3月30日晚，红棉股份（000523.SZ）披露2025年年度报告。报告期内，公司围绕“外延突破 智汇向新”经营思路，持续深耕食品饮料、文化创意园区开发运营两大主业，经营基本面保持稳定，核心盈利指标表现平稳，子公司新仕诚完成业绩承诺，产业基金投资稳步推进，整体经营呈现稳健运行态势。

扣非净利润平稳增长 主业盈利表现稳定

2025年，在消费市场复苏节奏放缓、快消及服务行业面临压力的外部环境下，红棉股份凭借主业的核心竞争力实现稳健经营。全年实现营业收入21.19亿元，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益净利润为7836.66万元，同比增长1.59%，整体盈利能力保持稳定。

从资产质量看，红棉股份资产结构稳健，财务安全边际充足。截至2025年末，公司总资产35.96亿元，归母净资产19.19 亿元，资产负债率保持合理区间；货币资金11.07亿元，占总资产比重达30.77%；应收账款同比下降 31.76%，回款质量持续改善。

此外，公司整体毛利率保持稳定，其中饮料业务毛利率 42.35%，园区运营业务毛利率 29.98%，两大高毛利业务成为利润核心支撑。

食品饮料主业矩阵成型 岭南老字号齐发力

作为公司营收基本盘，食品饮料业务2025年实现收入18.58亿元，占总营收比重超87%，形成以“红棉、广氏、亚洲”三大品牌为核心的岭南特色食品饮料矩阵，产业链协同效应持续释放。

红棉股份全资子公司华糖食品是国内全品类食糖头部企业，“红棉”牌精制白砂糖连续多年获得全国糖业质量相关奖项，2025年再度获评“全国糖业质量奖第一名”。报告期内，华糖食品推进智能工厂改造，“深化智能工厂技术改造提升项目”入选广州 “四化”项目库，数据统计周期从小时级压缩至分钟级，关键产线自动化率提升，物料损耗下降，炼糖及饮料单位能耗保持行业领先。关键产线技改落地，液体糖生产线、小包装红糖无人装箱系统、黑糖智能熬制线陆续落地，生产效率与产品稳定性同步提升，为B端食品加工、餐饮茶饮及C端家庭烘焙、调味场景提供稳定高品质供给。

拥有近90年历史的“广氏”品牌， 2025年继续保持细分赛道领先优势。渠道端，“广氏”品牌聚焦省外市场拓展，通过优化渠道布局、强化区域经销商合作，实现销售规模稳步提升，全国化布局持续推进；完成天猫、京东、抖音、小红书等全平台布局，在线SKU超100个，形成24个差异化店铺矩阵，直播电商与内容营销带动品牌年轻化破圈。产品端，“广氏”品牌持续推进健康化、场景化创新，推出多口味苏打水、枇杷炖梨植物饮料、低糖荔枝汽水等新品，覆盖消费者多元需求。

2025年7月，红棉股份完成对亚洲食品39.9996%股权收购，同时，鹰金钱将其持有的亚洲食品的60.0004%表决权委托给红棉股份，亚洲食品纳入红棉股份合并报表范围。亚洲食品以岭南特色风味为核心，传承老广饮食记忆，构建了以 “亚洲” 为核心的多元产品矩阵，核心品类涵盖沙示汽水、果味果汁汽水、豆奶豆乳、椰子制品及草本饮品等，其中，沙示汽水以独特药油风味闻名。

文创园区运营扩容提质 业绩承诺圆满实现

文化创意园区开发和运营业务作为红棉股份第二增长曲线，由子公司新仕诚主导运营T.I.T品牌系列园区。报告期内，T.I.T园区版图再扩容，运营项目增至9个，总运营面积超30万平方米，覆盖广州海珠、天河、荔湾、越秀、黄埔五大核心区。2025年新仕诚实现营业收入2.51亿元，扣非净利润8042.21万元，完成了2025年度业绩承诺，为红棉股份整体业绩提供了稳定支撑。

园区运营模式也从传统“空间出租”升级为“产业生态服务”。其中，T.I.T智慧园获评“特色产业空间”，其中超级城市客厅挂牌广州首个AI联盟智能体加速器；T.I.T科创园成立广州市首个园区工会联合会、获评“匠心服务示范园”“2025年广州市劳资沟通协商工作典型案例”“2025年广州市职工之家阵地建设示范项目”；T.I.T文体园获评“新质服务创新园”并成为港澳台青年创新创业基地、创业孵化基地；T.I.T原创荟、T.I.T时尚荟顺利落地招商。通过政策对接、金融服务、企业沙龙、智慧运维等增值服务，园区出租率与客户黏性持续提升，成功打造了广州城市更新中产业场景构建与产城融合实践的典范之作。

2025年，红棉股份还有另外两大关键动作，一是红棉股份参股设立的穗越兴基金投入运营，已完成对上海翰猿科技、中科宇航的投资布局；二是完成股份回购，累计使用资金5523.77万元回购1813.59万股，用于维护公司价值及股东权益。

2026年，红棉股份将以“产融互动 稳拓新局”为方向，继续深化食品饮料与文创园区双主业协同，推进品牌整合与园区升级，依托产业基金拓展外延机会，不断提升经营质量与核心竞争力，夯实持续发展基础。