【大河财立方 记者 王磊彬】A股市场常态化退市机制正全面落地，市场出清节奏明显加快。

截至2026年4月9日，年内已有多家公司完成退市或锁定退市，与往年以面值退市为主不同，市值退市已取代面值退市，成为交易类强制退市的核心类型。

业内人士表示，A股正构建强制退市与主动退市协同、行政监管与市场选择结合的多元化退市体系，“有进有出、能上能下”的良性生态持续夯实，市场投资逻辑加速从“炒壳”转向价值投资。

今年以来A股已退市及存在市值退市风险企业情况

年内多家企业离场

4月10日，*ST长药在经过十五个交易日的退市整理期后，将正式告别资本市场。

今年1月23日，*ST长药收到中国证监会下发的《行政处罚决定书》，因其2021年~2023年年度报告存在虚假记载，依据《证券法》，中国证监会决定对其实施责令改正，给予警告，并处以1000万元罚款。

因触及深交所《创业板股票上市规则（2025年修订）》股票终止上市情形，3月12日，深交所作出终止*ST长药上市决定，并于3月20日开始进入退市整理期。

除了*ST长药，还有两家企业因财务造假触及重大违法退市红线完成摘牌。

1月5日，深圳市广道数字技术股份有限公司正式摘牌退市，打响了2026年重大违法强制退市“第一枪”。紧随其后的北京东方通科技股份有限公司，于1月22日同步摘牌，成为年内第二家因重大违法退市的企业。

此外，*ST万方、*ST岩石、*ST国华三家企业提前预告，预计2025年度营业收入不足3亿元且扣非前后净利润为负，且公司保留意见所涉事项能否消除存在重大不确定性，已明确可能触及财务类强制退市情形，目前正处于退市风险警示阶段。

2026年开年以来，A股退市节奏保持高压态势，重大违法、财务类、交易类、主动退市四类情形同步出现，市场出清呈现立体化特征。

交易类退市格局生变

从已退市或发布退市预警信息的企业来看，2026年A股交易类退市格局或出现根本性转变，市值退市正式取代面值退市，成为交易类退市主要力量。

4月7日，*ST精伦因连续20个交易日市值低于5亿元，被上交所实施停牌并启动强制退市程序，成为2026年沪市首单市值退市股。

记者注意到，*ST精伦的退市并非单一指标触发，而是陷入交易类、财务类、面值类三重退市风险的叠加困境。

公告显示，除连续20日市值低于5亿元外，该公司股价已连续16个交易日低于1元，同步逼近面值退市红线；2025年度业绩预告显示，公司净利润为负值且扣除非主营业务收入后的营业收入仅约8622万元，远低于3亿元的财务类退市标准，即便未触发市值退市，年报披露后也将触发财务类退市。

从经营基本面来看，*ST精伦自2019年起连续7年净利润为负，资产负债率逼近60%，经营活动现金流持续净流出，主业萎缩、资金链濒临断裂是其退市的核心根源。

作为2026年首例触发市值退市指标的企业，*ST奥维2025年前三季度业绩大幅恶化，营业收入仅3400.25万元，同比大跌87%，归母净利润亏损1.88亿元，扣非后归母净利润亏损1.68亿元，持续经营能力遭到市场否定，最终于3月27日正式摘牌退市。

截至目前，*ST万方、*ST岩石、*ST国华等多家企业目前已陷入市值退市风险，其中，*ST万方总市值已连续17个交易日均低于5亿元。

根据交易所规则，交易类强制退市不设退市整理期，公司股票在收到终止上市决定后的5个交易日内将直接摘牌，退市流程更高效、不可逆。

据了解，自2024年10月30日起，沪深主板A股公司市值退市标准由3亿元上调至5亿元，此后触发市值退市的案例持续增多。尽管如此，2025年全年A股市场中，因面值退市的公司数量仍多于市值退市公司，表明面值退市仍是当年交易类强制退市的主要类型。

多元化退市体系成型

与强制退市形成互补，2026年A股主动退市案例持续增加，市场化退出渠道更加通畅。

1月13日晚，德邦物流股份有限公司发布公告，拟以股东会决议方式主动撤回A股股票上市交易。该公司表示，主动退市的核心目的是顺应物流行业发展趋势，更高效地统筹协调与整合京东物流体系内的资源，同时履行间接控股股东关于避免同业竞争的承诺，通过退市实现资源优化配置，提升经营效率。

除德邦股份外，多家企业的主动退市事宜正在推进中。其中，中国国际金融股份有限公司拟通过换股方式吸收合并东兴证券股份有限公司，信达证券股份有限公司的主动退市相关工作也在积极推进。

对此，河南大学金融证券研究所所长郭兴方接受大河财立方记者采访时表示，2026年A股退市格局的多重变化，是资本市场走向成熟的重要标志。

“从重大违法退市的‘零容忍’，到市值退市成为交易类退市主流，再到主动退市的常态化，A股正形成强制退市与主动退市协同、行政监管与市场选择结合的多元化退市体系，‘壳资源’炒作空间被进一步压缩，资金持续向优质企业集聚。”郭兴方说。

记者了解到，为保障退市制度的平稳落地，进入2026年，中国证监会、最高人民检察院、公安部等多部门密集发声，剑指严厉打击资本市场违法违规行为，着力构建全方位、全链条的监管执法格局，筑牢资本市场高质量发展法治基础。

市场人士认为，2026年，资本市场监管将呈现“协同化、精准化、科技化、源头化”特征，通过“行政+刑事+民事”立体追责并举，构建覆盖事前、事中、事后惩防体系，推动资本市场高质量发展。

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