兴证策略：港股情绪指数已到底部区域
创始人
2026-02-08 14:53:35
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我们通过量能、价格、资金和衍生品四个维度中八大指标独家构建了港股情绪指数。该指数能够较好的识别市场拐点区域，该指数向上/向下突破70/30的阈值后，恒指未来1/5/10/20下跌/上涨的概率基本在70%-80%左右。并且，2018/12/31-2026/1/2，基于恒指/恒科的情绪指数择时多头策略的超额收益高达43.9%/159.8%，年化波动率为17.0%/28.0%（vs 指数本身的23.8%/32.3%）。
情绪指标显示，港股已到值得重点关注的区间。截至本周五，港股情绪指数周环比回落超24.5%至39.9°，回落至去年12月19日底部的水平，并跌穿滚动一年均值-1.5倍标准差。其中，做空占比MA5周内升至17.5%(近一年93%分位数)，叠加RSI、恒指成分股创60日新高占比和中小盘成交占比回落，对情绪走弱的贡献较大。
风险提示
1、历史经验和指标可能存在失效风险；
2、不同区间统计可能存在结论差异风险；
3、因数据不完备导致计算结果与实际结果存在误差的风险。
来源：券商研报精选
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