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今日晚间，*ST椰岛发布公告显示，经公司财务部门初步测算，2025年公司预计实现归母净利润-2900万元，扣非归母净利润-2300万元，利润总额-2500万元，持续亏损态势未得到改善。

而在营收方面，*ST椰岛预计全年实现营业收入3.7亿元，扣除与主营业务无关及不具备商业实质的收入后为3.5亿元，看似略高于3亿元的退市红线（叠加业绩亏损），但多重审计风险可能直接击穿这一“安全垫”。

（财联社记者 朱万平摄）

作为公司核心产品，鹿龟酒的终端销售核查成为营收达标的关键变量。最新公告披露，年审机构前期对鹿龟酒佳品系列终端销售开展现场走访，截至今年1月30日该产品终端销售占比仅约20%，大量货品仍积压在经销商渠道。年审机构已于3月30日启动第二轮经销商走访，若核查结果影响营收扣除金额，可能导致扣后营收低于3亿元，直接触发财务类退市条件。

需要指出的是，2025年前三季度，*ST椰岛实现营收1.78亿元。而公司预计，2025年营收达到3.7亿元，这意味着公司预计25Q4实现营收1.92亿元。*ST椰岛在24Q4的营收仅为1187.59万元，对比来看，*ST椰岛预计25Q4营收将暴增超过16倍。这在去年行业整体消费疲软的大环境下，是否合理呢？

此外，审计非标风险进一步加剧退市压力。据悉，*ST椰岛2019至2024年存在多笔销售退货，其中2019-2020年合计退货收入518.67万元、2021年退货收入1384.51万元，此外与杜丘公司债权折价处理事项对应2020-2021年收入1665.73万元，上述事项均未取得出库单、货运单等关键货权转移凭证，年审机构正进一步收集资料核查。若无法获取充分审计证据，*ST椰岛2025年财务报表或内控可能被出具非标意见。

另外，*ST椰岛经销商管理内控缺陷的遗留问题同样棘手。2024年*ST椰岛内控审计已被出具否定意见，核心指向经销商管理漏洞。2025年公司虽已梳理优化内控流程，但年审机构对经销商管理内控执行有效性的测试仍在进行，若核查发现仍存在重大缺陷，内控审计或再次被出具非无保留意见。

回溯历史，*ST椰岛已于去年5月被实施退市风险警示，核心原因是2024年净利润为负且营收低于3亿元、内控审计否定意见、连续三年扣非净利润为负。如今2025年业绩预亏叠加多重审计风险，公司保壳形势依然严峻。

（财联社记者 朱万平）