界面新闻记者 | 朱咏玲

界面新闻编辑 | 楼婍沁

贵金属价格的上涨，令下游珠宝品牌的成本压力持续增加，不局限于老铺黄金等专做高单价足金产品的头部大牌，也包括时装化的饰品品牌。

日前，周六福旗下年轻化珠宝品牌FENS宣布将从3月1日起对部分产品调价，原因是“受国际贵金属价格持续上涨等因素影响”。FENS电商客服称，暂不清楚具体的调价产品和调价幅度。

这不是FENS近些年首次调价，过去两年该品牌在2024年7月和2025年4月分别调整了全线和部分产品价格，理由也是原材料价格上涨。

2024年是近些年金价飙涨的一个关键拐点，当年的国际现货黄金克价从四五百元一路走高，到2024年底突破600元；进入2025年后涨势更为猛烈，年底突破千元。截至2026年2月底，国际现货黄金克价已超1100元——是两年前金价的两倍多，头部珠宝品牌的金饰克价普遍在1500元以上。

FENS主打18K金材质饰品，因此受金价波动影响较大。18K金即75%的纯金与其他金属的合金，成本比银高出不少。18K金的优势是可以承载更多设计，其定价方式基本都是一口价，靠设计、品牌等支撑溢价，而非像足金产品主要以原材料成本定价。

然而当下的市场环境对于FENS而言不算顺风。

首先是原材料成本高，导致其缺乏价格优势。FENS与APM、施华洛世奇、HEFANG等品牌一样，做的是讲究日常搭配、饰品化的时装珠宝。FENS和这些品牌同处千元的轻奢价格带，但由于18K金成本高，整体定价相对更高。界面新闻在天猫旗舰店看到，FENS品牌两千元以上的产品占比较高，而前述其他品牌大部分产品都在两千元以下。

其次，当下中国的珠宝消费市场里，18K金已让位于足金，不再是热门材质。

据世界黄金协会发布的《2025年中国金饰零售市场洞察》，其问卷调查显示，32%的受访者表示，2025年上半年硬足金饰品在其门店内的销售额同比有所增长，是所有黄金产品中表现最佳的品类；接下来依次是黄金投资产品、古法金、K金和普通金货。如果从商户角度看利润贡献度，古法金和硬足金排在前两位，K金位列第四。

在深圳水贝珠宝批发市场经营多年的商户告诉界面新闻，近些年金价走高，消费者也在变得成熟理性，在珠宝消费上更追求保值，18K和钻石产品的走弱，都能体现这一点。

“18K金行情最牛的时候是在2016年到2022年左右，疫情那两三年也还行。真正不行是从2023年开始，当时金价慢慢从300多元涨到400多元。”业内人士对界面新闻说。他提到，前几年一些有实力的省级珠宝代理商和水贝商家曾做过不少K金品牌，但因市场萎缩，最后少有能跑出来的。

消费者对保值甚至是升值的追求，让18K金对比足金产品显得并不划算。足金产品在销售时通常按照克价加工费的计价模式，价格结构透明，回收价格也是根据金价行情计算。

而18K金产品在销售时包含了一部分品牌溢价，以FENS的一款素18K金项链为例，该产品克重为1.1克，在天猫旗舰店的折后价格大约是1600多元，算下来单克重约为1487元，快赶上足金克价。但在水贝的回收市场上，据前述商户介绍，18K金的回收克价是金价的74.5%。

行业里对足金加工技术的提升，例如5G硬金工艺的出现，也让金饰产品在高金价下仍能做出低门槛的小克重产品，这也挤压了18K金在大众市场的空间。

简单来说，5G硬金可以做到比传统足金更轻，近些年热门的足金串珠就用到了这种工艺。前述世界黄金协会的报告也提到，据零售商反馈，2025年上半年，10克以内黄金产品占其金饰销量的45%。

