来源：市场资讯

（来源：大湾区评论）

编者按 · 2026.03.02

近期，美伊冲突升级，引发全球能源市场剧烈震荡。伊朗宣布封控霍尔木兹海峡，国际油价应声飙涨，中东地缘政治的“火药桶”效应再次显现。这一突发事件不仅直接冲击全球油气供应链，更深刻重塑着能源定价权、通道安全与大国博弈的底层逻辑。

本文深度剖析了美伊冲突对全球能源格局的多维影响，指出我国正面临从“买得到”到“运得回”的全链条承压。面对输入性通胀风险与海外投资的不确定性，我国必须在保障短期能源供给的同时，加速推进能源结构转型与金融结算体系的战略防御。

当“能源武器化”成为地缘博弈的常态，我们该如何破解海上能源通道的“咽喉”之困？如何在动荡的国际变局中，走出一条兼顾能源安全与绿色转型的高质量发展之路？本文提出的系统性应对框架，值得深思。

2026年2月28日，美以对伊朗发动代号“史诗之怒”的军事打击，伊朗最高领袖哈梅内伊在袭击中身亡。伊朗随即宣布封控霍尔木兹海峡，全球能源市场剧烈震荡，国际油价单日飙涨逾8%。这一事件标志着中东局势由局部摩擦跃升为区域性高烈度对抗，全球能源地缘政治格局正经历深刻重塑。对我国而言，这不仅是短期能源供应的冲击，更是中长期能源安全战略必须正视的结构性挑战。

在霍尔木兹海峡巡逻的伊朗士兵（图源：新华社）

全球能源格局的多维重塑

此次冲突对全球能源格局的冲击是系统性的，体现在供给侧、通道安全、天然气贸易、金融定价与能源转型五个维度。

海湾国家在美安全依赖

与中经济利益间寻求新平衡

伊朗原油日产量约300万桶，天然气产量全球第三。冲突发生后仅两天，沙特、俄罗斯等8个主要产油国即宣布4月日均增产20.6万桶。这一迅速反应耐人寻味：一方面，海湾国家试图以增产平抑油价、安抚市场；另一方面，也折射出地区国家在对美安全依赖与对华经济利益之间的微妙平衡——既不敢公开违逆美国，又不愿失去中国市场。

霍尔木兹海峡从"自由通行"通道

转向"武器化"博弈工具

伊朗扼守着连接波斯湾与阿曼湾的唯一水道，全球约20%-30%的海运原油和约20%的液化天然气（LNG）贸易必经此地。此次封控虽为伊朗单方面宣布，但已导致主要能源贸易商主动暂停通航，至少三艘往返卡塔尔的LNG运输船已暂停航行。长远看，关键航道“武器化”将成为地缘政治博弈的常规手段。

天然气贸易流从中东中心

向多元分散加速调整

霍尔木兹海峡承载了全球约两成以上的LNG航运量，卡塔尔作为全球最大LNG出口国，其绝大部分出口需经此通道。若封控持续或升级，卡塔尔LNG供应受扰倒逼亚洲买家加速布局澳大利亚、美国、等替代气源，长期合同谈判更强调目的地灵活性条款，中东供应占比趋于下降。

2023年，来自卡塔尔的“阿尔达夫那”号LNG轮在拖轮的协助下，向唐山港曹妃甸港区中国石油唐山LNG接收站码头靠泊（图源：新华社）

从“石油美元”与“数字美元”双向强化

冲突推高原油风险溢价，避险资金涌入美元资产，美国若顺利控制石油储量排名第三的伊朗，加之此前控制的石油储量全球首位的委内瑞拉，“石油美元”将进一步强化，形成油价涨、美元强的共振格局。同时，美国借危机推动其关联稳定币获海湾主权资本大额认购，阿联酋2026年1月批准美元稳定币合规使用，美元稳定币渗透中东，巩固石油美元体系与化石能源的地缘政治价值，试图削弱人民币国际化在能源领域的突破空间。

美国坚定推行化

石能源主导的能源战略

美伊冲突推动国际油价攀升，从理论层面而言，本应对可再生能源形成替代激励，促使其加速发展，但当前能源地缘政治的深层逻辑，却指向了相反方向。特朗普政府正通过推行能源主导战略，强化其传统能源霸权的政策导向，这一举措迫使世界主要经济体在能源安全与能源转型之间重新权衡排序：短期内，各国必然优先保障传统能源的稳定供应，原本投向清洁能源的投资，或将让位于油气战略储备的充实与供应渠道的多元化布局。

我国面临的复合挑战

油气从“买得到”

到“运得回”全链条承压

我国原油进口对中东依赖度长期处于“半数左右”且高度依赖霍尔木兹通道；LNG进口中，卡塔尔等海湾气源占比高、运输路径同样受该通道牵制。霍尔木兹一旦发生持续性运输受阻，将不仅推升油气到岸价格，更会通过航运改道、保险溢价、港口与船舶可得性下降等机制放大实物交付风险，风险性质将从价格波升级为供应不确定。全国储油库存对净进口具备一定短期缓冲，但若封控长期化，进口结构将被迫加速重构（更多依赖俄油与陆路通道、增加远洋替代来源等），然而这些替代路径分别面临地缘牵制（俄罗斯）、成本抬升与运力（美洲）、增量受限（中亚）等约束，难以完全对冲中东供应与通道风险。

