北美市场

2月份，美国国内废钢价格表现显著高于市场预期，核心驱动为1月下旬极端冬季风暴冲击——多地遭遇强降雪、低温天气，导致道路封闭、物流中断，废钢回收、加工及运输各环节均受到严重阻碍，市场货源呈现阶段性紧张态势，进而推动废钢价格快速攀升。2月9日，芝加哥地区HMS 1号废钢钢厂到厂价升至395美元/长吨，较上月环比上涨30美元/长吨，创下2022年以来的价格新高；优质边角废钢与碎废钢价格同步走强，均达到450美元/长吨，整体市场呈现全面普涨、无明显短板的良好格局。

尽管废钢价格大幅上涨，但美国钢材与废钢的价差持续扩大。2月9日，美国中西部热轧带卷价格升至971.6美元/短吨（折合1071.2美元/吨），延续2025年9月份以来的稳步上涨态势。本轮钢价上涨核心源于钢厂产量放缓，而非终端需求实质性改善：美国钢厂产能利用率2025年12月下旬一度降至74%的低位，2月初小幅回升至77.1%，仍显著低于80%的行业合理水平，供应收缩持续支撑钢价。

这一态势进一步抑制废钢实际需求，导致热轧带卷与优质边角废钢的价差扩大至521.6美元/短吨（折合575.1美元/吨），较2025年9月下旬的近期低点369.2美元/短吨（折合407.0美元/吨）大幅提升；螺纹钢与HMS废钢的价差也较2025年初低点有所扩大。

Fastmarkets分析认为，美国废钢后续上涨空间有限。随着冬季结束，极端天气对废钢产业链的制约将显著缓解，叠加二季度季节性规律，市场货源供应将趋于充裕，压制价格上行；同时，美国下游钢材消费疲软，制造业与建筑业复苏乏力，牛津经济研究院预测，2026年美国建筑业季度增速将低于1%，拖累钢材消费及废钢需求回升。不过，美国电炉钢产能持续扩张，作为废钢主要消费领域，其产能释放将为废钢价格提供一定支撑，预计整体价格水平将较2025年更为坚挺。

短期内，美国废钢价格将小幅走弱：气温回升与道路通畅将提升废钢回收效率，钢厂及加工厂到货量增加，供应趋于宽松。但未来数年，美国电炉钢产量将稳步提升，为废钢价格提供坚实支撑，确保价格维持在近期低点上方；同时，汽车行业产量下行导致优质废钢供给偏紧，预计其价格将持续大幅高于HMS废钢，品种间价差维持高位。

欧洲市场

1月份，欧盟各等级废钢价格均呈现小幅上涨态势，这一现象清晰反映出冬季期间废钢市场普遍存在的季节性供应偏紧特征：德国陈旧废钢价格小幅上行，其中E3废钢环比上涨10欧元/吨，E40废钢价格上涨15欧元/吨；意大利E3废钢同期上涨5欧元/吨，优质废钢E8废钢价格亦呈现一定上涨态势。需重点关注的是，当前废钢市场价格仍远低于近年平均水平，尽管近期出现小幅回升，但受欧盟整体钢铁行业需求持续疲软的影响，欧盟废钢价格多年来整体仍呈缓慢下行趋势。

下游钢材需求相关指标显示，钢铁及原料行业仍面临较大压力。作为建筑用钢及废钢需求核心指标的建筑许可获批数量持续疲软，德国2025年11月份建筑许可数量较2015–2024年同期均值下降26.4%，欧洲其他国家态势类似。欧元区建筑业产值预计仅小幅改善，2025年第四季度增长0.3%，2026年第一季度预计增长0.5%，对钢材及上游原料的支撑作用有限。

Fastmarkets预测，2026年欧盟废钢价格将较当前水平回升，核心支撑为欧盟粗钢产量预期增长6.4%。这一增长源于欧盟碳边境调节机制（CBAM）落地后，钢材进口量将明显下滑，欧盟钢厂将提升本土产量填补供应缺口，直接带动废钢消费增加；同时，欧洲内部废钢资源紧张，将抑制出口量，为区域出口价格打开上行空间，并通过贸易传导支撑土耳其等主要进口市场，共同推动欧盟废钢价格企稳回升。此外，全球主要出口市场废钢价格走高，通过贸易比价效应，也将对欧盟本地价格形成上行支撑，助力其逐步走出低位。

