【盘面分析】

现阶段的全球金融市场都在盼着战争早日结束，而特朗普一遍高呼：“2到3周内，甚至更早时间结束这次战争。”另一边部队又在不断加大进攻次数和力度，这就形成了表里不一的情况。金融市场可谓在“嘴强王者”的言论中起起伏伏，始终没有一个明确的结果。A股市场进入到“小涨大跌”的阶段，值得注意的是主力资金本周护盘明显，然而机构资金还是“闭眼出货”的模式，多空焦灼下仍然要谨慎为上，这里不确定性因素太多了！

骑牛看熊发现猪肉板块近期的上涨并非短期市场情绪炒作，而是供给端改善、政策端托底、消费端回暖及估值修复核心逻辑共振的结果，叠加行业格局优化带来的长期价值重估，共同推动板块迎来阶段性上涨行情。产能去化见效，供需格局逐步逆转，供给端的实质性改善是板块上涨的核心支撑，也是本轮行情的核心驱动逻辑。此前行业经历连续8个月深度亏损，猪粮比价跌破4.5:1进入一级预警区间，自繁自养每头亏损达300-500元，倒逼行业加速产能去化，为后续猪价反弹和板块上涨奠定基础。前期猪肉板块已充分消化行业深度亏损、供给过剩的悲观预期，估值处于历史低位，安全边际充足，为近期上涨提供了估值修复空间。

三大指数集体低开，沪指低开0.20%，深成指低开0.35%，创业板指低开0.55%，，两市开盘红盘个股不足千只，题材板块方面体育、风电设备、航运港口等板块表现较强，酒店餐饮、贵金属、云服务等板块表现较差。猪肉概念盘中震荡反弹，大禹生物涨超14%，华统股份、巨星农牧等纷纷跟涨，近期正在开展储备冻猪肉收储工作，商务部将继续密切关注猪肉市场行情，加强趋势研判，会同有关部门做好储备调控，保障市场平稳运行。

绿电概念表现回暖，新中港3连板，乐山电力涨停，明星电力、西昌电力等纷纷跟涨，霍尔木兹海峡封锁强化化石能源价格易涨难跌预期，水、核、风、光、生物质等绿电板块有望充分受益。创新药概念局部反复活跃，津药药业5连板，北大医药2连板，重药控股涨停，联环药业、金城医药等纷纷跟涨，礼来公司当地时间周三宣布，美国食品药品监督管理局(FDA)已批准其GLP-1口服药物上市。此外，2026年4月14-16日第37届国际阿尔茨海默病协会全球大会在法国里昂举办。

航运板块再度活跃，油运方向领涨，招商轮船涨停，创历史新高，中远海能、国航远洋等纷纷跟涨，近年来全球石油贸易和航运格局的演变，油轮硬资产属性或将日益凸显，在石油链条中日益成为供应链瓶颈，预期回报或有机会大幅提升。光纤概念快速拉升，新能泰山8天6板，汇源通信涨停，光库科技、长飞光纤涨超6%续创历史新高，仕佳光子、亨通光电等纷纷跟涨，英国伦敦大学学院科学家创下了现有商用光纤数据传输速度新纪录——每秒450太比特(Tb/s)。这一速度相当于现有商用网络的十倍。

大盘：

创业板：

【大盘预判】

上证指数周四重回5日线获得支撑，大盘类个股走势相对较强，中小创个股继续出现大跌的走势，最近要注意个股弹性的跷跷板效应。美伊冲突还未明确走向“双方互相妥协”这一最乐观情形，目前情况风险资产不宜追涨，暂以反弹思路对待。接下来注意上证指数能否在3930点之上稳住。

创业板指数周四低开低走，120日线要注意不能被跌破，一旦向下将会是更大的危机，1季度无疑是大熊市行情走势“艰难呀”！美股的回升很大程度因为特朗普为了维护市场而释放的地区缓和言论甚至谎言，预计地缘问题真正走向确定后，全球资本市场才能有稳定预期，短期内波动为主，对应的A股策略也应以震荡思路为主，不要追高。接下来注意创业板指数能否在3200点之上稳住。

【淘金计划】

随着A股2025年年报披露进入密集期，百亿级私募的持仓图谱正逐步清晰。2025年第四季度，A股市场经历了内外部环境的双重考验，百亿级私募的操作呈现出鲜明的特点：整体持股保持稳定，重点加仓方向明确，对电子、基础化工、医药生物和石油石化四大行业青睐有加。数据显示，在已披露2025年业绩的35家消费电子A股公司中，30家公司实现盈利，18家实现正增长；在已披露2025年业绩的34家家用电器公司中，32家公司实现盈利，13家实现正增长。总体来看，逾八成消费电子及家电A股公司在2025年实现盈利，其中头部企业与创新型企业表现亮眼。

