自2024年由盈转亏后，金地集团2025年延续亏损态势，且净亏损规模进一步扩大至132.81亿元，同年营收也同比下降52.41%至358.58亿元

投资时间网、标点财经研究员 吕贡

逐步恢复拿地后，金地（集团）股份有限公司（下称金地集团，600383.SH）的亏损局面何时能解？

2025年，房地产市场整体仍处于“止跌回稳”的关键阶段。年初，市场延续2024年底以来的回稳基调，部分热点城市新房与二手房成交同比降幅收窄；二季度以来，新房销售边际转弱，二手房市场则通过“以价换量”保持了一定活跃度。

行业数据显示，2025年全国房屋新开工面积为5.88亿平方米，同比下降20.4%；全国房地产开发投资8.28万亿元，同比下降17.2%，延续调整态势。商品住宅销售方面，2025年全国新建商品住宅销售面积、全年累计销售金额同比均下滑。销售市场延续分化格局，一线及强二线城市市场相对保持韧性。整体来看，这一年，房地产市场仍在持续调整中，政策方面则释放了更加坚定的稳楼市信号。

在此背景下，金地集团的业绩经营依然承受一定压力。据公司披露的最新年报，2025年，金地集团营业收入同比下降52.41%至358.58亿元，归母净利润则录得-132.81亿元，净亏损规模较上年扩大。

针对业绩下行与亏损，金地集团归因于公司近年销售规模下降，2025年可结转面积较上年减少；同时，公司根据市场情况动态调整经营及销售策略，加大去化力度，使得部分项目存货可变现净值低于成本，基于谨慎性原则，公司计提了存货跌价准备和信用损失准备。

金地集团近年来主要会计数据情况

数据来源：公司财报

实际上，相较于2024年，金地集团在2025年逐步恢复了拿地节奏。1月、2月，公司先后在杭州临平区、上海松江区拿地，项目成交总价分别为1.86亿元和8.1521亿元；7月、9月、11月又在武汉市汉阳区接连斩获多个地块，成交总价在千万元至亿元不等。

不过整体来看，金地集团的扩张步伐仍显审慎。2025年全年，公司新开工面积约52万平方米，竣工面积约397万平方米，未达到此前规划的数值，而与2024年情况相比，公司新开工面积减少49万平方米，竣工面积减少595万平方米。

经营层面，2025年1—12月，金地集团累计实现签约面积226.8万平方米，同比下降51.90%；累计实现签约金额同比下降56.18%，为300.2亿元。这一年，公司主营的房地产开发板块收入同比大幅下滑60.20%，仅实现238.90亿元，其毛利率较上年减少6.18个百分点。同年，公司的物业出租及其他板块收入也较上年下降15.69%；仅有物业管理收入同比增长3.23%，但该板块收入仅占公司全年总营收的22.48%，且物业管理板块的毛利率同比减少了1.88个百分点。

销售情况低迷，除了导致业绩下行外，金地集团的现金流压力也有所加大。数据显示，2025年，公司经营活动产生的现金流量净额仅为1607.75万元，而上年同期达到136.20亿元，同比缩减了99.88%。

债务方面，2025年内，金地集团按时足额兑付公开市场到期债务，有息负债规模有序压降，负债结构进一步优化。截至2025年末，公司有息负债余额约670亿元，其中98.6%为银行借款，债务融资加权平均成本为3.92%，较上年末下降13个BP。公司负债率指标亦保持稳定，资产负债率为64.25%，扣除合同负债后的资产负债率为61.56%，净负债率为65.21%。

但由于销售减少以及偿还借款和债券，截至2025年末，金地集团的货币资金仅为126.73亿元，较上年末减少100.58亿元；而同期，公司的短期借款、一年内到期的非流动负债分别为4.15亿元、306.48亿元。

2023年至2025年金地集团销售情况（累计实现签约面积、签约金额）

数据来源：公司公告

从最新披露的情况来看，进入2026年，金地集团或延续拿地节奏，1月份“拿下”大连市马栏啤酒厂地块（大城2025-12号宗地），该项目占地面积约6.36万平方米，成交总价约7.37亿元，地块用途为住宅、商业用地。

不过，金地集团的销售情况仍未回暖。2026年1月和2月，公司各月实现的签约面积、签约金额同比均下滑；这两个月，公司累计实现签约面积12.4万平方米，同比下降61.13%，累计实现签约金额同比下降63.37%至18.5亿元。

对于2026年的房地产开发规划，金地集团进一步缩减。根据公司经营调度安排，2026年计划新开工面积46万平方米，竣工面积171万平方米，相较于2025年完成的数值，新开工面积减少6万平方米，竣工面积减少226万平方米。金地集团表示，未来公司将继续坚持安全审慎原则，根据市场情况和自身资源情况，合理安排投资、新开工和竣工计划，严控交付进度和品质。

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