中国市场

受国内钢厂集中补库需求的拉动，中国废钢价格于2月初出现明显上行走势。2月6日，国内重废钢厂到厂价评估为2515元/吨（约合362美元/吨），较1月初的价格低点2385元/吨有明显回升，创下2025年11月份以来的价格新高。尽管废钢价格有所上涨，但仍显著低于近年价格高点，这一态势也清晰反映出下游钢材需求仍面临整体压力，尚未出现实质性复苏。

2月12日，中国华东地区螺纹钢价格跌至3075元/吨，螺纹钢与废钢的价差收窄至560元/吨，远低于往年峰值，表明房地产建设疲软背景下，国内钢厂盈利压力持续。事实上，近期废钢价格上涨主要与钢厂补库相关，而非下游需求实质性改善。钢铁行业网站调研显示，2月12日当周，77家钢厂日均废钢到货量较年初大幅上升6.9%，而日均消耗量预估下降1.5%，废钢消耗与到货比降至2025年1月份以来最低，库存相对于需求处于合理充裕状态。

截至2月12日当周，以废钢为原料的电炉开工率从1月中旬的73.1%大幅降至38.4%，符合行业季节性规律，且随着农历新年临近，钢厂补库动力有所减弱。废钢需求仍有潜在支撑：牛津经济研究院预测，第二季度中国建筑业产值将环比增长1.7%，对长材需求形成支撑，进而利好废钢；但高企的废钢库存及天气改善带来的回收效率提升，将限制价格上行空间。

Fastmarkets预计，短期内中国废钢价格将从近期高位小幅回落。前期钢厂集中补库已基本完成，采购动力减弱；二季度气温回升将消除冬季对废钢产业链的制约，货源供应增加，叠加建筑业受房地产开工低迷影响，钢材需求整体偏弱，难以对废钢形成有力支撑，价格将呈偏弱运行态势。

亚洲市场（不包括中国）

近几周，东亚地区废钢价格整体趋于坚挺，这一走势部分得益于土耳其等全球主要废钢进口市场价格上涨的带动与支撑。东亚多个关键区域废钢价格同步走高，呈现出协同上涨的态势：2月10日，中国台湾地区HMS 1&2（80:20）废钢进口价达到316美元/吨（CFR），创下2025年3月份以来的价格新高；韩国同规格废钢进口价走势相近，2月6日涨至345美元/吨（CFR）；日本废钢出口价格同步攀升，2月11日优质废钢（Shindachi）估价为50500日元/吨（约合329美元/吨），为2024年以来以日元计价的最高水平。

此次价格上涨并未反映区域内需求强劲复苏，东亚钢铁下游行业仍显疲软，尤其是建筑业——长材及废钢的主要消费领域。日本2025年12月份建筑开工量较2019–2024年均值下降16%，中国台湾地区与韩国态势类似，且疲软态势持续至今年一季度。据牛津经济研究院预测，日本 2026 年全年建筑业产值增速仅 0.5%；韩国 2026 年一季度建筑业预计增长 2.15%，属于前几个季度低位运行后的小幅反弹，整体增幅有限。

下游疲软直接导致电炉钢产量下滑，2025年日本、中国台湾地区、韩国三地电炉钢总产量较2019–2024年均值下降14.6%，行业经营环境低迷。与之对应，废钢进口需求大幅萎缩：2025年韩国废钢总进口量同比下降17.5%，较2019–2024年均值减少59%；中国台湾地区2025年1–11月份废钢进口量较长期均值下降42%。此外，本地废钢供应量增加，钢厂用本地货源替代海运进口，导致进口量降幅大于电炉冶炼实际消费量降幅。

东亚废钢价格上涨主要受土耳其市场带动：东亚作为规模较小的废钢进口市场，在全球定价体系中话语权有限，价格走势易受外部大市场影响，即便自身下游需求、电炉开工等基本面偏弱，土耳其废钢价格走强也会带动东亚报价跟随上行，呈现外盘主导特征。

预计东亚废钢价格短期内将进一步上涨，一方面受土耳其等大进口市场价格支撑，另一方面区域内下游需求预期改善：牛津经济研究院预测，2026年中国台湾地区与韩国建筑业产值将分别同比增长1.2%和4.8%，建筑用钢需求稳步回升。叠加外部价格牵引，东亚废钢价格有望保持强势，维持在2025年低点上方，呈稳中有升态势。

《世界金属导报》

2026年第10期 A09