题材板块中的养殖业、航运港口、油服工程等概念是资金净流入的主要参与板块，云服务、元器件、玻璃玻纤等概念是资金净流出相对较大的板块。骑牛看熊发现能繁母猪存栏稳步向合理区间回归，农业农村部明确2026年能繁母猪合理保有量从3900万头下调至3650万头，需净去化311万头（降幅7.85%），截至2026年3月，能繁母猪存栏已逼近合理区间，按照生猪10个月的繁育周期，前期的产能收缩将在下半年集中反映到出栏量上，供大于求的格局将逐步扭转，市场对未来猪价上涨形成明确预期，进而推动板块提前反应。

低效产能加速出清，行业集中度提升。2026年作为生猪行业“洗牌年”，散户加速退出，出栏占比从2025年的45%降至35%以下，而规模场（年出栏500头以上）出栏占比突破65%，TOP10企业市场份额超40%。头部猪企凭借成本优势（牧原、温氏等头部企业养殖成本约11.6元/公斤，散户超13元/公斤）逆势扩张，行业供给结构持续优化，龙头企业的盈利弹性和抗风险能力凸显，成为板块上涨的核心动力。此外，国家严禁二次育肥、严控出栏体重在120公斤左右，进一步切断了短期供给过剩的潜在风险，强化了供给收缩的预期。

政策端的全方位支持的是板块上涨的重要催化因素，通过“托底价格、优化结构、稳定预期”形成合力，缓解行业短期压力，同时引导行业长期健康发展，提升市场对猪肉板块的信心。消费端的边际改善为板块上涨提供了需求支撑，叠加消费结构升级带来的长期机遇，进一步强化了板块的上涨逻辑，形成“供给收缩+需求回暖”的双重利好格局。

一是收储托底政策及时落地，筑牢猪价底部。2026年3月4日国家启动首批1万吨中央储备冻猪肉收储，截至3月底中央+地方累计收储超3.5万吨，虽未彻底逆转短期价格走势，但有效缓解了猪价下跌幅度，明确了猪价的政策底部，避免行业出现过度亏损，稳定了市场预期，成为板块反弹的重要信号。同时，政策明确猪粮比低于5:1启动收储、高于8.5:1启动放储，形成常态化调控机制，平滑周期波动，减少市场对价格大幅波动的担忧。

二是产能调控升级，形成长效机制。农业农村部对能繁母猪实行硬约束，将3650万头定为核心红线，对头部猪企实行年度生产备案制，要求出栏计划、母猪调整方案必须上报，动态监管、严禁违规扩产，从源头控制供给总量，推动行业从“野蛮生长”向“规范发展”转型，长期来看有利于缓解猪周期的剧烈波动，提升板块估值中枢。

三是政策精准赋能，支持优质企业发展。国家出台1.2万亿元生猪产业专项贷款，中央贴息1.5%，重点支持规模场设施升级、生物安全建设；同时对规模场给予分级补贴，对育肥猪保险给予高额保费补贴，降低头部企业的经营成本和风险，进一步强化龙头企业的竞争优势，推动板块价值重估。

短期来看，消费需求逐步复苏。节后消费淡季逐步过去，清明、五一假期临近，将带动餐饮消费、家庭采购需求短期提升；同时，当前猪肉零售价普遍在10元/斤以下，部分地区低至5-6元/斤，性价比凸显，叠加禽肉、牛羊肉价格居高不下，推动部分消费需求回流至猪肉，带动终端需求边际改善，为猪价反弹和板块上涨提供短期支撑。

长期来看，消费结构升级带来新增量。居民猪肉消费从“吃饱”向“吃好”转变，精品猪肉（黑猪、土猪、冷鲜品牌肉）销量年增25%，价格较普通猪肉高50%-100%仍受市场追捧；冷鲜肉占比突破60%，替代传统热鲜肉成为主流，同时猪肉预制菜销售额同比增长45%，加工品占比提升至35%以上，形成“养殖-加工-消费”的闭环，提升了猪肉产业的附加值，为头部企业带来长期盈利增长点，推动板块估值提升。

此前，受猪价持续探底、行业亏损扩大影响，猪肉板块估值持续下行，头部企业估值已反映市场对行业最悲观的预期。随着产能去化见效、政策托底落地、消费逐步回暖，市场预期从“悲观”向“中性偏乐观”转变，资金开始回流板块，推动估值修复。此外，板块权重股表现强势，牧原股份、温氏股份等头部企业占板块权重较高，其盈利预期的改善直接带动板块整体上涨，同时饲料价格同比回落，进一步降低养殖成本，提升企业盈利预期，强化估值修复逻辑。

猪肉板块近期的上涨是“供给端产能去化+政策端精准托底+消费端边际回暖+估值端修复”的多重逻辑共振结果。短期来看，政策托底和消费回暖将推动板块维持阶段性上涨行情；长期来看，行业集中度提升、消费结构升级、长效调控机制建立，将推动猪肉板块从“周期炒作”向“价值重估”转型，头部企业的长期投资价值凸显。需注意的是，产能去化进度、饲料价格波动、消费复苏不及预期等因素可能影响板块上涨节奏，但整体来看，行业最艰难的阶段已过去，板块上涨逻辑具备较强的持续性。