大河财立方《极刻》第1082篇

【大河财立方 见习记者 关帅康】2月12日，经北交所上市委员会审议，河南嘉晨智能控制股份有限公司（以下简称嘉晨智能）成功过会。

随着嘉晨智能过会，近两个月，河南已有4家企业成功过会。与此同时，港股也成为豫企争相竞逐的高地，除了牧原股份已登陆港交所外，另有金星啤酒、巴奴国际等多家知名企业明确提出赴港上市。

研发投入超营收10%，助力工业车辆电控技术自主可控

2月12日，据北交所上市委员会2026年第15次审议会议结果公告，嘉晨智能北交所上市申请获审议通过。

招股书披露，嘉晨智能于2009年在郑州市成立，是专注于电气控制系统产品及整体解决方案的高新技术产业，主要产品包括电机驱动控制系统、整机控制系统等。

从应用场景来看，嘉晨智能主要服务于叉车等工业车辆，凭借稳定的产品质量、可靠的技术性能，已与杭叉集团、安徽合力、诺力股份、柳工等国内外主要工业车辆整车制造厂商建立合作关系。

依托在工业车辆领域的技术积累，嘉晨智能正稳步拓展业务边界，逐步向高空作业机械、挖掘机械等其他工程机械领域，以及场地车、移动机器人等多元化领域延伸，探索新的业绩增长曲线。

股权结构方面，姚欣直接及间接持有嘉晨智能68.54%股份，控制公司70.1%的表决权，为公司控股股东和实际控制人。杭叉集团股份有限公司持有嘉晨智能22.22%股份，为公司第二大股东，亦是公司的核心客户与战略合作伙伴。

近年来，嘉晨智能盈利能力持续提升。财务数据显示，2023年、2024年、2025年，其分别实现营收3.76亿元、3.82亿元、4.01亿元；分别实现归母净利润0.49亿元、0.57亿元、0.71亿元。截至2025年末，嘉晨智能总资产5.25亿元、总负债0.86亿元，资产负债率为16.35%。

科技创新是嘉晨智能持续成长的核心驱动力。在工业车辆电气控制领域，CURTIS、ZAPI等国外品牌占据了大部分市场份额。为实现核心技术、零部件的自主可控，嘉晨智能持续强化技术攻关，相继攻克了多项电控总成软硬件以及电机控制器硬件等核心技术。

而在技术突破的背后，是其对研发的长期高强度投入。财务数据显示，2023年至2025年，嘉晨智能研发费用分别为0.41亿元、0.41亿元、0.47亿元，均占当期营收比重超10%。

拟募资2.6亿元，超60%用于产能扩张

本次上市北交所，嘉晨智能计划借助资本市场融资功能，进一步扩展延伸现有业务，提升公司在业内的市场地位。

招股书披露，本次北交所上市，嘉晨智能拟公开发行股票数量不超过2070万股（在未考虑超额配售选择权的情况下），拟募集资金2.6亿元，用于电气控制系统生产基地建设项目、研发中心建设项目。

其中，电气控制系统生产基地项目是本次募投最大项目。嘉晨智能计划投入1.65亿元，用于新建生产车间、引进数字化程度更高的生产及仓储设备，同时配置信息化系统软件，扩大电机驱动控制系统、整机控制系统等产品产能。

该项目建设期为36个月，预计完全达产后，嘉晨智能可年新增约21.70万套成套电气控制系统产品的产能，新增年销售收入3亿元，提升公司产品供给能力与市场竞争力。

对于投建该项目的原因，嘉晨智能在回复北交所问询函中表示，近年来，杭叉集团、安徽合力等公司下游主要客户积极推进新能源叉车、工业车辆整机等领域产能扩张，并积极布局中东、欧美等海外制造基地。

此外，叉车的寿命普遍为5年左右，在部分工况强度大或作业环境较为恶劣的情况下，叉车的寿命还将进一步缩短，市场空间较为广阔。特别是近年来，随着电动化、智能化、网联化发展趋势，下游工业车辆更新迭代的速度逐步加快、需求增长，为上游供应商提供了增量业务机会。

