股份235.21亿股，持股市值高达1575.9亿元，继续位居公司第四大股东。工商银行紧随其后，季度末被社保基金持股123.32亿股，持股市值也高达942.14亿元。同样被社保基金纳入前十大重仓股的还有交通银行，季度末持股市值为217.36亿元。银行股业绩筑底回升，2026年一季度整体净利润同比增长3%，继续以银行股“打底”，安全性拉满，完全符合社保基金“稳”字当头的调性。

非银金融板块，中国人保、方正证券、国信证券3只个股入选社保基金一季度末前十大重仓股，保险估值仍处历史低位，券商受益于一季度市场交投活跃，日均股基成交额同比大幅增长，跟着资本市场回暖的东风捡收益，既稳健又有弹性，同样高度契合了其顺周期布局的思路。

增持科技、医药

继续重仓顺周期的同时，社保基金一季度还执行了“硬科技冲锋、医药股兜底”的操作，加码了半导体、PCB等硬科技赛道，深南电路、沪电股份都成为其重点加仓对象。

以深南电路为例，一季度末前十大股东中共出现了全国社保基金2101组合、基本养老保险基金八零二组合、全国社保基金113组合三只社保基金，除了全国社保基金2101组合略有减持，另外两只基金均为一季度期间新进重仓（见图1）。

沪电股份的前十大股东中则同时出现了全国社保基金109组合、全国社保基金2101组合的身影，全国社保基金109组合的持股与上一报告期末不变，全国社保基金2101组合则为一季度新进重仓（见图2）。

AI服务器需求爆发，深南电路业绩稳步增长，公司一季度末实现归母净利润8.5亿元，同比增长73.01%；沪电股份一季度末实现归母净利润12.42亿元，同比增长62.9%。社保基金这波增持操作，可谓踩中了风口。

今年以来，彭祖多次在直播栏目中分享了科技板块的投资机会，并精准挖掘了源杰科技、长飞光纤、新易盛等超级大牛股，在最新的直播中，彭祖根据5月份的投资方向和科技细分领域的机会再次做了分享。

医药作为“刚需中的刚需”，不管市场怎么波动，健康需求永远存在，社保基金的积极加仓，也主打一个“稳”字当头。

多肽药概念股甘李药业，一季度末同时被全国社保基金113组合、基本养老保险基金八零二组合同时重仓，且相较上一报告期末，两只基金均实施了继续增仓操作（见图3）。

医疗器械概念股鱼跃医疗的前十大股东中，半壁江山都来自社保基金，其中基本养老保险基金二零零九组合略有减持，全国社保基金102组合持仓与上一报告期末持平，另外3只基金则相继完成了继续增持或新进重仓的操作（见图4）。

重视业绩表现

一直以来，社保基金对重仓股的业绩表现都十分看中，今年一季度也不例外，尤其是新进重仓或继续增仓的个股（见表2）。

如招金黄金，一季度末，全国社保基金406组合以新进姿态成为公司第八大股东，季度末持股559.69万股。观察公司报告期内业绩表现，其间实现营业收入1.79亿元，同比增长82.79%，实现归母净利润1.87亿元，相较去年同期强势扭亏。

2025年以来，贵金属价格的持续狂飙，直接为A股相关上市公司注入强劲动力。不同于往年的阶段性上涨，2025年贵金属的牛市行情贯穿全年，背后是全球地缘政治冲突升级、美联储降息周期开启等多重因素的共振，叠加全球央行持续购金，黄金的避险属性与货币属性被持续放大，而白银则受益于光伏、新能源汽车等工业需求的爆发，供需缺口进一步扩大，涨幅远超黄金。

业内人士普遍认为，2026年贵金属牛市格局仍将延续，不过波动或有所加大，板块估值仍具有上行空间。长期来看，全球货币体系重构、央行购金趋势不改、新能源产业带动白银需求增长，将持续支撑贵金属市场向好。伴随投资者长期配置理念深化，黄金ETF等便捷工具持续吸金，规模屡创新高。展望后市，贵金属有望继续依托宏观周期与产业逻辑，保持强势表现，成为贯穿中长期的重要投资主线。

再比如铜冠铜箔，一季度实现营业收入18.42亿元，同比增长32.04%；归母净利润1.06亿元，同比大幅增长2138.17%。一季度销售毛利率达8.79%，同比提升6.07个百分点。受AI算力需求驱动，高端HVLP（高频超低轮廓）铜箔供不应求，全年产量同比大增232%。PCB铜箔业务毛利率同比提升4.31个百分点至6.16%。境外收入大幅增长至1.80亿元，显示海外市场拓展取得成效。一季度末，社保基金2106组合以243.14万股的持仓，新进成为了公司第六大股东。二级市场中，公司股价也是大幅上涨，4月30日再创历史新高（见图5）。

（文中提及个股仅为举例分析，不作买卖推荐。）