2月3日，怡园酒业（08146.HK）发布《联合公告委任董事》等公告表示，即日起，刘运强、熊霞、赵明君获委任为执行董事，赵国东获委任为非执行董事，梁铭枢、王仁荣、徐岩获委任为独立非执行董事。

南都湾财社记者注意到，刘运强、熊霞、赵明君以及赵国东均是来自酒类连锁公司壹玖壹玖集团（以下简称“1919”）。2025年12月12日，港交所官网披露，1919实际控制人杨陵江成为怡园酒业大股东，持股比例达73.63%。

酒业分析师肖竹青对南都湾财社记者表示，并购完成后就要进行董事会调整，四位1919背景的高管加入董事会，涉及到连锁、区域管理、供应链、财务等多方面的背景和任职履历，说明杨陵江对怡园酒业的改造正式开始，研究这四位董事的背景，也可以看到未来的路径，不排除在符合规范的条件下逐步发展或整合新业务进入港股上市公司。

酒业分析师蔡学飞对南都湾财社记者表示，“派驻董事”意味着1919对怡园酒业的影响力从财务投资层面，上升到了公司治理与战略协同层面，这是双方业务深度整合的明确信号，也为未来可能的资产运作铺平道路。但1919“装入”怡园酒业与否，要看估值与时机以及白酒资产注入港股上市公司的操作难度等。

怡园酒业董事会“大换血”

四位1919的“老将”入驻

公告显示，新任的七位董事中，三位执行董事刘运强、熊霞、赵明君均来自1919，一位非执行董事赵国东也是1919的“老将”了。

简历显示，刘运强拥有逾26年财务管理、零售营运及企业综合管理经验，于2017年10月份加入1919，于2020年4月份—2021年12月份期间担任1919董事；后于2024年12月辞任后，又于2025年8月重新加入1919 ，现任华南区域总经理。

熊霞也是1919的“老将”了，于2008年3月份加入1919，其间担任多个高级管理职位，自2022年7月份担任1919董事，现任1919行政总裁。赵明君则是2016年10月加入1919，其间担任多个高管职位，现任华北、西北区域总经理，并负责清香白酒业务。

刘运强等新任董事简历，来源于怡园酒业公告

此外，怡园酒业非执行董事赵国东于2018年加入1919，其后担任多个高级管理职位，包括财务中心总经理、执行总经理及行政总裁。自2020年4月份起，担任董事职务。

值得一提的是，在此次新任的董事中，还有梁铭枢、王仁荣、徐岩三位独立非执行董事。肖竹青表示，徐岩等独立董事是酒业的大咖，徐岩是江南大学副校长、酿酒领域的专家；王仁荣曾担任百威亚太控股有限公司执行董事，既是酒厂端的代表，更是拥有国际化视野。

公开资料显示，怡园酒业是一家葡萄酒生产企业，也是我国最早一批酒庄之一，于2018年登陆港股上市，成为国内首家酒庄上市公司。财务数据显示，怡园酒业长期处于亏损态势，2025年上半年，怡园酒业实现营收1878万元，同比增长42.5%，同期归母净利润亏损274.5万元，经营现金流净额也为负数。

“杨陵江是资本运作高手”

1919要有更大的资本动作？

近期，关于1919上市的传闻不断，1919杨陵江此前也在2025年11月份回应表示，公司将在国家法律框架下，以合理合规为前提，尽早推进资本化进程。

那么杨陵江控股怡园酒业并派“老将”进入董事会，是否会为1919进一步资本运作铺路？

肖竹青对南都湾财社记者表示，怡园酒业是港股上市公司，杨陵江是“酒业少数的资本高手”，过去1919数轮融资中，还得到了阿里巴巴巨额投资，此次收购怡园酒业，后续可能有更大的资本动作。

蔡学飞也表示，1919“派驻董事”可能意味着后续有更大的资本动作。不过，他也强调，要将白酒资产注入港股上市公司，也有难度，他表示“最大的挑战是‘反向收购’规则，如果注入的资产规模或业务性质使上市公司主营业务发生根本变化，联交所会将其视同新上市，需要符合全新的上市标准，审批流程和难度会大幅增加”。

此外，蔡学飞表示，内地监管与资产权属是另一重限制。白酒生产许可证具有严格的地域和主体限制，其转移或注入涉及复杂的行政审批，并非单纯的商业交易。另外，当下白酒品牌、库存、渠道等资产的估值在当下市场环境下也易引发争议。若港股市场对消费股估值偏低，也降低了此类资本运作的吸引力。

采写：南都·湾财社记者 张海霞