由于第四季度营收及未来指引不及市场预期，加之市场对其面临的人工智能（AI）颠覆风险的担忧日益加剧，Pinterest 股价在周五盘前交易中遭遇重挫。

在公布最新财报之前，该公司股价在过去一年中已累计下跌 52%。这家视觉搜索与发现平台周四晚间公布的数据显示，第四季度营收录得 13.2 亿美元，未能达到 Visible Alpha 调查分析师预期的 13.3 亿美元。Jefferies 分析师指出，公司对第一季度营收 9.51 亿至 9.71 亿美元的展望同样令市场感到失望。截至发稿，Pinterest 股价在盘前交易中下跌 20%。

本周美股市场对任何显露 AI 颠覆迹象的公司均采取了严厉的抛售态度，Pinterest 此次业绩发布正值这一动荡时刻。投资者与分析师最主要的担忧在于，AI 技术正在整合“发现”与“购买”这两个环节，可能消除对 Pinterest 这类中间平台的需求，而“发现”正是 Pinterest 的核心优势领域。

尽管公司首席执行官 Bill Ready 强调 AI 将是未来核心战略，并试图通过差异化定位来安抚市场，但分析师警告称，Pinterest 面临的 AI 风险并非远期假设，而是迫在眉睫的现实挑战。即便 AI 能力停滞在当前水平，其核心用例也已受到威胁，这使得即便估值看似低廉，买家仍难以入场。

营收未达标与即刻的 AI 风险

Jefferies 分析师 James Heaney 及其团队在报告中直言，尽管 Pinterest 估值在视觉上显得便宜，但要在此时买入仍然具有挑战性，因为该公司面临着难以摆脱的“有形 AI 看跌叙事”。

Heaney 指出，虽然对于该机构覆盖的许多股票而言，AI 带来的下行风险往往基于对技术呈指数级快速进步的假设，但 Pinterest 面临的 AI 风险更为直接。他警告称：“即便 AI 能力在当前水平停滞不前，鉴于核心用例的重叠，Pinterest 的风险也是即刻存在的。”这导致买家在当前环境下难以进场。

尽管全球月活跃用户数增长至 6.19 亿，超过了华尔街预期的 6.06 亿，这被 Jefferies 视为一个积极信号，但 Heaney 强调，公司面临的主要挑战仍然是在新的不利因素不断涌现的情况下，为营收增长“找到底部”。

管理层回应与战略调整

面对疲软的业绩，Pinterest 首席执行官 Bill Ready 在分析师电话会议上坦言，他对第四季度的营收表现并不满意，并认为这“不能反映 Pinterest 随时间推移所能交付的成果”。他解释称，公司受到了一次与关税相关的外部冲击，这“不成比例地影响了我们顶级零售广告商的广告支出”。

Ready 强调，这一季度凸显了公司需要加快行动步伐。上个月晚些时候，Pinterest 宣布了一项重组计划，拟裁员 15% 并优先发展 AI 驱动的产品。

关于 AI 战略，Ready 表示公司计划“将 AI 置于我们所做一切的核心”，从高度个性化的用户体验、像 Pinterest Assistant 这样的新功能，到通过 Pinterest Performance+ 提升广告商体验，以及优化内部运营。他试图通过强调差异化来反击市场担忧：“我们的差异化是显而易见的。我们正在利用 AI 来驱动视觉搜索、发现和购物，而不是通用的基于文本的搜索。”

广告业务承压与市场情绪

Pinterest 的广告业务近期一直在苦苦挣扎，与此同时，分析师担心该平台将面临来自 AI 赋能平台的更激烈竞争。市场普遍担忧 AI 技术能够跳过中间环节，直接连接用户需求与商品购买，从而削弱 Pinterest 作为视觉发现平台的独特价值。

此次财报发布正值华尔街情绪脆弱的一周。投资者目前采取“先卖出，后问询”的策略，对任何可能被 AI 颠覆的行业或公司都表现出极度的敏感。此前，一家货运公司的股票也因 AI 担忧遭遇了六年多来的最大单日跌幅，这表明市场对 AI 冲击传统商业模式的恐慌情绪正在蔓延。