来源：新京报

春节前，北交所公司迎来利好。2026年2月9日，沪深北三大交易所同时宣布优化再融资一揽子措施。

区别于沪深，北交所成立时间最短，其再融资规模也较小。那么，未来北证市场可考虑出台或优化哪些再融资工具？具备哪些特征的北交所公司，将有望成为优化再融资一揽子措施逐步落地的“案例”？贝壳财经记者就此采访了部分专业人士。

北交所在优化再融资原则及具体措施设定上存在特色

记者注意到，与沪深相比，作为服务创新型中小企业主阵地的北交所，其在优化再融资的原则及具体措施设定上，具有自己的特色、强调了对创新型中小企业再融资的制度包容性。

例如，在原则上，北交所明确将“聚焦上市公司合理诉求和市场关心关切”以及“对优质上市公司和科技创新公司再融资作出针对性安排”。

沪深北三大交易所优化再融资原则及具体措施比较一览图。新京报贝壳财经记者根据沪深北三大交易所公告制图

而围绕核心融资工具，为更好适应科创企业再融资需求，沪深北三大交易所均提出，“存在破发情形的上市公司，可以通过竞价定增、发行可转债等方式合理融资，募集资金需投向主营业务”。

北交所表示，下一步，将按照中国证监会统一部署，加快推进交易所规则制定修订，抓紧推动典型案例落地，进一步提高再融资灵活性、便利度，切实提高市场的获得感。

北交所目前再融资规模较小

银河证券研报显示，近年来仅有数家北交所公司通过定增或发行定向可转债的方式实现再融资。具体来看，截至2025年10月22日，自北交所2021年11月15日开市以来，曾有10家上市公司申报定增再融资，其中5家终止/中止。

整体而言，与沪深相比，北交所再融资规模较小。在2025新京报贝壳财经年会“金融大会”上，中信建投证券投行委协管委员、董事总经理赵鑫曾建言北交所，构建更灵活、高效的再融资通道，精准对接企业分阶段、小规模的融资需求，巩固北交所对创新型中小企业全生命周期的服务能力。

值得关注的是，北交所头部企业锦波生物向特定对象发行股票的注册申请，已于2026年1月21日获中国证监会批复同意。本次定增预计募集资金总额不超过20亿元，为北交所成立以来规模最大的现金定增项目。

同时，2025年北交所可转债市场也实现突破，全年共有两单定向可转债成功发行，融资总额2.7亿元，均为注册制改革后首批落地项目。优机股份、万通液压作为“吃螃蟹者”，通过定向发行方式引入产业资本与机构投资者，募资聚焦主业升级。

市场判断：北交所再融资制度安排将集中在“扶优扶科”方向上

资深新三板评论人、北京南山投资创始人周运南告诉记者，三大交易所今日齐推再融资一揽子优化措施，对北交所市场而言意义深远。

据周运南介绍，由于北交所公司本身在上市之时公开发行所募集的资金额不多，上市后企业快速发展有进行再融资的迫切需求，造成了再融资需求的集中性和紧迫性。“近年来北交所再融资项目的数量和速度，整体而言是低于企业和市场预期的。”他坦言道。

“在我看来，北交所应尽快丰富再融资工具库，包括公开发行、定向发行、配股、优先股、定向可转债、公开发行可转债以及‘小额快速’简易程序等，有效支持北证市场上市公司做大做强、高质量高速发展。”周运南就未来北证市场可考虑的融资工具，提出自己的建议。

中国小康建设研究会经济发展工作委员会专家余伟也认为，再融资一揽子优化措施的出台，是北交所市场建设的重要一步，对北交所优质上市公司来说属于“重大利好”。

来自他的判断，北交所再融资市场会向优质上市公司集中，尤其是业绩优秀、创新属性强，发展潜力大的公司。“更准确地说，将集中在‘扶优扶科’这个大方向上。”

余伟告诉记者，他非常期待接下来披露的北交所上市公司再融资动作，“这些典型案例的出现，将会为其他想要再融资的北交所公司确立可供参考的样板”，他解释道。

新京报贝壳财经记者 黄鑫宇 编辑 陈莉 校对 穆祥桐