即便只看K金领域，FENS要面临的竞争对手还包括如小红书等内容电商平台上走出来的一些设计师珠宝品牌。后者未必像FENS这样有足够的实力到线下开店，但胜在运营成本相对低、熟悉社交媒体营销，也能满足一些消费者对小众设计的偏好。

FENS天猫旗舰店

在一个并不顺风顺水的环境里，FENS显然要想办法放大自己的差异化优势。该品牌主要从产品设计理念、渠道定位上寻找突破口。

产品方面，FENS将设计特点放在“叠戴”上，将服装的配搭思路运用在首饰上。尽管叠戴或者推出套组在珠宝饰品行业里不是新发明，但FENS强调这一点，也能为品牌找到一个明确的记忆点。从销售角度看，这样做也能一定程度上提升连带率。

FENS能在渠道上凸显优势的空间更大。作为背靠成熟企业的子品牌，FENS有实力布局线下优质渠道，从而塑造品牌的高端形象。

在周六福于2023年收购FENS后，能看到其明显对线下渠道策略做了重新梳理。FENS并未急于在线下迅速扩张，而是调改现有渠道，关掉在定位相对低的商场门店，转向高端购物中心，与奢侈品牌做邻居。

2025年，FENS在上海港汇恒隆广场、深圳湾万象城二期、深圳深业上城、武汉SKP、西安SKP等高端购物中心开出新店。例如在上海港汇恒隆广场，FENS同一楼层不远处就是Longchamp、Moncler、Maxmara等奢侈品牌。

界面新闻搜索发现，更早之前，FENS已入驻武汉恒隆广场、杭州大厦、广州K11、成都IFS、西安万象城等高端商场，这些门店仍在经营。而品牌官网上显示其曾进驻的深圳龙华壹方城、成都西宸天街、金牛凯德等缺乏奢侈品镇场的购物中心，FENS都已撤掉门店。

FENS电商客服告诉界面新闻，目前该品牌在线下拥有15家门店，分布在9个一线及新一线城市。与招股书中透露的2024年底的17家相比，略有缩减。2023年周六福收购FENS时，该品牌门店数量为11家。

据公众号“寰球珠宝网”的一篇文章，FENS未来将以一线及新一线城市顶级商圈为核心，重点进驻全国高端商业体前100强项目，“与国际一线奢侈品牌比邻竞技”。

界面新闻注意到，周六福在2025年10月提出要优化全品牌经营合作模式。此举很大程度上是在的背景下，稳住销售网络的策略。除了主品牌周六福外，该公司也针对FENS推出“共创合伙人计划”，将与优质升级代理商成立品牌合资运作主体，展开深度全面合作。

界面新闻就FENS品牌未来的发展规划等问题联系周六福公司寻求采访，截至发稿未获回复。

值得提到的是，发展差异化的多品牌矩阵，已是如周六福这种传统金饰企业的普遍策略，更年轻时尚的子品牌是其中不可或缺的一块拼图。

但对比来看，各家企业的侧重各有不同，像FENS这种主打18K金的不算多。少有的一个是周生生旗下的EMPHASIS（艾斐诗），该品牌与FENS的定位相似，也专攻高端商场，目前已在南京德基广场、上海港汇恒隆、上海和北京的来福士广场，以及香港海港城等地开出门店。

而周大福旗下年轻化品牌包括主打彩宝的ENZO和走潮酷路线、做复古黄金的Monologue，其中Monologue得到更多资源倾注，目前门店数量已超百家。六福珠宝和周大生旗下的年轻化品牌或产品线都主打足金材质，前者的Goldstyle专注于硬足金，后者则在2024年首次推出涵盖多重风格的珠宝串珠系列。

可以看到，这些头部金饰品牌做子品牌的思路更多是“不缺席”，而非迫切地“求增长”。它们倾向于在一些细分赛道里保持在场，不错过可能在未来爆发的潜在机遇，但未必会花大力气在短期内将其培养成新的增长曲线。

周六福在招股书中提到，2024年FENS对公司收入业绩贡献并不重大；2025年中期财报中也未透露FENS的具体营收。