嘉晨智能提到，公司深耕工业车辆电气控制系统领域多年，得到杭叉集团、安徽合力、诺力股份等一批优质客户的认可，奠定了公司募投项目新增产能释放的基础。

国产替代加速，嘉晨智能发力自制电机控制器

电气控制系统作为工业车辆的“神经中枢”，其性能与稳定性直接决定了设备的整体运行效率，而电机控制器作为核心组成部分，更承担着关键控制作用。

近年来，受益于下游行业快速发展，我国工业车辆电气控制系统行业参与者数量不断增加。其中，以INMOTION、ZAPI、CURTIS等为代表的进口品牌，凭借先发优势与较强的专业化研发能力，长期占据市场主要份额。

不过，这一格局近年来正逐步被打破。随着国内企业技术研发投入的持续加大，技术水平不断提升，涌现出一批优质的国产品牌。行业格局从外资品牌主导，逐步转变为如今以国产供应商为主导、多种供应模式并存的市场竞争格局。

据嘉晨智能披露，受近年来国际贸易环境影响，下游客户基于自身供应链安全及降本增效等因素，对国产品牌电机控制器为核心零部件的电机驱动控制系统产品的需求量不断增长，公司以自制电机控制器为抓手积极开拓市场，推动公司业绩增长。

其在回复北交所问询函时表示，当前主要下游客户采购公司自制品牌电机控制器为核心零部件的电控总成占其所有采购份额的比例基本在20%至50%之间，其中柳工、江淮银联及太重机械向公司的采购份额占比超80%。

尽管电机控制器领域国产替代成效显著，但仍有较大的提升空间。

由于中国工业车辆行业起步较晚，造成了部分下游工业车辆整车制造厂商对进口零部件的信赖。同时，由于中国电动工业车辆核心系统自主可控程度较低，国内主机厂客户对进口品牌认可度较高。

嘉晨智能提出，目前，公司的自制电机控制器已经得到主要客户的认可，预计未来公司将进一步推广自制电机控制器产品，收入占比将进一步提升。同时，考虑到下游整车制造商的出口客户，依旧以采购进口控制器车型为主，向其推广自制控制器产品需要时间积累。公司自制控制器具有性能和价格优势，预计未来销售份额会进一步提升。

多家接连过会，河南资本市场迎来开门红

近期，河南企业在资本市场上捷报频传。随着嘉晨智能顺利过会，短短两个月内，河南已有4家企业接连过会，展现出强劲的资本市场冲刺动能。

在A股层面，洛阳盛龙矿业集团股份有限公司（以下简称“盛龙股份”）、天海汽车电子集团股份有限公司（以下简称“天海电子”）瞄准深交所主板；鹤壁海昌智能科技股份有限公司（以下简称“海昌智能”）和嘉晨智能则剑指北交所。

此外，郑州新世纪数码科技股份有限公司、洛阳轴承集团股份有限公司也已进入IPO排队序列，河南企业境内上市梯队持续扩容。

相较于A股的稳步推进，港股市场正成为豫企竞逐的新高地，2026年开年即显现出“扎堆冲刺”的鲜明特征。

2月6日，全球生猪养殖龙头牧原食品股份有限公司（证券简称：牧原股份）正式登陆港交所主板，完成“A+H”两地上市布局，募资重点投向智能养殖技术研发与海外基地建设，标志着中国规模化养殖模式正加速走向全球舞台。

牧原股份的成功挂牌，仅是河南企业赴港上市热潮的一个缩影。据不完全统计，目前已有多家豫企计划冲刺港交所，覆盖食品饮料、生物医药、智能制造、餐饮连锁等多个赛道。

其中，1月13日，金星啤酒集团有限公司向港交所主板递交上市申请，主打“中式精酿”特色，拟通过募资扩建智能生产线、拓展全国销售网络，目标直指“中式精酿第一股”。此外，汉威科技集团股份有限公司、巴奴国际控股有限公司、真实生物科技有限公司等企业也已明确提出港股上市计划。

从整体发展格局来看，当前河南上市过会企业持续扩容、排队梯队不断壮大，正以愈发多元的姿态叩开境内外资本市场大门。

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