华安期货 | 黄金白银市场展望：震荡偏强
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2024-12-11 11:31:13
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华安期货 | 黄金白银市场展望：震荡偏强
黄金白银
重要信息：
1.中国央行时隔半年首次增持黄金。中国11月末黄金储备7,296万盎司，10月末为7,280万盎司，此前央行连续六个月暂停增持黄金。
2.世界黄金协会：11月全球央行净买入黄金60吨，印度增持27吨黄金居首位。
核心逻辑：
1.中国央行购金再次启动，黄金仍然是全球货币体系历史性转型的重要储备资产。
2.长期看，美元地位受到债务率影响，黄金上行空间推升，美国国债突破36.034万亿美元，再创新高。中美都是存在债务扩张的动力，近期国内在美国降息后，国内打开了政策空间，积极的财政政策必然带来债务的扩张。宽货币+积极的财政的组合带来货币扩张，市场定价购买力损耗，债务的扩张幅度决定了货币购买力的损耗程度，黄金会去逐步定价这一个过程。
3.金砖国家去美元化进程持续，美国长期的贸易赤字导致美国社会分裂加深，保护主义势力亟待弱美元来纠偏长期以来的贸易赤字。特朗普当选，美国优先战略，贸易保护主义重新登台，不稳定的格局继续在下方支撑金价
市场展望：震荡偏强
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