气电边际成本上行

与灵活性缺口叠加

天然气发电在我国电力系统中承担重要的调峰与灵活性支撑功能。若霍尔木兹海峡运输受阻并持续，将通过燃料成本与可得性传导至气电边际出力与电价中枢。广东等沿海负荷中心气电装机与用气规模大，海南等海岛电网气电依赖度较高且孤网属性更强，对进口LNG价格与到港节奏更为敏感。若中东LNG供应扰动导致亚洲现货价格跳涨，气电燃料成本将快速抬升并挤压机组经济性，进而削弱尖峰时段可用的调峰与爬坡能力，放大保供-转型两难：一方面需要依赖气电维持系统灵活性与稳定，另一方面高价气源又会推高全社会用电成本。更深远的影响在于，现货波动一旦外溢至长协续约与合同条款谈判（定价机制、目的港限制、灵活性条款等），我国在后续合同周期中的成本与保障条件将趋于被动，电价压力可能进一步向工业端传导。

输入性通胀与合规风险共振

油价在高位波动将推升我国能源与化工等上游成本，并通过运输、原材料与中间品价格向PPI传导，挤压下游制造业利润空间。2026年1月特朗普签署行政令，宣布对与伊朗有直接或间接贸易往来的国家加征25%关税。这标志着美国对伊朗施压工具从传统的二级制裁（针对使用美元结算的交易）扩展至二级关税，形成制裁与关税的叠加效应。

签署行政令的特朗普（图源：俄罗斯卫星通讯社）

海外布局将从机会导向

转向风险定价

中东存量投资面临极端战争情形挑战（3月1日位于阿曼的涉中杜库姆港在此轮冲突中遇袭）战争险费率飙升、结算受阻、回款周期拉长等压力。经营逻辑需要重构为从追求规模转向以风险资本成本、可退出性、合规可持续性为核心的风险定价框架。

战略应对取向

面对美伊冲突外溢引发的油气通道风险与价格冲击，应从能源安全、金融布局、海外风控、区域协同四个维度构建"可执行、可预案、可量化"的应对框架。但能源安全压力与能源转型动力并非二选一，越是面临外部供应不确定性，越应保持战略定力加快可再生能源替代，通过需求侧减碳从根本上降低对进口油气的刚性依赖。

（一）能源安全：

构建“多元+弹性”的供应与调度体系

短期，以“库存—合同—运力”联动提升韧性：加快库存轮换与前置调度，锁定非霍尔木兹来源的中长期合同与到岸条款，同步评估港口接卸、炼化适配与国内物流的瓶颈环节。中期，提升陆路与非中东来源的可获得性与增量弹性，统筹推进管道、港口、储运与炼化适配等关键基础能力建设，降低对单一海上咽喉点的结构性暴露。长期，将能源安全嵌入“双碳”与新型电力系统建设，通过可再生能源替代、终端电气化与需求侧响应，降低对进口原油的刚性依赖，从需求侧弱化航道封锁冲击的敏感度。

2025年5月，陇东—山东±800千伏特高压直流工程竣工投产，我国首个“风光火储一体化”大型综合能源基地外送工程建成投运（图源：中国日报网）

（二）金融布局：

在“合规可控”前提下扩大

人民币能源结算与风险管理能力

在制裁与支付体系分化背景下，跨境人民币结算与相关基础设施的使用需求上升，但必须坚持“合规先行、穿透管理、风险隔离”。应以可合规的能源贸易场景为抓手，与资源国推动人民币计价与结算安排的制度化对接，提升能源贸易的结算韧性与成本可预期性。同时，可强化上海国际能源交易中心（INE）等人民币计价能源合约的风险管理与价格发现功能，以“工具可用、参与可持续”的方式提升人民币在能源大宗定价体系中的权重，而非在短期内追求宏大叙事式的替代。

（三）海外风控：

建立分层分类的危机

应对与组合管理机制

对中东存量项目，按“战时冲击期—战后秩序真空期”两阶段分层，前置形成人员撤离、资产保全、供应链替代、保险理赔、合同救济与再谈判的全流程预案，并设定触发阈值与授权机制，确保决策可快速落地。对新增投资，建立“地缘政治+商业可持续”双维度评估框架，将外部干预风险、东道国政权稳定性、结算与回款可行性、替代融资与退出路径等纳入核心参数；对高敏感资产探索与多边开发银行、国际金融机构合作，通过股权与融资结构多元化分散单一主体暴露，降低“标签化”带来的政治风险溢价。

（四）区域合作：

以大湾区为试点打造

“应急协同+市场工具”的韧性样板

粤港澳大湾区是高负荷密度与外向型产业集聚区，作为进口LNG的重要接入地区和气电装机规模较大的区域，其能源安全具有系统性意义。可依托珠三角LNG接收与储运设施基础，先行建立区域应急协同机制，在机制成熟后再探索更高层级的储备协同安排。同时，发挥大湾区金融与贸易体系优势，推动合规框架下的能源人民币结算试点，并探索与跨境碳市场、绿色金融工具的联动，为后续更大范围的“能源-金融”布局形成可复制经验。

本文作者

秦菁华：南方电网能源发展研究院有限责任公司研究员。